华为的利润率是否很低，是否与行业有关系？

制造行业的利润率都低，的确与行业有关，归根到底与会计核算有关。

下图是A股上市公司中天科技近三年的收入利润指标

净利润占收入的6.5%，与华为的6.6%差不多。

而金融行业就不一样，同在主板上市的杭州银行，2017年收入是141亿，利润是45亿，占收入的32%，是华为等制造业的5倍。

为什么会这样，主要还是成本结构不一样。

制造业都是重资产企业，投入大，产出大，中天科技是的成本构成是这样的

材料多，人工贵，制造厂商出售产品给客户，把成本分解一下，一部分是研发成本，一部分是人工成本，但占比最大的还是原材料成本，制造业的收入成本为什么大？因为其中有原材料在流转，你把这部分收入视为材料买卖收入也不为过。但材料买卖是赚不到钱的，赚钱的是产品的附加值，是研发技术在赚钱，但我们算利润与收入占比不可能进行分解，全包括进来就会给人一种制造业利润率低的印象。

银行的利润率为什么高？因为银行做的是钱生钱的生意，赚的利率差。银行把款借给客户，收6-10%年化利率，这是它的收入，100万放出去，但这100万不是银行的收入，一年收的贷款利息6万块钱才是银行的收入，我们储户把钱存在银行，银行要付利息给我们，这笔利息是银行的成本，如果是活期存款只有0.33%，当然，也有存定期或买理财的，平均下来3%左右吧，100万存进去，银行付出的直接成本是3万，贷款收入是6万，毛利率能达到50%（银行也会有人工成本和办公费用，这里就不多说了）。

所以制造业与金融、互联网行业的利润率差别很大，有他们的收入确认原则有关，我们在分析一家企业的利润率时，不应跨行业比较，因为它们的收入成本概念完全不是一回事。