美豆价格屡创新高

自上周以来，由于美国干旱天气市场引发担心美豆种植延迟，推动美豆价格屡创新高，截至4月21日，美豆7月主力合约创出近7年来以来的高点至1500美分。但国产大豆周初连续三天回调，为何美豆总是带不动国产大豆呢？

由于美豆出口销售强劲，国内压榨量也始终保持在高位，使得美豆库存一直维持在较低水平。随着美豆出口窗口的关闭，美豆价格在一季度维持高位震荡。美豆在4月底将进入种植期，但中西部地区迎来了严寒天气，加上美豆新季播种面积预期减少，市场担心美豆的种植会出现延迟，再一次推动美豆价格上涨，创出历年新高。

美豆不断创出新高，但为何在国产大豆面积减少的情况下，价格总是跟不上节奏呢？这主要是由于以下几点原因造成的：

01

猪瘟疫情影响，大豆购销低迷

受非洲猪瘟疫情的意向，生猪出栏量大幅增加。年后猪肉价格持续回落，加上夏季蔬菜水果供应逐渐充足，可选择品种增多，使得今年豆制品终端市场淡季较往年提前一个月，而且比往年更加清淡，这也是近期国产大豆价格跟不上美豆节奏的主要原因之一。

现阶段豆制品企业采购低迷，市场需求持续下滑，企业开机率一直没有很好的恢复，随着天气转暖，豆制品更加不宜保存，整体市场处于冷淡期，购销进度缓慢。

02

天量大豆到港，挤占国产大豆份额

随着美豆库存殆尽，巴西大豆延迟到港，国内一季度大豆到港量低于往年，从侧面支撑国内大豆价格。随着巴西大豆收割接近结束，天量大豆陆续到港。根据初步估计，4月份到6月份国内各港口进口大豆预估到港759.7万吨、1070万吨和930万吨。由于近两年国产大豆价格高企，进口非转基因大豆流向食品领域的现象比较普遍。因此，在二季度天量巴西大豆到港的情况下，很可能会进一步挤占国产大豆的市场份额，压制国产大豆价格。

03

种植尚未展开，天气影响有限

在此前美国农业部公布的种植意向报告中，8760万英亩的面积远远低于市场预期。数据显示，截至4月18日，美国大豆播种进度为3%，去年同期2%，五年同期均值为2%。虽然美豆种植进度正常，但市场最感兴趣的仍然是美豆种植期的天气变化情况。根据天气预测数据显示，美国三角洲地区偶有阵雨，可能导致播种有所推迟。本周北部地区较为寒冷的气温可能引发一些霜冻问题，但下周较为凉爽的天气将导致部分播种推迟。

对于国产大豆而言，虽然新季大豆种植面积减少盖棺定论，但是我国大豆种植工作尚未展开，天气炒作对价格影响作用明显不及美豆。

整体而言，虽然国产大豆价格受国内供需面拖累，但是随着美豆价格的不断创新高，导致进口大豆价格也出现了上涨。最新数据显示，美湾大豆4月船期到港完税价4671元/吨，较月初的4633元/吨增加38元/吨，巴西大豆4月船期到港完税价4368元/吨，较月初的4337元/吨增加31元/吨。因此，美豆价格的上涨从侧面上对国产大豆也是一种利好，只是后期国产大豆价格出现反转要等待需求的真正转暖。对于今年种植面积减少加上播种期间的天气变化也有利于远月大豆价格，我们仍然对豆一2109和豆一2201价格保持乐观情绪。