最近越来越多的朋友来我的博客，我非常高兴！对于朋友们一个个的问题我一般尽量做出回复。但是有一种问题我始终没法做答，那就是朋友们咨询某个股票是要还是要卖。因为首先我选股很慎重，研究一个股票也很费时间。所以我不可能对所有的股票都有研究。我研究过的我认为的好股票目前我都买了，没买的要么我没有研究到，要么我觉得价格不合适。我目前的持仓情况是广济、江淮、鑫富、东北制药、封闭式基金，剩下还有些零碎是老婆自做主张买的。
我刚开博客的时候其实是只准备谈理念，谈方法的。但是后来发现这方面的文章没有很多人看，有些文章什么内容都没有，就是有几个具体的股票名字就能吸引大家注意。所以我后来也免不了俗地谈到了一些具体的股票。实际上我和很多博主的观念是一样的，授之以鱼不如授之以渔。就是我想告诉大家挑选股票的方法，而不是我告诉你该买什么，该卖什么。因为一个人的精力是有限的，专业知识也是有限的，社会接触面也有限，一个人研究的股票也是有限的。如果大家都懂得了方法，大家利用各自的知识和社会关系，从不同的方向来研究不同的行业股票，然后再互相交流就可以发现更多更好的股票。
我现在把我选股的思路基本的梳理一下，以后如果想请教我股票是否值得买，就按以下我的方法筛选吧。但是首先告诉大家，这是我的方法，肯定不是最好的方法，也许还有很多错误，但是因为我的水平只有这样，我要回答你们的问题也是按照这个思路来进行的。要和我按照同样的思路选股你首先还要具备以下几个条件：
第一，你肯自己独立思考，不怕困难，而不是总想依靠他人。要知道没有谁会为你的钱负责任。
第二，你是以价值的观念选股的。因为我不会按照走势选股，所以这点你不赞同后面的都没法谈了。
第三，你有基本的财务知识。如果你说你不会，那么请你去买基金，这样你的收益会更大，风险会更小。
我想请大家看看我以前转贴的一篇文章《买股票前要问的十个问题》。这篇文章介绍了一个基本的筛选方法，通过了这10个条件的股票才是你的候选目标。不是我偷懒，实际上这10个问题包含了深刻的选股原则。
第一条你要了解公司的经营模式，不要被任何概念所迷惑。我就不懂那些几年前的网络概念到底是怎么赚钱的。真正赚钱的好网络公司网易、腾讯都不在A股市场。你连公司怎么赚钱都不知道，恐怕后面的都不用看了。
第二条你要了解公司销售额是否实实在在，我在蓝田上就错在第二条，如果当时我看过这10条就不会犯这个错误了。
第三条就是要你同行业比较，不怕不识货，就怕货比货。其实把财务数据一对比就很能发现很多问题。比如同样行业哪个盈利高，哪个存货周转快，哪个财务结构合理等等硬指标。然后还可以比产品的市场口碑啊，品牌形象啊，公司的管理营销水平啊等等软指标。
第四条经济大环境的影响也许不是每个行业大家都能了解，但是大家身边的行业总是知道的，比如基础建设加大了，建材，建筑机械等行业总归是好的。又或者你朋友是某家公司的，他就会这这个行业非常熟悉。
第五条指的是公司的存在什么风险。
第六条公司的诚信也很重要，历史上有过污点的企业大家最好不要碰，老鼠总是一窝的，而不是一个的。
第七条实际就是说的财务结构要合理，不能过度动用财务杠杆。
第八条谁掌管大局是很重要，实际上现在不是一个人能够管理好一个公司的年代，更重要的是一个团队的水平。
第九条公司是否值这么多钱是个很复杂并且见仁见智的问题，下面我会专门谈一下我的观点。
第十条我是否需要这个股票，我想如果前9条都很好，并且没有更好的，并且有现金的话，没有道理不需要这个股票了。
好了，我们经过一趟筛选应该有一些候选股票了。那么一个公司到底值多少钱呢？对于这个问题可能有很多答案，即使标榜真正大价值投资者的估值方法也是不同的。这里我建议大家看看《股市真规则》中的现金流估值方法。这种方法以未来公司若干年（一般10年）产生的现金流折现和永续现金流折现作为目前股票的当前价值。再对于不同类型的公司考虑不同的安全边际作为买入价格的一个标准。但是作为一个非专业人士，要估算出企业10年的现金流是相当困难的，实际上对于专业人士也是一样困难。因为预测10年内所有因素对企业的影响基本是不可能的。所以专业人士喜欢那种特别稳定的企业进行投资，实际上我认为这不过是他们为了好算帐。开玩笑的，实际上这是因为这种企业具有很高的确定性。投资的确定性是高于一切的原则。观察中国的企业，这种稳定性如此高的企业可能凤毛麟角，佛山照明大概算一个。我们会发现中国的企业非常不稳定，一是因为监管不利，二是因为大股东没有动力。第二个问题经过股改解决了以部分，第一个问题应该越来越好，但是我们自己还是要小心。那么结合我们国家这样的情况，我不是以估算现金流的方法进行估值。我还是按照传统的市盈率并结合增长率的方法进行估值。实际上企业的增长率和收益是同样不稳定的，但是我们可以结合林奇的PEG法则，即使再高的增长率，我们也不应该以超过40倍的市盈率买股票，因为理论上高增长是不能持续的。就算中国的经济很好，企业也相当好，未来若干年增长很确定，也不该以超过50倍的市盈率买股票吧。对于未来根本没有预期增长的，我觉得20倍市盈率都是很贵的。所以我选择会在未来2-3年内，经过利润的增长，市盈率会回到20甚至15倍以下的股票进行投资。比如广济，按去年的业绩计算可能市盈率已经超过200倍了，但是07年的业绩出来后估计市盈率就会在几十倍以内，按目前核黄素的价格计算08年的业绩的话，08年的市盈率可能还不到15倍，甚至不到10倍，所以这是我选择广济的原因。实际广济还有很多好处，最大的好处就是业务简单明了，我一个非专业人士都能预测得和专家差不多，这也是从另外角度来保证投资的确定性吧。为什么我选择2-3年的利润增长来估算股票价值呢？首先2-3年的时间较短，估算容易点，二来2-3年的时间足够股票回到正常估值水平以上，不会因为长期价值低估而一直被套。
很多真正的价值投资者对于我这样的估值肯定嗤之以鼻，因为他们追求的长期稳定的收益，不会看到2-3年有高收益而未来不确定就去买。我的想法是市场是不理性的，市场总是在不断出现错误，市场没有长远的眼光去为每个股票做一个精确的估值。我们就要抓住市场的错误进行获利。还是拿周期性行业股票来说，理论上应该一个经济周期的平均收益才是周期性企业估值的标准。如果市场不发生错误的话，那么周期性行业的股票价格应该都是平均收益乘一个一定的市盈率，那么他们的价格就应该是永远不变的。但是不管从哪个市场的统计都会发现，周期性行业股票的价格波动比经济周期的波动幅度更大。这说明市场只会为股票的短期收益定价，而不会为股票的10年平均收益定价。而且由于企业利润波动幅度远远大于产品价格的波动幅度（计算请看《涨价！涨价！我们该做什么？》），所以股票价格的波动幅度也远远超过产品价格的波动幅度。这就是为什么泛酸钙价格涨了3倍，而鑫富药业涨了10倍。所以大家看核黄素价格涨了5倍，广济药业涨10倍是不是很多。实际上05-06年的有色金属行业，石油行业，证券行业，化工行业，包括房地产行业这些牛股集中的地方，哪个不是周期性行业。我们买周期性行业就是买行业复苏，买在复苏期越早，获利就越多。说到这里，我觉得我和林奇有点相似，巴菲特对周期性行业是不屑的，他看中的是更长期的稳定收益。林奇只要有获利的可能，任何行业都会涉足。
知道了怎么估值后就解决了上面所有的所有的10个问题。知道了股票的价值，再考虑一定的安全边际，在什么价格买股票应该就不是问题了。但是股票市场有句老话：会买的是徒弟，会卖的是师傅。我讲了半天还都是在讲徒弟会的东西，那么师傅该会什么呢？实际上师傅该会的东西比徒弟会的东西确实不一样，说简单就是几句话，说难就涉及很多大智慧的哲学思想，说三天三夜也说不完。
既然这样我们还是现来说说简单的吧，说到什么时候要卖，我们可以回顾一下我前面的文章《何时卖出！》。这里面我实际上赞同的卖出理由就是下面4条，你说有多简单。这4条就是：
1、你对企业的预测是否发生了错误。
2、基本面已经恶化了吗？
3、股价是否高出它的内在价值太多？
4、你有更好的企业需要现金来投入。
但是要做到这4条又是多么地难。我买入广济后最动摇的时候就是5.30大跌，当时我已经撑不住要卖了，但是我回头看了下这4条，没有发现任何要卖出的理由，于是写下了《跌到这份上了该怎么办？》。我也是个普通人，我也要受到贪婪和恐惧对我的煎熬。幸运的是我掌握了正确的方法，并且战胜了自己的弱点，我也是和广济的股价一同成长起来的。
说了这么多，你们发现没有，我们买或者卖没有任何与股票的涨跌有关，也没有任何和大盘走势有关。这也就是我不会因为股票或大盘的走势来判断买卖的原因。也许有些高人能够掌握大盘或者股票涨跌的另外的秘密，但是我觉得赚我能偶确定的钱才是最重要的。也许我这样做赚的不是很多，但是我也很知足，毕竟我没有天天盯着指数，股价提心吊胆地过日子。
以上就是我的选股方法，请大家指正！
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