中国教育企业英语流利说(LAIX)今晚将在纽交所挂牌上市，此前公司的招股说明书显示，其计划以每股11.50-13.50美元的价格，通过IPO发行575万股ADS，募集约1亿美元资金，这一募资规模相较于其他中概股，属于较小规模。
除了流利说以外，今年以来已经有四家中国教育公司登陆纳斯达克，分别是尚德机构、精锐教育、朴新教育和安博教育。
A面：营收表现不俗
英语流利说创立于2012年，主营业务为英语教育，同名APP目前在中国有较高的知名度。
其擅于抓住年轻一代群体的焦虑心理，设立了英语学习“打卡制度”，并且设立返学费机制，在用户完成180天/360天学习后达到学习时长和学习得分后就返还学费，这一机制不仅很好地吸引来更多流量，也可以刺激用户学习，提高用户粘性。
一系列机制的成效是明显的。根据英语流利说的招股说明书显示，截至2018年6月30日，流利说的累计注册用户已经达到830万。其中有14.1%左右的用户是大学生，31.4%左右大学以下阶段的学生，和38.2%以就业或为自由职业者。
而在营收方面，流利说也有不俗的表现。2016年流利说的净收入为1233.2万元，2017年净收入就增长到了1.66亿元，同比2016年大增1242.53%；2018年，上半年流利说的净收入已达到2.323亿元，是2017年全年净收入的1.4倍。
B面：巨额亏损难忽视
不过，伴随业绩高速增长的，还有流利说的巨额亏损。
2016年、2017年公司的净亏损分别为8916.9万元和24275.9万元，同比增加172.25%；2018年上半年净亏损达到18226.2万元，同比2017年上半年增加了170.95%。
其中，流利说的研发和营销费用都很高，远高于营业收入。2016年、2017年分别为2853.4万元、2.83亿元，2018年上半年为2.6亿元。
2016年，流利说推出付费课程的这一年，营销费用和研发费用分别是当年收入的231.4%和243.4%。不过，2018年上半年流利说的营销费用为25984.9万元，占收入比例为111.9%；研发费用为6094.1万元，占收入的比例下降至26.2%.
公司在其招股说明书中指出，实现盈利主要取决于提高收入增速、或减少运营支出的能力，但是“无法保证我们将实现这一目标，并且我们将来可能继续遭受损失”，而且，公司表示，后市还将“花更多钱来推广我们的品牌，并扩大我们的用户群”。
英语流利说短短几年来的高速发展，以及对未来扩张的信心，都有赖于中国教育行业的发展，目前这一行业可谓红海。
根据艾瑞咨询的报告显示，中国教育市场规模在2017年达到约4002.5亿元，2022年预计增长至45550亿元，复合年增长率为2.5%；而从2018年到2022年，私人补充教育市场的增长率为5.8%.
其中，流利说所在的中国在线教育板块，市场规模预计将在2022年增长至4316亿元，从2018年到2022年，复合年增长率为19.9%。特别是其中移动教育的市场规模比例，预计将从2018年的20.0%增加到2022年的45.0%.
AI+教育，行得通吗？
值得关注的是，流利说还主打AI+教育概念，招股说明书中，它称自己是：一家以人工智能驱动的教育科技公司。
据Technavio数据显示，预计到2020年，全球“AI+教育”的市场规模将以每年近40%的复合增长率快速增长。
所谓AI+教育就是流利说通过其“懂你”APP，在给学生做了英语水平测试以后，根据测试结果，对学生的发音进行矫正以及有针对性地推荐课程。
“懂你”APP在2016年推出后就获得了不俗的成绩，仅推出当年，付费用户就达到7.05万名，2017年这一数据增加至81.57万名，而截至2018年上半年，“懂你”的付费用户已经达到100万，并且有100多家企业也参与其中。
此前，教育培训巨头好未来也和英语流利说达成了战略合作，流利说成为了好未来旗下产品（包括学而思英语、励步英语等）英语口语测评技术的合作伙伴。
不过，值得投资者注意的是，虽然AI技术近几年风生水起，在诸多行业也多有应用，但教育行业对AI技术的应用却一直没有颠覆性的成效出现，很多教育公司对于AI的应用，仍是“喊口号”多于“干实事”，如果AI在教育行业中的应用未成熟，甚至可能会影响到用户体验也未可知。
此前就有用户称，其AI语音测试系统，在用户没有发音的情况下，就给出了测评结果。
此外，也有一些媒体报道称，流利说的课程让一些学生或者觉得“提高不大”，或者觉得“太难没有信心”等原因，“慢慢就不太想学了”。
事实上，对于教育行业来说，核心竞争力仍然应该是优质的内容，这也是机构们得以留存学生/用户的根本，除了营销和AI技术研发，后市英语流利说或许也应该在内容上更多地下下功夫。
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