欧洲、美国、日本……越来越多的全球指数触及了从高峰下跌20%的熊市门槛。在年中之前，美国股市看上去还立于不败之地，到年底就创下了经济衰退以来的最差12月表现。
此外，全球经济前景似乎有黯淡迹象；未来一周，中国、欧元区、英国、美国将密集公布PMI数据，料将对此问题提供更多的线索。
在进入2018年之际，美国总统特朗普最经常大肆吹嘘的就是两件事：步步攀升的股市和蓬勃发展的就业市场。到年底，美股经历了惨跌，陷入了回调区间。特朗普能自夸的东西少了一样。不过，他仍然拥有强大的就业市场。
12月份的非农就业报告将于下周五21:30公布（就算美国政府到时仍然关门，也不会影响公布时间）。分析师预计，12月美国季度后非农就业人口将增加18万人，前值为增加15.5万人。
三、日元还会进一步上涨吗？
日元的上涨是日本货币政策制定者的心头大患。目前，日元兑美元已升至8个月高位，股市则跌入熊市，10年期日债收益率自2017年9月以来首次跌破零水平。
从价格增长，到工业产出、零售销售，所有数据都显示出反通胀的阴影再现。目前，日本基金正在因禁止对冲成本过高而退出美国股市和债市；再加上寻求避风港的外国资金的流入，日元可能会进一步走高。这也意味着，日本央行离退出宽松还有很长的距离。
意大利与欧盟达成了预算协议，令10年期意大利国债收益率创2015年7月以来最大单月跌幅。
然而，意大利在下月将出售价值270亿欧元的新债券，投资者会否继续捧场？随着欧洲央行的支持逐渐消退，本国经济疲软及政治风险仍然居高不下，意大利迫切需要投资者的支持。
股票陷入了熊市，投资者该往哪儿逃？答案似乎是：美元。
美银美林的月度基金经理调查显示，做多美元成功挤掉了做多FAANG，成为市场最拥挤的交易。
但要注意的是，最近几年，追随这一最拥挤交易的投资者最后都表现平平，2017年初，看多美元的情绪异常高涨，但当年美元多头的损失逼近10%。
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