流媒体聚合平台Roku Inc在2019年表现瞩目，全年大涨337%。但从12份开始，其上涨势头陷入停滞。CFO的离职、亚马逊Fire TV的穷追不舍、与Fox之间的争议，似乎都在敦促投资者收紧缰绳。
不过，周四盘后，Roku将披露四季度财报。围绕Roku的市场情绪在财报出炉前夕变得积极，过去两个交易日累计上涨逾10%。这会是股价再度开启一轮涨势的契机吗？抑或是重现三季度财报后的暴跌？
苹果、迪士尼“助攻”，Roku Q4业绩被看好
从分析师的各种调研渠道来看，有理由对Roku的四季度业绩感到乐观。券商Susquehanna称，从视频广告渠道的反馈来看，情况仍然积极，对营收来说是一个好迹象；在用户增长和观看时长来看，也呈现出“健康的轨迹”。Wedbush分析师也给出了类似的预测。之所以看好四季度，是因为去年秋季迪士尼 (NYSE:DIS)和苹果 (NASDAQ:AAPL)都推出了各自的流媒体服务Disney+和Apple TV+。若用户通过Roku的平台请订阅这些流媒体产品，Roku就能获得分成。更多的电视观众取消有线电线订阅，也将利好Roku的活跃用户。这个趋势可能会延续至今年年初，因为AT&T和NBC环球也将推出流媒体服务。分析师预计，四季度Roku活跃用户的净增长将加速至360万名，高于去年同期的330万名。这也意味着截至2019年底，Roku的整体用户基数将同比增加三成至3600万。平均每用户收入料上升30%至23.34美元；流媒体播放时长预计增长近60%至116亿个小时（这个指标与Roku的广告收入密切相关）。至于财务方面的数据，Roku给出的指引是亏损1700万美元至2200万美元，收入3.8亿美元至3.96亿美元。英为财情的数据显示，分析师平均预期该季度Roku营收将增长42%至3.916亿美元，每股从去年同期的盈利5美分转为亏损13美分。Roku财报，来源：英为财情Investing.com但投资者需要警惕三季度财报后的股价走势重现。11月6日，尽管Roku公布的Q3业绩超预期、Q4指引也符合预期，但其盘后还是暴跌了逾14%。第四季度的业绩虽然也很有可能表现强劲，但问题在于，迪士尼、苹果、AT&T等巨头宣布推出流媒体之后，Roku的股价已经计入了这些利好。摩根士丹利在去年年底开始质疑Roku的高估值。目前，Roku尚未实现年度盈利，其市销率达到了15倍的高位。近期Roku也暴露出一些风险。比如在月初超级碗前夕，Roku一度表示可能会将拥有超级碗直播权的Fox应用移除，因为两者的分销协议于1月31日到期，而Fox拒绝续期。虽然最终两者达成了协议，解决了燃眉之急，但是分析师认为，这反映出随着更多流媒体服务和机顶盒竞争产品的出现，Roku的内容可用性和成本也面临越来越大的压力。就在上个月，亚马逊宣布，其Fire TV流媒体聚合平台已经拥有超过4000万活跃用户，这一数据已经超过了Roku在11月财报中年的3230万。这使得Roku的国际化扩张变得尤为重要，这也将是2020年Roku股票的一个重要关注点。目前，亚马逊的Fire TV设备在100多个国家和地区销售，而Roku也覆盖了大约20个国家和地区。1月底，Roku宣布进军巴西，希望进一步打开南美市场；此外，公司预计在2020年底在英国推出第一款TV产品。不过，要在国际市场上实现盈利也还需要时间，一旦投资者意识到这一点，也可能会抑制Roku的高估值。对于这次财报后的股价走势，期权市场数据显示，财报次日Roku的股价波动将达到15.6%。Roku股价走势，来源：英为财情Investing.com
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