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不止科技股!盘点那些疫情期间“意外”创新高的餐饮股

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疫情期间,股价创新高的不只是科技股,还有被普遍认为备受社交限制命令打击的餐饮股。

近日美国新增病例数又在激增,但部分餐饮股却仍然坚挺。年内,标普1500指数中追踪25家餐饮股的子指数仅下降了8%。

基本上,整个餐饮板块是被这几只股票托起来的:达美乐比萨 (NYSE:DPZ),年内上涨了28%;棒约翰 (NASDAQ:PZZA),年内上涨31%;墨式烧烤 (NYSE:CMG),年内涨28%;Wingstop Inc (NASDAQ:WING),大涨了66%。这几只餐饮股无一例外都处于纪录高位附近。

标普500指数与Wingstop、棒约翰、达美乐比萨、墨式烧烤(涨幅由高至低)走势对比

受益于疫情的那些快餐股

可以发现,这些跑赢大盘的都是快餐股。摩根大通的调查数据显示,自3月下旬以来,餐馆的销售有所增长,主要是得益于外带和外卖订单的增长,显然在那个时候开始,居家隔离已经一个月的美国消费者开始对家常菜开始感到厌倦。
“很明显,消费者对于餐馆食物的信任度在增长,无论是对于非接触式外带还是外卖配送,”摩根大通的报告称。
以涨幅最大的Wingstop为例,其大部分业务都是外带,所以在疫情期间会有所帮助。Piper Sandler追踪20多只餐饮股的分析师里根(Nicole Miller Regan)还发现,Wingstop的客户群体中男性占比要更大一些,而消费者调查显示,男性对经济过早重启风险的担忧相对较小。
墨式烧烤也是疫情期间的一大受益者。该公司都拥有较高的门店参透率,以及较为成熟的线上下单系统,其外卖合作伙伴包括DoorDash和Uber Eats。
墨式烧烤首席执行官尼科尔(Brian Niccol)表示,本来预计需要花数年时间才能达到的移动端外卖app采用率,现在几个月时间就完成了,线上订单比例从20%大增至70%至80%,这使得同店销售额下降幅度不大。
根据机构Wedbush此前的渠道检查,在截至5月25日当周,墨式烧烤以50%产能运营的门店以高个位数或低双位数百分比增长。Wedbush对墨式烧烤二季度同店销售的估计从-20%提高到-9%,并预计第三季度的同店销售为-4%,且有望转为正值。
截至一季度末,墨式烧烤还拥有9.09亿美元的现金、受限现金和短期投资,有充足的流动性来维持一年以上的运营。该公司表示,无须寻求联邦政府“薪资保护计划”下的贷款。

大涨一轮后,投资者还可以追高吗?

不过,餐饮股反弹的不平衡性为投资者带来了两难的选择:要么是复苏前景明朗但估值高的快餐股,要么是股价便宜但是仍苦苦挣扎的餐饮股。
譬如,陷入困境的起司工坊 (NASDAQ:CAKE)今年以来就下跌了44%,交易价格不到去年盈利的10倍。然而,这家公司预计今年将出现巨额亏损,并且在数年内都可能无法恢复到去年的盈利水平。
相比之下,Wingstop股票的交易价格是今年盈利预期的逾100倍,但其今年的盈利预期是向上走的,并且有望在未来四年中盈利增长一倍。
墨式烧烤的股价也已经突破了1000美元,但部分分析师仍然继续看涨。此前,BTIG将墨式烧烤的目标价从1100美元上调至1200美元,认为管理层有能力将公司带出当前的动荡期,线上订单、会员制以及菜单创新将提供驱动力。Wedbush同样也给予1200美元的目标价——这是墨式烧烤2022年每股收益的47倍。
然而,在经历了强劲的一轮反弹之后,这些领先大盘的快餐股风险回报比的吸引力都已经有所下降。摩根大通给予墨式烧烤“中立”评级,认为如果投资者尚未持有墨式烧烤股票,则不建议入场追高。相比之下,该行更看好达美乐比萨,其市盈率为32倍,仅略高于五年平均水平,相比之下,墨式烧烤的估值是其五年均值的两倍左右。
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