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作者：Haris Anwar翻译：李善文
特斯拉 (NASDAQ:TSLA)又又又涨了！这家电动汽车制造商目前的股价表现和其他汽车制造商相比，可谓“一骑绝尘”——今年以来，该股已经累计上涨227.87%；而与此同时，美国最大的几家汽车制造商正在艰难应对由消费者支出大幅下滑引起的需求冲击。
就在一年前，特斯拉的股价还仅仅维持在235美元左右，彼时，这家总部位于加州帕洛阿尔托的电动汽车制造商的估值约为400亿美元。然而，截至周一收盘，特斯拉目前的股价已经达到1371.58美元，市值为2542.5亿美元，这让特斯拉轻松超越丰田，成为全球最有价值的汽车制造商。
有许多因素促成了特斯拉的股价飙升。而最重要的，或许就是公司电动汽车销售能力的日益增强，创始人马斯克最近发给员工的一封电子邮件显示，该公司可能即将实现本季度的盈亏平衡，而今年春季的大部分时间，特斯拉在加州的工厂都阴疫情关闭。
上周四，特斯拉公布的季度销售数据显示，在截至6月的三个月时间里，特斯拉向客户交付了90650辆汽车，超过了分析师此前平均预期的8.3万辆，这为特斯拉令人难以置信的上涨势头新增了更多的上涨动力。消息传出后，特斯拉股价拉升9.7%，至1228美元。
一系列的收益推高了特斯拉的估值，目前特斯拉的股价是今年分析师预期收益的320倍，在近代史上，没有哪一家汽车制造商的估值可以和这家公司匹敌。
然而，一年前，特斯拉也曾陷入严重危机，彼时，公司烧钱无度、债券收益率飙升、零售策略混乱不堪，截至2019年3月，该汽车制造商只有22亿美元现金，而现在则超过了80亿美元。那么，特斯拉是如何快速提升至此高位的？
促使特斯拉的股价迅速回升的一个主要因素是，投资者意识到，考虑到特斯拉在电动汽车市场的显著领导地位，竞争对手在短期内都很难挑战它的地位。
专门从事电动汽车研究的咨询公司Cairn Energy Research Advisors认为，特斯拉在制造功率更大、成本更低的电池方面明显领先。特斯拉的技术优势在于，公司使用了更先进的圆柱形电池和电池管理系统，也就是控制汽车电池组的软件。
Wedbush Securities分析师Dan Ives指出，随着新电池技术的研发，预期在未来12-18个月公司有望加速电动汽车的销售，华尔街给予特斯拉的最高目标价是1250美元，近期股价的上涨是合理的。这位分析师表示：“在当前的疫情情况下，9万辆的交货量是一个巨大的成就，多头将以此作为未来潜在上涨因素。根据我们的分析和行业数据显示，中国市场是特斯拉二季度的主要营收市场，在黑暗的全球宏观经济背景下，中国对特斯拉Model3的需求，对于特斯拉来说是黑暗中的一米阳光。”
不过，在我们看来，以上提到的特斯拉在电动汽车市场的领先地位等等因素，都无法用来衡量特斯拉当前的估值水平。分析师的平均目标价比当前水平低了40%以上。就连马斯克也直呼，“特斯拉的股价太高了。”
今年二季度，特斯拉交付的9万辆汽车低于去年同期逾9.5万辆的交付量。今年4月公布的第一季度获利仅为1600万美元，得益于创纪录的3.54亿美元监管信贷销售。特斯拉报告称，该季度自由现金流为-8.95亿美元，而且没有重申1月发布的指导意见，1月份，特斯拉曾表示，交付量将“轻松超过”50万。
总 结
事实证明，做空特斯拉今年是一个让很多投资者错失的押注对象，但是投资者应该更加谨慎，如果公司目前股价正在完美上涨，那么投资者趁此机会抛售一部分股份并不是一个坏主意。
要记住，特斯拉的股价达到目前水平并非一蹴而就，2018年以来，该公司遭到两波抛售潮，每次都重创了投资者，这两次的股价下跌都超过50%。
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