数据来源：上海证券交易所统计年鉴
2019年，宏观来看，一般法人持股占市值的61%，大股东一般是不卖的。所以，日常交易大部分被机构和散户所主导。
专业机构包括券商自营、 投资基金、 社保基金、 保险资金、 资产管理及QFII，其合计持股市值与散户平分秋色。
看似规模相当，但是机构投资者资金更集中，所以更有话语权，散户主要是跟风。
持股市值50万以下的散户数量占85%，约3300万，但市值只占4.2%，和投资基金差不多，但投资基金户数只占0.01%。
沪股通持股市值占2.8%，超过基金持股市值的一半。
数据来源：中国证券投资基金协会披露的最新数据，截止2020年第三季度
公募基金的分量
17.8万亿的公募基金，15.8万亿的私募基金，看似规模很大，但有很大一部分是非股票投资基金，所以把这些要刨出去。
对比来看就更能说明问题。
2019、2020这两年，封闭式基金、股票基金、混合基金都增长了一倍以上，合计占总规模的比重从2018年末的23%，提升至43%。
而债券型基金只增长5千亿，货币型基金反而下降了1万亿，QDII只有1000亿的规模，说明大部分人还是热衷于投资中国股市。
截止2020年年底，公募基金规模首次超过20万亿。其中，股票型基金2万亿，混合型4.8万亿。
从2018年的2.2万亿，2019年3.2万亿，到现在的6.8万亿，两年时间，权益类投资资金规模翻了三倍，基金在证券市场的话语权日益增强，有越来越多的人放弃自己炒股，转投基金。
而这个趋势似乎仍在继续。
今年以来，有多款爆款基金发行，截至1月29日，今年以来成立新基金达到118只，合计募集规模达到4807亿元。新基民在跑步入场。
其中，易方达竞争优势企业基金首发认购规模达到2400亿元，其募资上限150亿，最终配售比例只有6.25%，买基金不亚于抢购新股，投资者对于基金的追捧可见一斑。
新发行基金成为股市最重要的增量资金，今年如果有4-5万亿的新基金发行，基金将会成为改变中国证券市场格局的重要力量，当然也会成为推动资产泡沫的重要推手。
相同基金公司发行的新基金，更大概率会配置一定比例的原有股票，所以抱团和向头部集中的趋势还会进一步加剧，当然那些过分高估就很难说了。
从喝酒吃药，到科技新能源，从一枝独秀到百花齐放，如果这一次能够带来全面牛市，那下一步可能出现的崩盘也为时不远。
别人看到的繁花似锦，我看到的是在吹泡沫。低利率，资产荒等，都是推高泡沫的重要原因。
与泡沫共舞，哪儿那么容易。
所以近期高层发声，收紧流动性，就是怕再来一次2015年的杠杆牛市，最后一地鸡毛。
山西汾酒的两支明星基金
以山西汾酒为例，市净率超过35倍，市盈率100倍。酒是好酒，但价格可能太高了。
我们可以看一下山西汾酒的股权结构。从2020年年中100元开始，一路冲到400元。山西汾酒集团通过大宗交易开始小幅减持，持股从58.52%下降到56.93%，转让均价125-181元。
华创鑫睿作为重要的战略股东，不会减持，加上山西汾酒集团关联持股合计超过70%。
剩下不到30%的流通股是影响股票价格波动的主要因素，其中，港股通有3%，汇金有1%，282家基金合计持股约11%。
先看增持最大的基金是招商中证白酒指数(LOF)，增持790万股，市值增加了50亿。
这家基金的基金经理是侯昊，管理这只基金时间超过三年，在同类型727家基金中排名第二，高居榜眼。
如果你认为这家基金赚大了，可以再深入的看一眼他管理的其他11家基金，任职时间几乎与这只基金一样都是3年100多天，其中一半以上不如平均收益水平，有三支亏损，只有生物医药指数基金能够排进前10%。
这说明什么？
第一，喝酒吃药是阶段性的热点，行业比选股更重要；所以主题基金会放大行业的美和丑。
第二，一个趋势投资的策略，在投资医药的时候是有效的，在投资银行的时候就不一定了，所以说明这个策略并没有通用性，只是在这个行业运气好而已。
第三，对于公募基金经理来说，管理费比业绩更重要，表现不好是基金持有人赔钱，表现好自己就名利双收。
第三，基金经理同时管理多只基金，有很多基金在托底，一两只基金激进一些赌一把，对自己来说，利大于弊。拿别人的钱冒险比拿自己的好的多。
但坦率来说，能积极主动的赌一把，帮助基金管理人赚取更大收益，这还算不错的了，你得名我得利嘛。但可能更多的基金管理人会平庸求安稳，所谓抱团就是别人买啥我也买啥，省事省心还能有收益。
另一支基金
再看增仓330万股的汇添富消费行业混合基金。基金经理胡昕炜，管理基金4年多，在同类型1426家基金中排名12，也是凤毛麟角了。
其并不是白酒主题基金，但是仍旧把茅台、五粮液、泸州老窖和山西汾酒悉数收入囊中，占基金净值的三分之一。白酒真是一喝就灵啊。
他之前管理的三支QDII基金非常亮眼，在同类型207家基金中分列2、3、4名。但是另外六支管理一年左右的基金业绩就表现一般，虽然持股也少不了这几大白酒。
无酒不成宴席。
这里有一个隐晦的不可言说的秘密，就是后来的基金给之前自己的明星基金抬轿子。
为什么后来的基金表现一般？买的高了嘛。
用后来的资金来继续推高自己原有的持股，这样打造出一款明星基金，有名有利，好宣传，也好发行新基金。
行了，点到为止吧。我这也是纯纯的没吃到葡萄说人家葡萄酸。
赚钱是英雄，不赚钱就是狗熊。应该多向先进学习才是。
祝大家都发财，无论是买基金的还是管基金的。
其他资金
1、私募基金
创投基金（VC）主要面向一级市场，私募股权投资基金（PE）主要面向非上市公司，或者只通过非公开发行、协议转让、大宗交易等方式购买上市公司股权。
私募证券投资基金规模3.7万亿，是直接影响股市的重要力量，2019年其规模只有2.6万亿，2018年是2.1万亿。
2、资管计划
截止2020年12月，总规模16.27万亿。
这些产品挺复杂，也没有统一的统计口径，不知道具体参与到股市有多少。
3、保险资金
保险资金可用余额21.7万亿，按照之前10%的比例计算，大概有2万亿的资金在投资股票。
4、企业年金
去年12月30日，人力资源和社会保障部官网正式印发《关于调整年金基金投资范围的通知》，提高了权益类资产的比例上限10个百分点，不得超过资产净值的40%。
按照目前基金规模3.1万亿元计算，理论上可以给股市带来3000亿元的增量资金。
其实，中国有一支最重要的资金力量养老基金，一直没有大规模的参与进股市，分享中国资本市场的红利。就像美国的K401计划，养老资金是最适合投资证券市场的长期资金，在国外都是资本市场最核心的资金来源。
中国的全国社会保障基金只是中央层面的统筹基金，2019年规模也只有2.6万亿，可投资证券比例就更小了。
中国老龄化日趋严重，所以有几条政策会持续推进的：一是延迟退休，延迟支付人员及数量；二是养老金改革，比如公务员自主缴纳养老保险；三是国有资本划转社保，国有资本是最重要的养老金来源，分红或减持都足够满足支付需要。
这些只是国家动作，还是大力推进资本市场发展，发挥养老金、企业年金、商业保险等社会化保险资金投资作用，这才是长治久安之道，也是中国资本市场未来必然会出现的情况。
不过在股市不断高涨的背景下，会提高投资成本，不利于改革的推进。
这时候还是让公募基金会发挥资产配置的作用吧，收益自取，风险自担。
一点预判
一月份资金抱团的趋势虽然在加剧，但是分化也已经开始出现了。有几点：
一是越来越多的声音，指出这个问题，而且唱反调的越来越多，整体事态；
二是内部开始分化，确实有一些重量级的基金开始布局港股或者银行等低估板块；
三是高层表态，如果任由中国版的漂亮50继续推高资产价值，最后带来的影响也可能更大。
就像中国很多高价的房地产一样，谁都不希望大幅下跌，引发金融崩盘，那最好的结果就是“房住不炒”，稳住价格，以时间换空间，最后能够平稳落地。
同样，所谓基金抱团股并不是没有价值的，其实大多数都是中国的核心资产，最终其利润的持续稳定增长，会给股价以支撑。反之，有些完全没有价值的、完全靠概念炒作的，很容易崩盘，个别股票的崩盘影响不了大局。
比如最近发布业绩快报利润增长50%-70%的小熊电器，居然连续跌停，已经累计下跌超过30%，距离2020年高点更是下跌超过44%。
你享受了多大的赞美，就会遭受多大的诋毁。
像这种拥有靓丽年报但是据说因为不及预期的原因，股价都大幅下跌，与其相比，还有很多根本没什么利润的公司也被炒的很高。
高处不胜寒的股票，会因为任何风吹草动而快速下跌，就像当初非理性的疯狂上涨一样。
资金来来去去，只有价值才是根本。
基金有话语权推高一只股票，等到他们想跑的时候，也会慌不择路的。
所以，无论是抱大腿还是简单的逆向投资，都很难奏效，作为中小投资者，今天尤其的困难。
有没有好的方向？当然有，资金南下。
截止1月29日，通过港股通南下购买港股的资金合计净买入超过3100亿港币，很多新发行基金都涵盖沪深港三地投资标的。
1月29日，人社部发布公告称，首批港股通股票型养老金产品获批。富国、嘉实等5家机构的基金获准发行，年金基金通过港股通可以购买港股。
目前很多在香港和内陆两地上市的同样的股票，价差很大，单纯从价值角度来说，应该买便宜的，但是之所以A股更贵，就是因为内陆市场的资本管制和炒作的独特性。
对于很多上市公司来说，也会做出最理性的选择，多发行A股，然后在低价回购港股。
当年巴菲特购买中国石油赚了几十个亿美元，是因为他买的是1港币多的港股，而中国股民是抢的48元的中国石油A股，前者为啥赚钱、后者为啥赔钱，就都清楚了吧。
在现在低利率低回报率的市场环境下，你不是没有很多投资渠道么？港股现在有很多股票，光是分红率就能达到10%。
便宜才是硬道理，价值才是硬通货。
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