猪肉暂时还不能吃?

周一市场大涨，超出了预期的周一在低位震荡的判断。

不过不影响操盘，因为根据周策略以及周一的盘前展望，低于3400以下一直低吸，等待反弹的策略行之有效。

作为顶流基金经理，“公募一哥”张坤备受市场关注，其一举一动都会被投资者放到放大镜下观察。

此前披露的基金二季报显示，张坤二季度大幅降低白酒仓位。而从近期上市公司披露的公告来看，酱油龙头中炬高新、榨菜茅涪陵榨菜均遭张坤减持。

与此同时，他与另一位高知名度基金经理萧楠同日现身猪企调研，引发市场猜测：“一哥不爱喝酒爱吃肉了？”

而这则消息，引发了猪企龙头牧原和温氏的大涨。

要知道周期性很强的行业是不被张坤所喜爱的，张坤调研猪企更多是迫不得已。

张坤曾表示，医药、消费、科技、新能源等热门板块估值偏贵，风险较大，后续预期收益率降低。而不那么拥挤的行业，稍微牺牲一些概率，承担多一点不确定性，或许能获得更佳的赔率回报。

显然张坤在寻找不那么拥挤的行业，处在下行周期的猪企的赛道自然不那么拥挤，所以张坤会进行调研。

但是，张坤调研并不代表他会买，至少他不大可能在现在这个时点买。

养猪行业现在是资金密集型和科技密集型产业，由于各大猪企的产能都大幅提高，目前的市场处于周期波动中衰退的前段阶段，是市场搏杀最为惨烈的阶段。

张坤在这个阶段调研猪企，其逻辑是美联储的缓慢动作，鹰皮鸽心会导致通胀持续攀升，而通胀具有传导性，输入性通胀会会猪企的下行周期有较强的抑制作用，从而提升猪企的业绩，平滑掉衰退期猪企惨烈的财务报表。

这就是张坤自己所说的稍微牺牲一些概率，承担多一点不确定性，或许能获得更佳的赔率回报。

只要猪企能够在衰退期少亏一些，那么重回复苏期的时候，就是张坤大赚特赚的时候。

只是复苏期还早，而且各大猪企的产能仍在，未来的复苏会是一个缓慢坡起的状态，而非之前数次周期中陡峭的状态。

在行业盈利明显改观以前，或者衰退周期完全结束以前，猪企并不是一个很好的投资板块。

2021/8/3 盘前展望

反弹提前，依然持股

周一市场早盘符合盘前的预期，即预期指数会在3370-3345间震荡，周一早盘低开3385，最低下探到3367后就不再下行，在茅台强劲反弹的带领下，沪指强势上涨，最终收于3464点、上涨1.97%，创业板指上涨1.55%、上证50指数上涨2.5%，两市A股成交1.5万亿元、成交环比放大。板块方面，建材、汽车、军工、食品饮料、机械设备等涨幅居前，钢铁、采掘、休闲服务等下跌；主题方面，水泥、化纤、航空航天、白酒、高端装备等表现较好；半导体、稀土永磁等少数题材下跌；个股涨跌比为3512:801，普涨格局。

从市场运行来看，经济有下行压力但政策向上的预期进一步强化，这意味着宏观组合边际改善，好于前期的经济下行且政策从紧的组合。周末政治局会议对国内疫情的反复做了研判，并释放了稳增长的预期，市场预期财政政策会变得积极；技术面层面，沪指连续两根单针探底的K线形态，意味着3300点附近支撑有效，存量博弈下，指数展开了反弹自救。

从盘中表现看，“你算老几”的过高一致性导致热门赛道芯片股的回调，资金快速的回补茅股，尤其是指标股三一重工，对指数的企稳起到了决定性作用。

同时超跌的茅台反弹也对指数的修复起到了很大作用。

指数虽然反弹，但过于急躁，给后市留下了隐患。

隔夜欧美市场涨跌互现，道指微跌而纳斯达克指数微涨，主产油国扩产和德尔塔导致疫情再度反复带来的需求下修使得油价出现大跌，在复苏存疑的情况下，成长性个股前景存疑，这是芯片股大跌的归因，也因此，盈利稳定的茅指数成分股再度回归到资金的事业，导致反弹发生。

不过，从K线形态看，茅指数尤其是茅台，还处在熊市下行周期，反弹只是修复过快下行，且反弹高度有限。

因此，维持近期思路，随着反弹发生，沪指连续下行的风险解除，指数企稳后有望在3300-3500箱体内震荡，存量博弈逻辑未变、结构行情的格局也在延续；短期关注3500点一线的上档压力，并且继续关注新能源等热门赛道与茅指数尤其是其中的工程机械、建材、基础消费品等之间的此消彼长，考虑到风格轮动过快，倾向于均衡配置些且适度增加些价值风格。

2021年8月3日星期二，盘前展望：

周一沪指反弹的过快，情绪层面准备不足。

故而预判周二连续上攻的可能性较低，概率上周一的大幅反弹会促使短线客集中抛售，从而导致周二指数会大幅低开。预期周二指数会低开在3445一带，并且会在这一位置附近上下震荡，低不破3405，高不破3455.

低位震荡，修复情绪。

若出现没有低开，持续上攻试探3500的压力，则可以将7月28日以来抄底的仓位适度兑现一些，等待再度回落时加仓买回。

整体上以持股为主。