租赁ABS发行提速 本月已连发3只租赁ABN

文 / 苏格格

来源：零壹融资租赁研究中心

近日，浦银金融租赁公告发行“浦信2017年第一期租赁资产支持证券”，发行金额15.26亿元，这已是本月发行的第6只租赁ABS（包括3只租赁ABN）。目前，该笔债券尚处于发行期。

据零壹融资租赁研究中心统计，7月下旬以来，租赁ABS、租赁ABN频发，发行金额共计95.43亿元，其中包括4只租赁ABN，4只租赁ABS，扭转了上半年以来租赁ABS的发行颓势。

浦银金租发行首单ABS 

发行金额22.86亿

本期ABS由上海国际信托担任发行机构和受托机构，海通证券、上海浦发银行、建设银行等主承销。浦银租赁作为发起机构将相关基础资产委托给上海国际信托，设立“浦信2017年第一期租赁资产证券化信托”，最终，受托机构将发行以“信托财产”为支持的“资产支持证券”，将所得认购金额的净额支付给“发起机构”。

本期ABS通过设定优先级/次级的本息偿付次序和信用触发机制来实现内部增信。优先A档评级均为AAA，发行总额为18.4亿元；优先B档为AA+，发行金额为1.26亿元，优先级面向银行间债券市场投资者销售。次级未给予评级，发行金额为3.2亿元，由浦银租赁全部自持，具体发行要素如下：

本次ABS入池租赁资产涉及浦银租赁与19名承租人签署的20笔租赁合同，截至2016年11月21日，全部未偿租赁本金总额为22.86亿元，资产分类全部为正常类，单笔资产平均本金余额为1.14亿元，资产池集中度较高。资产池加权平均剩余期限约为36.79个月，入池资产风险暴露时间较长，资产池加权平均租赁年利率为4.97%。资产池具体情况如下：

债市回暖 租赁ABS发行明显提速

经历了2016年的井喷式发展后，2017年上半年，租赁ABS发行放缓。2017年上半年租赁ABS发行数量较上年同期减少18只。其中，租赁企业ABS发行数量比上年同期减少24只，发行金额同比减少22.53%。

图：2016年1~8月与2017年1~8月租赁ABS发行情况

7月以来，债券市场整体回暖。原因如下：央行推行稳健的货币政策，公开市场上实行“削峰填谷”操作，货币整体流动性趋于好转；其次，长期来看，债券通将带来增量资金。

受此影响，租赁ABS自7月下旬以来发行明显提速，租赁ABN近期频发。去年底，《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》出台，市场将这一指引解读为重大利好，认为之前发展相对缓慢的ABN有望迎来新的增长空间。截至目前，今年已发8只租赁ABN，发行金额达到124.3亿元，其中7月下旬以来已连续发行4只租赁ABN，发行金额达到60.83亿元，2016年租赁ABN仅发行3只，发行总额为39.69亿元。

单从8月[1]来看，发行更加密集，租赁ABS、租赁ABN累计发行金额同比增长91.1%。

表：8月租赁ABS、租赁ABN发行情况

[1] 截至发稿日（8月14日）统计数据。

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