本文是财富传承君之道的第204期文章
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作者往期同系列文章：
第201期：
《财富的信托规划（一）：有多少钱才能投资信托？》“受人之托，代人理财”是现代信托的根本属性，但信托不等于“信托理财产品”——理财产品只是信托家族的很小一部分。除了标准化的理财产品外，还有动产/不动产信托、股权信托、债权信托、有价证券信托等等。本文将介绍信托的大致分类，并重点解释三类重要的信托形式，即资金信托、动产/不动产信托、财产权信托。
一、信托分类
信托最初以非营业形式产生，作为财产传承与转移的工具而被使用。在经历漫长发展过程之后，为解决委托和受托方之间的信任问题，以大型信托机构为受托人的营业信托逐渐产生并不断壮大，最终成为现代信托业的主流，本文提及的信托均是营业信托。
图1 信托大家族
《信托法》定义：信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或特定目的，进行管理或者处分的行为。这里的财产权是广义上的财产权，指以财产上的利益为标的的权利，包括任何权利或者可以用金钱计算价值的财产权（如物权、债权以及专利权、商标权、著作权等知识产权等）。我国2007年颁布实施的《信托公司管理办法》规定信托公司可以申请经营的信托业务包括资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产或财产权信托等。
二、资金信托
“信托理财产品”通常可认为是资金信托。可对“信托理财产品”进行法律解构明确其定位：信托理财产品是由信托公司设立并发行信托计划，有理财需求的人作为信托委托人投入资金（信托财产）加入该信托计划，然后信托计划将信托财产投入项目方或融资方以获得收益，并向信托受益人分配收益。
图 2
因此，信托理财产品是典型的资金信托中的集合资金信托计划。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，集合资金信托计划是由信托公司担任受托人，按照委托人意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务活动。
与此对应的是单一资金信托计划，两者的理论差异是委托人的数量是一个还是两个（含）以上。但实践中的差异不仅仅是委托人数量，具体见表1 。
单一资金信托计划
集合资金信托计划
解析
委托人的性质
多为机构投资者，单个委托人投资金额高
多为自然人，单个委托人投资金额较低
集合资金信托计划的投资者众多，自然人投资者最多可达50人，单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者数量不限，因而单个投资者的投资规模无需太大。
单一资金信托计划的投资者仅有一人，所投金额通常极高，主要适用于财力雄厚的机构投资者。
信托主动权
委托人更具主动权和控制权
委托人处于被动地位
在单一资金信托计划中，通常是信托公司按照委托人的需求设计信托计划，委托人在委托之前通常已经确定了投资方向和投资项目。
在集合资金信托计划中，信托计划都是信托公司设计好的，委托人只是被动地决定是否投资。
表1 单一资金信托计划与集合资金信托计划的实践差异
三、动产/不动产信托
动产信托的信托财产主要为大型机器、机械等高值设备，在家族信托或私人信托中，也存在以艺术品、古董、珠宝等为信托财产的动产信托；不动产信托的信托财产主要为土地、房产等不动产。但是目前由于信托登记制度缺失等制度性障碍，动产及不动产信托业务在实务中难以开展，偶尔出现的不动产信托是委托人先设立资金信托，再以该信托财产购买自己持有的不动产，从而达到不动产信托的目的，但其该等不动产的独立性、公示性和债务隔离性仍然存疑。
四、财产权信托
财产权信托中比较典型的是应收账款信托，这与资金信托正好形成相反的运作流程。如图2，资金信托的委托人是投资者，先由投资者向信托计划支付资金，信托计划再将资金投入具体的项目和融资方，项目和融资方将收益通过信托计划支付给同为受益人的委托人（投资者）；应收账款信托的委托方是债权持有方，其将项目的应收账款委托给信托公司，信托公司向合格投资者募集资金，由投资者认购信托财产的受益权，成为信托受益人，信托公司再将认购资金支付给委托人，此时委托人和受益人是不同主体，如图3所示。
图 3
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