2月27日,光伏一体化龙头晶澳科技公布2023年第一季度财报,季报显示公司今年一季度实现营收204.8亿元,同比大涨66%,实现归母扣非净利润24.9亿元,同比大涨254.7%。
从业绩净额看,晶澳科技的增长势头比去年下半年还迅猛。2022年全年,晶澳科技实现55.6亿元的归母扣非净利润,其中第三四季度合计占比超过71%,第四季度占比超过41%。
而今年第一季度晶澳科技的归母扣非净利润已接近去年的一半,以此线性外推,晶澳科技2023年的净利润将超过60亿元,较公司股权激励设置的目标36.7亿元高出一大截。
晶澳科技的业绩之所以增长迅猛,主要来自以下两方面的推力,其一是营收继续保持高增,Q1营收同比增速达66.23%,高于去年第四季度的55.7%,一季度通常都是光伏行业的淡季。其二是公司毛利率的持续提升,Q11毛利率为19.1%较去年同期净提升4.3个百分点,财报显示公司毛利率提升主要受益于电池组件海外出货量增加。
另外据东吴证券补充,2023年Q1晶澳科技组件贡献约23亿利润,单瓦净利约0.19 元,环增约1分,主要受均价更高的美国市场出货量增加及上游硅料快速降价,高价订单拉高盈利等助推。
上述的利好还在发酵,据东吴证券预计晶澳科技2023 全年光伏一体化组件出货量将在 60-65GW之间,同增50%以上,下半年还将受益于高端 N型组件和美国出货占比提升,公司全年净利润有望突破百亿元。
不过,反映在二级市场,投资者对晶澳科技的业绩并不兴奋,晶澳科技于4月28日收盘于40.39元/股,微跌1.4%,公司当前动态市盈率也仅为13倍,远远低于过去三年48倍的均值。
市场为何对这样一家业绩爆炸式增长的龙头公司不感冒?
原因或许在于光伏供给端过剩的产能与一触即发的价格战。据公开信息统计,2022年底,我国光伏电池产能约490GW,组件产能约650GW,按照1:1.15的容配比标准反向计算2023的光伏装机量为400GW,这还是在未考虑到新增产能的基础上。
不过这一数字已经超过了光伏产业权威分析机构PV InfoLink对2023年全球光伏装机量乐观预计的398GW。而事实上,进入2023年后,全球光伏产能增加的势头并未放缓,据InfoLink预测,2023年底光伏产业链各环节总产能都将超过800GW。
也就是说,到2023年年底,全球有一半的光伏产业链产能将被闲置。而根据价格由供需决定的市场规律,供需失衡必然会带来降价,今年4月份,国内市场光伏组件招标价格已经跌至1.53元/W,市场认为这一价格已经很难赚到钱了。
作者/五洲
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