【原创】下一步，TV面板价格将去向何方

进入11月，TV面板价格仍在持续上行，除了32寸及以下的中小尺寸外，中大尺寸仍然保持涨价态势，据奥维云网（AVC）显示产业链数据显示：从今年4月面板价格开始出现拐点反弹以来，32寸涨幅46.2%，50寸涨幅64.7%，43寸涨幅63%，49寸涨幅38.4%，55寸涨幅18.8%，而且我可以看到，32寸、40-43寸目前的价位已经比2015年跌价前价位更高。

分析此轮涨价的情况，我们不难发现，虽然整体涨价的因素是供需紧张，但由于各家面板厂生产的主力尺寸和境况不同，所以具体不同尺寸涨价的引领者也各不相同：大陆面板厂率先发起32寸涨价，而且短期涨幅惊人，接着台系、韩系则分别成为40寸、43寸、49寸、55寸等尺寸的涨价主要引领者，在供应紧张和面板厂整体亏损的双重压力大背景下，这波凶猛的涨价潮也就不难理解了。

从面板端的情况来看，大陆面板厂的大尺寸化会更加的坚决，32寸向其他尺寸段的转移策略会继续持续，同时未来可能的TV 产能扩充以及与IT/mobile产能博弈也将对供应产生很大的影响。韩系面板厂相对产能稳定，目前供应很紧张，这也成为他们涨价意愿强烈的动力，同时其未来关厂以及产能转移、工艺调整等因素也将会持续发酵，并会影响面板供应；台系面板厂主要面临的是产品结构调整：诸如43与45，常规与商用切换等。

我们再从整机端来看，整机厂的毛利情况随着面板价格上升发生了很大的变化，40-43这个我们一直公认的最紧张尺寸段价格上涨最快，目前整机的毛利已经处于最低的水平，不足20%，32寸通过产品结构调整相对较好处于30%左右，而49/55毛利则在25%-30%之间，所以在毛利驱使之下，整机厂一定会逐步转移40-43寸的需求。但由于大尺寸化的趋势，虽然32寸盈利性很好，整机厂最终还是会更多的向上转向49-55寸，但如果价格继续上涨，主要尺寸都处于亏损状态的话，情况则会出现变化，因为我们知道价格上升，整机厂并没有库存的压力，所以需求释放的相对大一些，但随着成本压力增加以及元春最后一波备货的逐步结束，需求也会进一步的减少，所以我们认为价格的持续大幅上涨也将很难维系。

所以综合以上，我们认为未来会有以下几个重要的因素需要注意：

1、32寸由于供给量的控制，加上价格止涨，所以未来需求反而有上升的机会；

2、40-43寸虽然需求旺盛，但毛利下降的因素将会使其需求转移至其他尺寸；

3、由于32寸的转移和40-43寸供应问题，未来49/50寸将是一个非常重点的尺寸；

4、目前8.5代线产能众多，面板厂有足够的经验和能力进行产品和产能调节，所以不同尺寸的供给也将会出现动态的变化和拉锯；

5、旺季过后的库存状态是对后续供需状况影响的重要因素，未来12月底1月初及春节过后的库存都是我们要重点去关注的节点；     

6、从未来的订单需求来看，我们认为Q1仍然将处于供需平衡偏紧状态，但整机厂的库存状态需要保持警惕；

应该说，供需的剧烈波动永远只是投机者们受益或者受损的机会，对于真正企业而言，在合理盈利水平下的稳定的供给和需求才是对企业最有利、最合理的状态，这个平衡如果持续被打破，我相信无论对于面板厂还是整机厂都将是非常不利的情况。

作者简介：王晓宇，任奥维云网（AVC）显示产业链事业部研究总监。