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本文继续上一篇【独家原创】2018年美国原油行业预测分析报告（一）
（二）市场
图9 | 按类型划分的美国原油产量，2007年- 2022年（mil bbl）
表7 | 按类型划分的美国原油产量，2007年- 2022年（mil bbl）
预计美国原油产量在2022年将达到63亿桶，比2017年的53亿桶增长3.6％。全球经济增长（特别是中国和印度）和随之而来的石油产品需求导致出口增长 ，即使国内需求萎缩，也将确保美国原油产量增长。由于页岩气（特别是页岩气，通常含有高水平的NGPL）的产量增加以及海上石油产量的增加，预计将主要反映原油和非政府组织的产量增加。
原油和租赁冷凝水
原油和租赁冷凝水的产量预计将在2022年每年增长3.6％至41亿桶，仍然是最大的生产板块。油价上涨将提高非常规开采方法的盈利能力，如水力压裂和海上钻井。尽管如此，由于原油价格上涨和能源效率持续上涨，汽油需求也将受到温和需求的抑制。
图10 | 美国原油和液相色谱生产与精炼石油产品生产，2007年- 2022年（mil bbl）
原油是在天然地下储层中和提取后存在于液相中的烃的混合物。 租赁冷凝物由在地下气相中存在并在提取后转变为液态的烃组成。 这些冷凝物从石油和天然气井中回收并与原油流混合。 天然气加工厂生产的液体计入天然气厂液体部分。
大部分原油和租赁冷凝物经过精炼，用于经济运输部门：75％的原油最终被精炼成燃料。英国石油公司（BP）和埃克森美孚（Exxon Mobil）等公司保持对从开采到最终零售的石油的控制。由于石油运输燃料是美国经济中普遍采用的大多数运输方式所必需的，因此石油作为运输燃料的地位相对较好地避免了在不久的将来消费者替代的威胁。石油的其他用途包括加热和电力生产。
石油在运输燃料市场中的主导地位的一个潜在威胁是继续引入电动，混合动力和更省油的机动车辆;然而，高零售价格和有限的充电基础设施将确保化石燃料动力汽车在可预见的未来继续占据市场的主导地位。然而，由于大多数生产的石油最终用于燃料，因此增加使用替代运输方法会对燃料消耗产生负面影响，从而对原油需求产生负面影响。
在2007-2017历史时期，石油产量年均增长率为7.5％。虽然2011年最初几年仍然不温不火，但非常规钻井区的石油产量增加，例如威利斯顿盆地的巴肯组，鹰福特页岩和二叠纪盆地内的致密油层迅速扩大了美国的产量。布伦特原油价格在2011年至2013年期间突破每桶100美元，由于价格优惠而促进了进一步增长。价格在2013年至2016年之间下滑，但是，许多美国石油来源（如页岩和海上钻井）在经济上无法回收。
天然气厂液体
预计2022年NGPL产量将以每年4.6％的速度增长至17亿桶，这是任何离散航段增长最快的一年。 由非常规矿床（如页岩层）产生的伴生天然气产量增加将推动进展。
NGPL包括在天然气加工厂，分馏和循环工厂以及现场设施中作为天然气液体分离的碳氢化合物。NGPL包括乙烷，液化石油气（例如丙烷，正丁烷和异丁烯）和天然汽油。租赁冷凝物计入原油和冷凝水段。 NGPLs的生产水平受到各种因素的影响，包括：
·天然气生产水平
·按类型划分的原油和天然气储备
·原油和天然气之间的价格差异
NGPL的最终用途包括家庭取暖，烹饪和车辆燃料。
图11 | 美国天然气厂液体生产和布伦特原油价格，2007年至2022年
更多地使用页岩地层的水力压裂，尤其是阿巴拉契亚地区的马塞勒斯和尤蒂卡地层，导致了历史时期天然气生产的蓬勃发展。这种繁荣极大地增加了NGPL的潜在生产水平，因为这种形成往往包含高水平的NGPL。 实现这种潜在的生产需要对NGPL设备和基础设施进行投资，这得到了NGPL相对于天然气的高价格支持。因此，即使天然气价格暴跌，页岩开发仍然具有吸引力，部分原因是相关的NGPL维持了与原油相当的更高价格。然而，随着2015年原油价格暴跌，价格差异变得不那么令人鼓舞，限制了天然气田的开发和对NGPL设备和基础设施的投资。
生物燃料
预计美国生物燃料产量每年将增长不到1.0％，达到2222年的4.4亿桶。这一趋势将反映出国内生物燃料需求的温和增长，主要是因为政府要求提高生物燃料产量。虽然美国在良好的生产能力和丰富的当地原料的支持下仍将是世界市场上生物燃料的主要供应国，但国内农业部门的成熟将限制原料供应的进一步增长，从而限制生物燃料的生产。
生物燃料是由生物质原料（主要是植物物质）生产的燃料和混合成分。这些可再生燃料，例如生物乙醇和生物柴油，主要用于低浓度作为机动车燃料中的混合组分，以满足法规或性能要求。领先的生物燃料包括通常由玉米淀粉生产的生物乙醇;和生物柴油，通常由大豆，油菜或其他植物油生产。
RFS消费要求是国内产量的主要决定因素。然而，诸如干旱条件等农业因素可能通过原料限制影响生产能力。
2007年至2017年间，生物燃料消费量迅速增长，年均增长率为7.4％。 RFS计划实施的标准日益严格，推动了增长，该计划要求石油生产商将一定量的乙醇和其他生物燃料混入汽油中，以减少对外国石油进口的依赖。
其他液体
预计所有其他液体（作为骨料）的产量将在2022年每年增加2.3％至7500万桶。该部分包括所有其他混合成分，醚和碳氢化合物的国内来源。来自天然气的液体，也称为气体到液体，以及来自煤的液体也被该部分的范围所捕获。然而，由于成本不具竞争力，这些过程对生产的贡献微不足道。该部分的大部分产品构成原油价值链的精炼和混合阶段使用的混合成分。
图12 | 按类型划分的美国原油产量，2007年- 2022年（％）
价格
预计2022年布伦特原油价格将达到每桶73.50美元，相当于2017年每桶54.13美元的6.3％的年增长率。预计西德克萨斯中质油（WTI）价格将从2017年的50.80美元每年上涨6.0％至68.00美元。由于主要产油国（如委内瑞拉和利比亚）的地缘政治事件减少了国际供应，价格将上涨。此外，欧佩克成员国近期达成的减产协议的历史高顺应率预计会提高价格。
然而，美国增加致密油（页岩油产量）和伴随的NGPL产量将增加价格进一步升值。
图13 | 美国原油价格：布伦特原油和西德克萨斯中质油，2007年- 2022年（美元/桶）
表8 | 美国原油价格：布伦特原油和西德克萨斯中质油，2007年- 2022年（美元/桶）
四、行业特征
美国原油工业主要服务于国内客户，并在较小程度上为出口市场服务。埃克森美孚（Exxon Mobil）和EOG资源公司等总部位于美国的公司主导生产，但荷兰皇家壳牌（Royal Dutch Shell）和英国石油公司（BP）等主要外资公司的石油公司也从美国和加拿大生产原油。 最大的石油生产国通常是参与能源部门许多部分的综合性公司。原油的勘探和生产（E＆P）通常被归类为“上游”操作，而精炼和分配被标记为“下游”活动。
图14 | 美国炼油厂工业企业，企业和就业，2007年-2016年
表9 | 美国原油石油公司，企业和就业，2007年- 2016年
原油生产行业在纵向和横向都高度巩固。主要能源公司的合并程度最高;例如，雪佛龙不仅维持着大量的上游业务，还控制着炼油厂和零售店;该公司使用其分销部门销售各种产品，包括汽油，柴油，喷气燃料，润滑油和其他相关产品。较小的参与者，由于需要大量的资本基础设施投资而通常不会合并，通常集中在某些地理区域。例如，Devon Energy专注于德克萨斯州北部。此外，较小的公司可能是“野猫”钻探者，通常专注于已经被较大公司利用的索赔，但可能有一些石油储备，小公司发现经济上有利可图。
随着上游产业越来越多地转向技术上更具挑战性的海上和非常规资源开发，技术的重要性和油田服务部门的能力也相应增加。行业的成功取决于以下因素：
·国际多样化
·技术创新
·垂直整合
原油行业是高度资本密集型的，并依赖有利的油价来获取盈利。现有公司拥有新成员必须与之竞争的多种优势。为了有效竞争，新公司必须获得：
·专业的钻井和提取设备
·允许进行石油和天然气勘探的地域区块（这些区域通常由州和国家政府持有，或者可能由私人土地所有者持有;政府通常通过竞争性招标程序将区域内的勘探权出售给区块）
·充足的现金储备，以在低油价期间保护公司资产负债表并减少利润
跨国石油生产商正在增加其在生物燃料和其他可再生能源方面的足迹，以使其未来收益多样化。例如，荷兰皇家壳牌公司在风能行业拥有广泛的业务，总部位于挪威的Equinor公司积极参与生物燃料和风能发电。2018年5月，BP向StoreDot投资2000万美元，后者是一家开发适用于电动汽车的快充电池的公司。
（一）行业领袖
2017年，雪佛龙，埃克森美孚，康菲石油和EOG资源公司是美国领先的原油生产商。所有四家公司都维持上游生产业务，而雪佛龙和埃克森美孚也维持下游炼油和零售业务。其他主要参与者包括BP，荷兰皇家壳牌公司，阿纳达科石油公司，德文能源公司和道达尔公司。
图15 | 2017年美国原油产量份额（％）
雪佛龙
雪佛龙是一家全球综合能源公司，2017年是美国原油行业的主要生产国，按国内产量3.9％的比例计算。该公司通过其上游业务在美国原油行业竞争，该业务2017年全球收入为419亿美元，其中美国占39亿美元。雪佛龙公司的美国上游业务2017年净原油和天然气液体产量为每天51.9万桶，液体净产量收入为每桶44.53美元。 在美国境内，该公司报告已开发探明储量的原油，凝析油和天然气液体总量为10亿桶，未开发的探明储量为8.85亿桶。2018年1月，雪佛龙宣布在墨西哥湾发现重要的石油。
埃克森美孚
埃克森美孚是一家能源公司，从事原油和天然气的勘探和生产，石油产品的生产以及原油和精炼石油产品的运输和销售。根据国内产量的3.9％，该公司在2017年被评为美国原油行业的第二大参与者。
该公司通过其上游业务参与美国原油行业，该业务于2017年在美国创造了66亿美元的收益。
2017年，埃克森美孚在美国的业务每天生产514,000桶原油和天然气液体。 当年，该公司还报告开发证明美国原油和天然气液体储量总计17亿桶，并证明，美国未开发的原油和天然气液体储量总计22亿桶。
该公司于2017年以27亿美元收购了InterOil（巴布亚新几内亚石油勘探公司）。
康菲公司
康菲石油是世界上最大的独立勘探和生产公司，基于已探明的储量和液体和天然气的生产。 该公司是2017年美国原油行业的第三大参与者，占国内产量的3.2％。康菲石油公司通过两个地区分部在美国原油行业竞争：阿拉斯加和下48，记录了2017年的总收入171亿美元。 该公司在美国的业务注册净2017年原油产量和天然气液体为每天430,000桶。2017年，它报告了已证实，已开发和未开发的美国原油储量总计20亿桶。
该公司已经收购了阿拉斯加的多个地区，购买了Anadarko Petroleum的股权，并从BP收购了阿拉斯加北坡的其他权益。
EOG资源
EOG Resources（EOG）是一家探索、开发、生产和销售原油和天然气的公司，其大部分原油和NGL生产都在美国进行。该公司不维持下游业务，完全专注于勘探和生产。 该公司是2017年美国原油行业的第四大参与者，占国内产量的3.2％。EOG Resources通过勘探和生产原油，凝析油和天然气液体在美国原油行业竞争，其中2017年美国收入为76亿美元。
2017年，每天生产的原油和NGL总量为423,000桶，公司探明储量分别为892和915万桶的开发和未开发储量。
该公司于2016年9月宣布以25亿美元收购Yates Petroleum。
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