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从平衡车出发,「九号机器人」要讲一个AIoT新故事 | 小米生态链系列观察

相比于出行领域,智能服务机器人既顺应了物联网与人工智能技术结合的趋势,也顺应了中国互联网整体to B的趋势,对九号机器人而言是一个天花板更高的故事。

作者 | 李威

不久前,九号机器人公司成为上交所科创板申请名单中首家拟发行CDR(中国存托凭证)的申报企业。同时,九号机器人也是又一家申请登陆科创板的小米生态链企业。

招股书显示,九号机器人拟发行不超过7040.92万股A类普通股股票,作为发行CDR的基础股票,占CDR发行后公司总股本的比例不低于10%,基础股票与CDR之间的转换比例按照1股/10份CDR的比例进行转换,预计融资20.77亿元。

九号机器人的主营业务为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、销售及服务。公司的主要产品线为智能电动平衡车与智能电动滑板车,同时在拓展智能电动摩托车、电动自行车和户外非道路新能源车辆(ORV,Off Road Vehicle)领域。

截至2018年底,公司智能电动平衡车、智能电动滑板车等核心产品销售区域覆盖全球100多个国家和地区,其中,在美国、德国等地区具备限制性竞争优势。2017年7月进行的C轮融资中,公司的估值为15.2亿美元。

基于公司在智能短程移动设备取得的成果,九号智能机器人还将触角延伸到了智能服务机器人领域,积极开发楼宇内配送机器人和户外配送机器人等产品,以在基础能力之上建立更高层次的竞争壁垒。

目前,九号机器人的主要单一大客户为其投资方之一的小米,双方的交易金额占比达到总营收的55.75%,共计销售1384213辆九号机器人的产品。在小米之外,随着2018年共享滑板车在海外的兴起,Bird、Lyft、Uber等海外共享出行公司迅速成为九号机器人的又一个主要收入来源。

从招股书来看,九号机器人未来的战略依然将继续绑定小米,为其提供订制产品,同时进一步拓展自身在出行领域的产品线,并将自身产品经验与大数据和人工智能技术相结合,为智能服务机器人的竞争做好准备。

相比于出行领域,智能服务机器人既顺应了物联网与人工智能技术结合的趋势,也顺应了中国互联网整体to B的趋势,对九号机器人而言是一个天花板更高的故事。

-01-

滑板车为主,机器人萌芽

2016、2017、1018年九号机器人的营业收入分别达到115287.77万元、138130.14万元及424764.87万元,公司的净利润分别为-15760.42万元、-62726.81万元和-179927.81万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4440.18万元、-6160.47万元和54389.08万元。

招股书指出,2018年与国外出行领域知名企业Bird建立合作关系,帮助九号机器人在当年实现收入的快速增长。公司扣非前净利润存在大额为负的情况,主要是由于优先股和可转换债券会计处理造成。

2018年,九号机器人智能电动平衡车的销量为700638台,智能电动滑板车的实际销量为1610539台,合计2311177台。按照产品类别对公司2018年营业收入进行划分,智能电动平衡车占比为29.14%,智能电动滑板车占比为66.46%,智能服务机器人占比为0.31%,其他产品占比为4.09%。

目前,公司实际控制人高禄峰、王野分别控制公司13.25%、15.40%比例的股份,且均为公司全部已发行的B类普通股,合计占公司投票权的比例为66.75%。在员工认股期权全部执行完毕后,高禄峰、王野仍拥有57.44%的投票权。

2013年9月,九号机器人推出全新智能双轮电动平衡车“Ninebot E”系列产品 ;2015年10月推出了第三代智能电动双轮平衡车“九号平衡车”;2016年12月与小米合作推出第一款智能电动滑板车产品“米家电动滑板车”;2018年8月推出智能电动平衡轮产品Segway Drift W1。

2018年6月,首款搭载在智能电动平衡车上的服务类机器人产品“Loomo/路萌”正式上市。该产品除具备人体识别、人脸识别、人体追踪等功能外,还可直接作为智能电动平衡车使用。在2017年初开始,九号机器人基于路萌技术平台研发的“智能配送服务机器人” ,可以提供室内智能配送服务。

2015年7月完成对“电动平衡车始祖”美国赛格威(Segway)公司的收购之后,九号机器人在电动平衡车领域拥有了较强的技术积累。目前,赛格威在消费级产品之外,还会推出更重型的专业级智能电动双轮平衡车升级产品和智能电动三轮设备。

截至 2018年12月31日,赛格威的总资产为22799.16万元,净资产为-4799.13万元;2018年度,赛格威的营业收入为16839.29万元,净利润为-2415.77万元(注:上述数据未经审计)。

目前,九号机器人拥有产品品牌Segway和Ninebot,机器人品牌Segway Robotics,服务品牌Segway Discovery,以及技术赋能品牌Segway Inside和定制化品牌Powered by Segway。

在软件方面,Ninebot APP目前已有接近280万注册用户(不含共享滑板车业务),平均月活跃度约为40万;公司产品(不含共享滑板车)在全球范围内使用行驶里程累计达7.1亿公里;Ninebot APP与智能短交通产品全球互联累计达9800万次,日均互联约18万次。依托现有数据积累,九号机器人计划逐步建成大数据及云计算中心。

-02-

绑定小米,押注共享出行

在九号机器人的主营业务中,平衡车、滑板车业务的销售收入占公司营业收入的比重较高,报告期内,占主营业务收入的比例均超过90%。在销售渠道上,公司产品销售以线下为主、线上为辅,采用直营与分销相结合的销售模式。

报告期内,九号机器人主要销售给小米智能电动平衡车和智能电动滑板车两种系列产品,因为与小米的合作是以利润分成模式为主,所以销售给小米两种系列产品的平均单价一般低于公司平均销售单价。

利润分成模式下,按照九号机器人与小米之间签订的业务合作协议,在不存在质量问题的情况下,小米会买断公司生产的小米定制产品。公司按照成本价格向小米供应硬件产品,再通过小米的销售渠道实现对最终用户的销售,然后按照事先约定的比例对利润分成。

2016年、2017年和2018年九号机器人与小米发生的关联销售交易金额分别为 64278.34万元、101884.39万元及243418.10万元,分别占公司当期营业收入的55.75%、73.76%及57.31%。九号机器人在已经存在对小米的单一大客户依赖。

过去三年中,九号机器人境内销售实现的收入分别为74134.11万元、102071.10万元和267305.18万元,占营业收入的比例分别为64.30%、73.89%和62.93% 。小米的交易金额被记入其中,九号机器人在国内市场对小米有更强的依赖。

“线下渠道方面,公司多款产品通过小米之家平台推出后取得了巨大的市场成就,公司与小米的联合使得公司在市场渠道方面具备其他同类企业不可比拟的竞争优势。 ”招股书显示,小米渠道在2018年共计销售1384213台九号机器人的产品。

与小米的合作增加了直接客户的集中度,帮助降低了九号机器人的营销费用。2018年九号机器人的营销费用为18521.53万元,占营业收入的比例为4.36%,远低于2017、2016年的7.80%、8.73%。

无论是在主营产品的销售方面,还是线下渠道方面,九号机器人都与小米进行了深度的绑定。而且在资本层面也与小米进行了绑定。小米旗下的公司PEOPLE BETTER持有九号机器人10.91%股份,拥有5.08%的表决权,而同样归属雷军旗下的顺为资本也拥有同样比例的股份和表决权。

意识到这一点的九号机器人也在有意对自己的业务进行多元化扩展,借助赛格威在海外的品牌优势,九号机器人成为Bird、Neutron、Lyft和Uber 等共享业务客户的供应商,为其提供电动滑板车产品。小米之外,2018年新增共享滑板车业务销售收入大幅增长,也推动了营销费用占比的降低。

2016年、2017年和2018年,九号机器人境外营业收入分别为41153.65万元、36059.04万元和157459.69万元,占公司营业收入总额的比例分别为35.70%、26.11%和37.07%,已成为公司主要的收入来源之一。2018年共享业务客户合计为公司新增 97070.93万元的收入。

2018年度,九号智能机器人的综合毛利率较上年上升了5.12个百分点。报告期内,公司智能电动滑板车系列产品的平均单价为 1396.66元/台、1437.91元/台和1752.77元/台,平均单位成本分别为 1183.81元/台、1215.28元/台和 1239.16元/台,2018年的平均毛利要远高于2016、2017年。这与共享出行业务的开拓关系密切。

海外共享业务相比于小米仍然具备更高的风险。尽管公司海外线下订单的货款结算方式以先款后货方式为主,但是,2018年九号机器人依然对Bird单独计提 了3362.97万元的坏账准备。

-03-

拓展出行领域,突破服务机器人

九号机器人的招股书同样对未来的规划进行了较为明确的说明。在生产方面,九号机器人将更多借助OEM厂商的力量。在继续开发智能电动平衡车之外,九号机器人将在出行领域进行电助力自行车、电动摩托车、ORV在内的更多产品线的拓展,并积极进入智能服务机器人领域。

九号机器人于2018年开始与OEM工厂展开合作,目前九号平衡车自主生产主要有公司境内全资子公司纳恩博(天津)、纳恩博(常州)进行生产,代工生产模式主要由欣旺达等代工厂进行,欣旺达同时也是小米和小米生态链公司的重要供应商。

按照九号机器人的规划:位于境内的自有工厂以生产小型智能双轮平衡车、智能单轮平衡车、自主品牌/ODM智能电动滑板车为主;位于美国的自有工厂以生产大型智能 双轮平衡车、智能电动三轮车为主;位于境内的OEM工厂以生产米家智能电动滑板车和电动平衡轮产品为主。

在实际操作中,2018年九号机器人智能电动平衡车的产量一共为788567辆,占总产量的29.81%;智能电动滑板车的生产则由自有工厂和OEM工厂共同完成,自有工厂的产量为953639辆,占总产量的36.05%,OEM工厂的产量为844005辆,占总产量的31.91%。

九号机器人计划未来将进一步加大OEM工厂产量占比,公司自有工厂将主要用于工艺探索期产品、技术较为领先的新产品及部分核心成熟产品生产,以确保产品供应的稳定性。报告期内,公司研发费用金额分别为7133.67万元、9133.03万元及12308.38万元。占营业收入比例分别为6.19%、6.61%及2.90%。

研发方面,目前九号机器人的外商独资企业为公司的核心研发中心,公司协议控制下的VIE公司及其下属公司持有经营相关的大部分生产相关资产。其中,纳恩博(北京)主要负责整个公司的研发、鼎力联合为 VIE 公司主体且存在部分研发职能、纳恩博(常州)及纳恩博(天津)为公司的生产中心、九号联合为公司的销售中心。

未来,九号机器人准备利用自身在智能短程移动领域的技术和品牌积累,将业务范围扩展至电动自行车和电动摩托车领域,并扩展到ORV领域,通过本次募集资金投资项目的实施,公司将具备电动自行车和电动摩托车、ORV各品类车辆的规模化生产能力。

为此,九号机器人投资了电动摩托车生产商虬龙科技,并引入了专业人才。在招股书披露的高管信息中,ORV事业部总裁朱坤于2018年6月开始任职,此前曾于2005年7月-2018年5月,历任摩托车生产商浙江春风动力股份有限公司质量部经理、技术部经理、工艺部经理、新产品项目经理、总经理助理、副总经理。

同时,九号机器人还拟新建年产100万台智能电动车辆的工厂及相关配套设施,以满足产品生产自动化\智能化的需求。以及年产8万台ORV的生产工厂及配套设施,具体生产车型包括:ATV全地形车、UTV全地形车和 SSV全地形车。

九号机器人目前的主要在研项目包括:物联网电助动脚踏自行车,即将进入小批量试制阶段,投入产品线24人,技术中台40人(兼);第二代共享租赁电动滑板车,马上进入正式量产阶段,投入产品线18人,技术中台27人(兼);物联网智能电动摩托车,在第二次小批量试产阶段,已完成10000公里路试,投入产品线32人,技术中台55人(兼)。

在出行领域进行拓展的同时,九号机器人逐渐将业务链延伸至智能配送机器人领域, 研发基于“通用化”理念打造的室内配送机器人,满足“货物”到“人”场景下的智化移动。

目前,楼宇内配送机器人项目正在进行第五版设计,并已完成累计10万公里的运行数据,投入产品线32人,技术中台约50人(兼)。其竞争对手包括国外成熟公司Nuro、Startship、Robby、Dispatch、Marble等,以及国内初创公司云迹、真机智能、YOGO Robot等。

对智能服务机器人的探索是对未来的下注,如果九号机器人能够抓住这个机会,将在未来以人工智能和物联网为主的对旧有行业的智能化改造中,拿到一张想象力更大的入场券。

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