“一顿操作猛如虎，涨跌全靠某某某”的段子在网上广为流传，相信不管是股民还是基民，不嫌“事”大的都在津津乐道。的确，某人隔夜在社交圈发的一句话，带动了全球股市的沸腾，但短线操作总归是短线，对于大多数基民小伙伴来说，可能更重要的还是如何能挖掘到值得长期持有的基金品种。如果拉长持有周期来看，业绩能否战胜沪深300是一个非常重要的参考指标。正好近期ESG基金被聊得火热，今天司令就来和大家分析下到底什么是ESG基金，能不能代替沪深300长期持有？
ESG是环境Environmental、社会Social和治理Governance三个英文首字母的缩写，用来衡量上市公司是否具备足够的社会责任感。美国共同基金（类似于国内公募基金）过往业绩数据显示，当上市公司面对自身或者市场系统性危机时，有足够社会责任的公司往往能更好抵御信任危机，这反映在股票长期回报上则更加稳定、能具备战胜市场的可能。由于这类公司都具备可持续性发展的特点，所以老美就把投资此类企业的共同基金叫做ESG基金。
回顾国内ESG基金的发展，如今的兴全基金（当时还叫兴业全球基金）算是最早关注社会责任投资主题的。早在2008年4月份时就发行了兴全社会责任混合，最初管理的基金经理叫做刘兆洋，从2009年1月17日起由傅鹏博接手，截止2017年12月24日，九年时间里跨越多个牛熊周期，累计收益高达300%，傅鹏博因此也成为家喻户晓的知名基金经理（如今已离开兴全基金，和原东方红资产管理总经理陈光明一起创办了睿远基金）。
2011年汇添富社会责任混合基金发行，2012年内建信社会责任混合基金发行，2013年财通可持续发展主题混合基金发行。另外除了ESG基金产品，华夏基金和易方达也是较早加入了联合国责任投资原则UN PRI，积极将责任投资原则和ESG因素纳入到投资决策和资产管理中。相信随着MSCI、罗素、道琼斯等指数公司助推A股国际化的进程中，未来国内市场也将进一步完善ESG责任投资体系的建设，诸如绿色、低碳环保、美丽中国、可持续发展、公司治理等符合社会责任投资理念的公募产品也将越来越丰富。
当然理想和愿景都是美好的，但是仍然有不少投资者担心适合老美市场的不一定适合国内市场。那么简单科普ESG基金历史后，司令就来分析下ESG主题基金到底是否值得持有，长期业绩是不是能够跑赢沪深300？
下图是司令整理的4只国内第一批ESG基金，目前规模最大的是兴全社会责任混合（59.51亿元），其次是汇添富社会责任混合（27.46亿元），财通可持续发展主题混合（1.28亿元），而建信社会混合规模只剩下2500万元。从近一年（截止2019年12月11日）业绩表现看，规模超过1亿元的三只ESG基金均大幅跑赢沪深300，近两年来业绩跑赢的只有财通可持续发展，近三年大幅跑赢沪深300的是兴全社会责任和财通可持续发展，兴全社会责任混合和财通可持续发展混合近五年来收益分别为96.40%和64.57%，均大幅跑赢沪深300。所以拉长周期来看，ESG主题基金超额收益表现还是相当突出。
从A股上市公司披露情况来看，企业责任报告披露比率最高的是金融业，其次是钢铁、采掘、有色等环保重点关注的行业，而披露比率最低的反而是电子、通信、计算机等信息技术行业。那么四只ESG基金行业配置风格如何呢？从下表司令整理的最近两年行业配置情况看，的确是制造业和金融业占比较大。这对于喜欢“追逐”科技题材风口的小伙伴，可能并不是最好的选择品种。另外可想而知，ESG基金风格应该属于偏向沪市为主的大盘股。
下图是四只ESG基金今年前三个季度的持仓风格，比如兴全社会责任2019Q3重仓股包括通策医疗、格力电器、中国平安、康弘药业、招商银行、海康威视、苏泊尔、桃李面包、迈瑞医疗、立讯精密，风格偏向医药、金融和制造业。汇添富社会责任2019Q3重仓中国平安、五粮液、南极电商、贵州茅台、上海机场、宋城演艺、北新建材、美的集团、招商银行、中国国旅，财通可持续发展2019Q3重仓恒瑞医药、贵州茅台、中国平安、东方财富、长春高新、招商银行、歌尔股份、美年健康、广联达、伊利股份，建信社会责任2019Q3重仓股包括晶盛机电、贵州茅台、五粮液、完美世界、和望电气、华天科技、华宇软件、长电科技、盛大资源、太阳纸业，除了建信社会责任持有科技股较多以外，另外两只都不约而同以金融、医药、制造业个股为主，的确多以定期披露企业责任报告的行业公司为主。
去年第一只ESG指数已经发布，叫做沪深300绿色领先股票指数（成分股包括100只），那么和沪深300指数有何不同呢，从中是否能看出ESG因子的编制理念呢？如下图，绿色领先指数前三大占比行业同沪深300相同，均是金融地产、主要消费、工业，其中金融地产和主要消费行业占比明显提升。另外尽管前者金融地产行业的占比高于沪深300近十个点，司令却发现地产股大幅减少了，只剩下了保利地产和招商蛇口，而沪深300还包括万科A、金地集团、陆家嘴等共计12只地产股。可见，ESG主题剔除了高污染、高耗能、产能过剩行业的公司，更加强调环保、绿色、可持续的发展理念。
好了，相信不久的将来ESG主题基金也会越来越丰富，有责任心、具备可持续发展理念的上市公司才值得真正长期持有，用ESG发展眼光去挑选基金的基金公司才真正值得敬佩。
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