内陆房企老大碧桂园正遭遇股债双杀。昨天（7月30日），碧桂园港股盘前跌近4%。港股收盘时碧桂园大跌7.47%，至12.14港元，市值缩水212.66亿港元。同时，碧桂园2025年到期的美元债创三周来最大跌幅。
碧桂园出现股债双杀主要与其近日公司发生的坍塌事故不无关联。相关资料显示，7月26日23时40分，受短时强降雨及瞬时大风影响，安徽六安碧桂园项目一处围墙和活动板房坍塌，造成人员伤亡，16人被送至医院，其中6人抢救无效死亡、1人伤情危急、2人伤势较重。
必须要说明的是，这并非是近期碧桂园首次发生安全事故。近40天内，碧桂园已经连续发生多起坍塌事故，加之最近发生的事故共造成7人死亡、多人受伤。6月24日，碧桂园某地售楼处正在建造过程中发生倒塌，导致1死9伤。
而在7月12日，某地房子还未开始盖，坑基就塌了，稍感万幸的是在该次事件中未有人员伤亡。因安徽六安工地活动板房坍塌事件影响，碧桂园宣布所有项目停工、排查整改安全隐患。
面对近日事故频发，碧桂园向公众发布说明，已通知所有施工合作单位立即停工，彻底排查和整改安全隐患。碧桂园方面表示，本次所有施工单位只有在整改完毕，经验收复查合格后，方可复工。
同时，碧桂园还表示，针对近期台风、暴雨等恶劣天气频发，对施工现场造成重大安全隐患的状况，公司将特别要求各施工单位对以下方面内容重点排查整改：
其中包括：临时活动板房、临时设施、施工塔吊、施工电梯、施工外脚手架，以及防洪排水设施，并要求对防台风及恶劣气候预防方案进行再次全面疏理和学习、交底。
或许在碧桂园看来，最近发生的一切安全事故，都是恶劣天气惹的祸。但是，有业内人士指出，碧桂园素以“高周转”著称，所以不排除近期这一系列事故都归咎于过度追求速度而造成的风险。
在稍早之前，就有报道称，碧桂园已将“高周转”标准由“456”提高到了“345”（拿到地设计就基本完成，3个月开备用，4个月资金回正，5个月资金再利用）。这几乎是不可能完成的事情。
而我们认为，碧桂园盲目追求“高周转”的建楼模式背后，也有难言之隐：首先，过份追求业绩的高增长已让碧桂园忽视了施工安全的重要性。资料显示。公司在2012-2017年五年间，取得合约销售额年均复合增长率63%，不仅显著超出同期行业平均增速，也大幅跑赢同期板块平均约30%的复合增长率。
2018年上半年，公司实现合约销售额4125亿元，同比增长43%。位列全国房企之榜首。为了让业绩再创新高，碧桂园方面就希望通过“高周转”模式，来快速提升业绩，但是在高周转建房模式中，很难保证建设的质量和安全性。
再者，房地产调控风暴将至，碧桂园觉得必须加速“高周转”的进度，才能进退自如。近年来，碧桂园之所以能获得骄人业绩，主要是布局了三四五线城市。今年上半年，三四线城市房价火爆，碧桂园业绩自然大幅提升。
而目前棚改货币化安置收紧，中小城市的房地产调控将至，那么碧桂园希望通过“高周转”模式，提高楼盘的周转速度。这样一旦三四五线城市房价出现调整，碧桂园的“高周转”模式就能使它迅速摆脱羁绊，及时功成身退。但这样的“高周转”模式，带来的却是生产安全问题频发。
最后，碧桂园业绩的高增长背后是高负债率。也就是说碧桂园这些年是靠债务扩张来搞房地产开发的。公开资料显示，截至2017年末，碧桂园总资产为10496.69亿元，总负债为9330.57亿元，资产负债率高达约89%。
目前上市房企的平均负债率都已经高达80%。在如此高的债务重压之下，房企都希望把高杠杆降下来。那么，对于碧桂园来说，只有靠提高项目周转率，快速回笼资金，来偿还到期债务。但是，提高周转率的同时，肯定会牺牲质量和安全，这是无法避免的问题。
碧桂园近一个月来事故频发，该房企把事故责任都归咎于恶劣的天气，但是恶劣的天气只是次要因素，主要的原因是盲目提高建房项目的周转率，在提高建房速度的同时，却忽略了安全和质量保障。
而碧桂园之所以会这么做，主要是业绩不断增长的压力、中小城市房地产调控将至，以及大规模偿债周期的到来，快速回笼资金等原因。所以，碧桂园真的不要责怪天气多恶劣，而是要减缓住宅房产的施工进度，加强安全事故隐患的排查，真正把质量和生命放在首位。
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