蓝光走到这一步，到底发生了什么？

民营房企，正在进入一个如履薄冰的时代。

6月1日晚，蓝光发展发布公告称：

蓝光集团与杨铿签订《股份转让协议》，受让杨铿持有的蓝光发展169499198股，占蓝光发展股份总数的 5.58%。

本次股权结构调整后，蓝光集团持有蓝光发展股份总数的58.31%。

杨铿持有蓝光发展股份0股。

其实很多人都没看懂，这个变化到底啥意思。

蓝光发展表示，此次转让是集团为应对股票质押风险所做的安排，对公司发展没有影响。

涛哥跟投融资的同行做了讨论，认为这次操作也许是为了防范一个事。

就是杨铿可能提供了较多融资担保，如果个人出现信用风险，持有5.58%蓝光发展股份也会受影响。

因此，将股份合并至蓝光集团，不仅简化持股架构，也降低了潜在风险。

其实，这次转让，仅是蓝光近期一系列自救动作的一部分。

5月27日，蓝光将旗下无锡和骏房地产有限公司53.16%的股权，转让给常州万科，并完成工商登记。

这是蓝光手里比较有价值的资产包之一，其中包含4个地产项目，分别是：

江阴蓝光雍锦园、常州牡丹蓝光晶曜、江阴蓝光中央铭邸、常州蓝光黑钻。

通过这次出售，蓝光获得了一笔救急的钱，但似乎仍然不够化解危机。

事实上，近期很多粉丝也在问涛哥：

蓝光到底发生了什么？

要知道，在今年突然出事之前，蓝光还是一家综合素质不错的企业。

本来大体的基本面还行，发展比较均衡，整体人才质量也比较高。

没想到，因为一次意外，被平安拉黑，竟然由此陷入危机。

涛哥跟几位蓝光中高管交流后，梳理了蓝光事件的全貌，分享给大家：

1、违约平安，是导火索。

一般来说，千亿房企已具备较稳定的现金流，资金面突然恶化的情况很少见。

但是，由于蓝光与平安在佛山项目的融资中，因管理和沟通问题导致延期还款给平安。

这件事引起平安的不满，因而在内部对给蓝光的融资进行了限制，流传到外部就被称为是进了平安的合作黑名单。

要知道，金融机构有着很强的风控属性，尤其在泰禾、华夏、福晟等接连爆雷之后，很多大型资方都如惊弓之鸟。

平安的动作，引起更多资方的警觉，使蓝光的融资难度骤然加大。

通常，房企虽然高负债，但通过借新还旧，总是能够保持健康的现金流。

然而由于平安事件，加上媒体的大量报道，导致资方对蓝光的警惕性更强了，因此出现资金危机。

2、管理隐患，早已埋下。

其实，蓝光晚还给平安的那笔钱金额并不大，也就十几亿，也就晚了10天左右。

按理说，一家千亿房企，如果足够重视，足够警惕，拿出这样一笔钱，并不是难事，也就不会有后面的危机。

蓝光的朋友告诉涛哥，问题出在内部管理。

老板杨铿在管理上比较放权，但是下面的人却没有及时告知事情的严重性。

也就是说，蓝光一开始没料到这件事会引起的连锁反应。

否则你想想，如果你是杨铿，要是知道这十几亿会把公司拖下水，拼了命也会按时还上。

要知道，金额真没多大，也就是买一两个项目的钱，出事前的蓝光绝对拿得出这个资金。

蓝光的朋友还告诉涛哥，过去几年，蓝光全国拿了很多地，但存在不少问题，后期推动和去化遇到障碍。

但是，由于蓝光推行高激励体系，投融资奖金很高，所以存在不少情况是，投资为了拿地而拿地，忽视或者隐瞒了风险。

这种报喜不报忧的风气，某种程度上为后来的失误，埋下了隐患。

3、盲目投资，制约资金。

当然，除了平安事件的导火索，以及高激励下的文化隐患外。

因为盲目投资，导致资金损耗和资金分散，也是蓝光目前现金紧缺的原因。

据内部人士说，过去几年，蓝光贸然进行了不少多元化投资，但从结果看，这些多元化投资并未产生有效收益。

同时，蓝光在投融资方面的重奖模式，也产生弊端，拿了十几块错的地，包括天津、茂名、达州、郑州、张家口等，后来都成了难题。

正是因为多元化投资和土地投资的失误，导致自有资金进去出不来，只能通过负债拉动，走向高杠杆模式。

但是，高杠杆模式，又出现另一个问题。

虽然通过杠杆小股操盘，可以快速放大规模，但也导致其在项目公司的股权占比低，政府、合作方、金融机构三重监管，难以调动资金。

也就是说，蓝光钱分散在了大量占小股的项目中，项目有钱集团调动不了，想卖项目往往也没有主导权，流动性不理想。

再加上如今宏观环境，对房企金融监管更加严格，因此平安一点火，就导致了今天的困境。

总结来看，蓝光走到这一步，有3大原因：

1、盲目投资，消耗资金。导致自有资金并不充沛，抗风险能力变差。

2、管理隐患，埋下地雷。从今天看，导火索真的是一件小事，蓝光应有无数方法解决，但却发生了，引发后面一连串问题。

3、小股操盘，流动性弱。据投资同行说，蓝光近期卖给万科的四个项目，是其不多的占大头的优质项目，而更多项目由于小股操盘，钱出不来，使其有钱动不了。

这也提醒各房企老板，需要严格投资管控，加强财务风控，提高权益占比。

其实，蓝光发生的事情，涛哥觉得非常惋惜。

听朋友评价，杨老板对经理人的信任和授权做的是不错的。

虽然高激励、严考核的风格让很多人不适应，但却打造出了一直强执行力的铁军。

最近，跟一些同行交流，有几家公司表示在对标看蓝光的人，觉得蓝光整体人才素质还是很好的，他们也比较欢迎。

就在4月底，面对市场上各种舆论传言，杨铿坚定的表示：

“没有考虑出让控股权，绝不会甩卖公司”。

同时，他也提出了开源节流、盘活资产、适时引战的“三板斧”，明确了接下来的动作。

作为川渝系房企前三的代表，涛哥希望有30年历史的蓝光，最终能够度过这次危机。

毕竟，如今民营房企如履薄冰，好的公司好了，大家今后的机会也就少了。

对于今天涛哥分享的内幕，大家有什么评价？欢迎留言告诉我们。

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