$太平洋(SH601099)$ 很多人纠结交易端的政策，很多人也容易理解交易端政策。其实交易端政策含金量最少，就是一个技术手段，便利交易，降低一点成本。最具含金量的，应该是围绕供求关系的内容，减少供应（ipo、再融资、减持），增加需求（各类资金引入、分红等）。证监会周末的政策，一锅端上来，方方面面都提到了，但只是一个答记者问，纲要式东西，还不是具体的政策，需要时间落地，有不确定性。另外，里面提到的很多想法，并不都是证监会能做的，涉及其他部门，暂时可以看作是一个大饼，比如银行理财、保险、职业年金入市。预计其他部门也会有举措，表表态，因为“活跃资本市场”是中央zzj的决策。下面，我讲几条可行的、证监会可以自行解决的含金量高的政策。
第一，放宽指数基金注册条件，提高注册效率。也就是要会多发一批指数基金，而且加快审核。指数基金的特别之处，它是买指数成分股（大多为蓝筹活跃股）、拉抬指数的。假如发总额千亿计基金，你不要小看这点基金，它具有杠杆效应，撬动指数，反过来促进指数基金发行。前两年机构抱团新能源等赛道，就是通过不断发行业主题基金，后发基金买前发基金的股票，左脚踩右脚，疯狂推高，当年那些“明星”基金经理，就是这样产生的。而指数基金，后发买前发，只有这一条路，完全合规。
第二，研究限制破净股或者破发股再融资。这一条其实蛮厉害，说是重大利好也不为过，比放缓ipo节奏厉害多了。现在每年再融资的抽血，远超ipo，而再融资额最大的，就是大盘股。现在破净股很多，而且大部分是传统行业大盘股，比如银行股、国企等。我都担心这条难落实，证监会也留了个“适当限制”的活口。
第三，场内资金加杠杆。包括扩大证券公司杠杆，以及股民加杠杆，具体通过放宽融资融券政策来实施。2015年的大牛市，被称为“杠杆牛”，场外疯狂配资加杠杆。当然，2015年场外加杠杆缺乏监管，现在场内加杠杆，是在监管前提下，不会失控。
总体上，周末政策应视作利好。当然，还不是落实的具体政策，大多为方向性，有不确定性。但这也带来了以后持续的预期。很多纠结于交易端的人，看到没有T＋0（明确不实施），没有降印花税（没有明确，主管财政部），非常失望。更有很多人解读为利空，这不是解读水平问题，就是情绪问题了，当然，更大的可能，是他们刚刚斩仓。稍为留意一下，会发现大多数人看空，这是极不正常的，利好多大姑且不论，起码不能视作利空。然后呢，这些人就说，你看看，政策出台后，A50指数大跌、美国股市中概股大跌。A股跟外国这些有毛关系！香港H股一个价，A股一个股，价差可以几倍，还是同一个公司。A50是外国开发出来，专门做空中国的工具。说到这里多说说，这几天股市的大跌，很多人说券商是搅棍，又说什么一鲸落万物生，但鲸落也没见万物生，死得更多。我倒觉得大跌跟外资流出有一定关系，外资已经是连续10天净卖（创造历史），累计550亿，他们的持仓大多为蓝筹大盘股。
最后说说政策对券商的影响。利好明显，无论是投资端的支持基金发行，券商以及场内资金加杠杆，还是交易端的延长交易时间，都是利好。其实，资本市场活跃对券商肯定是利好，牛市是重大利好。至于利空，很多人讲得最多的是降交易佣金率，我在另一个贴子里专门解读了，因为现在佣金实施的是“封顶向下浮动”政策，国家政策只能降“封顶”，浮动是券商的权利，而且由于竞争激烈，现在的实际佣金率已经非常低，离“封顶”非常远，这个政策在实操中对券商没有影响。
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