编者按：
邦尼论市：A股第一波能演绎创历史新高吗？
8月科创仍将是主战场
经解读：挖掘行业与个股的股票池
内循环为主体与全球化并不矛盾
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邦尼论市：A股第一波能演绎创历史新高吗？
随着全球疫情依然没有改善下，很多一直标榜为发达民主的很多欧美国家，其虚伪的遮羞布被撕下来了，尤其是其经济遭遇了大衰退，为了挽救自身的经济而无底线地印钞，使得全球货币泛滥，特别是美国和欧盟等国家的量化宽松货币政策之下，如果中国不能有效应对，必然会让人民币被稀释掉，这也是我们会看到市场现在根本不缺钱，也是A股能够走强和走好的重要保障。但如果仅仅是被动式的借助疫情下全球货币的量化宽松，很显然是不够，这也是我们会写今天的次标题，要把握和抓住此轮疫情带来全球量化宽松货币，加速崛起A股的资本市场，让A股有效充分地用好这轮全球性量化宽松带来的历史性战略机遇期，把更多中国具有创新和创造的科技企业进入资本市场，既可以降低进入系统的风险，又可以让市场分享到这些具有创新创造的科技企业的高成长。
因此，管理层现在最需要做的就是加大对不断进入市场的公司，进行大数据化的现代化管理模式，并从制度上去完善各种处罚，让不断进入市场的这些高科技企业募集到资金后，必须要用到创新和创造中去，而不是去用作其它的途径，而要做到这些只能依靠管理层建立起一整套的有效监管机制，那么，我们的市场就会越来越有活力和创造力，而A股也一定会就此走上慢牛格局，如果A股第一目标涨到八千多点，再调整到五千多点又怎么样呢？如果第二波再上涨过万点后调整下来到八千多点，是不是中国资本市场的规模就已经成为全球最大市场之一了呢？而且也给管理层提出的双循环战略提供最好的市场环境，当然也为中国巨大的消费市场打开了空间。但如果我们不能有效地驾驭这些国际资本，就会让这些国际资本去冲击我们的实体经济，甚至是被廉价地收割掉很多优质资产，所以，应该收紧境外资本的收购，尤其是美国资本，这也算是针锋相对的反制。
而在具体的投资方向上，我们继续提示一直反复阐述的，要具有核心竞争力的标的，无论在哪个行业和产业上，只有具有自己核心竞争力的企业才会被资本青睐，而我们每一个投资者一定要积极去挖掘此类个股，看看现在中国的芯片被制裁、互联网系统服务被切断、美元货币结算系统被屏蔽等等诸如此类的风险，都是我们可以去挖掘的方向，而不要仅仅停留在某些概念上去炒作，而学会去投资低吸布局等待丰厚的投资回报，你说是吗？这就是我们很多投资者现在需要用更高瞻远瞩的视角去看待市场和理解市场，而不要每天去纠结盘中的波动，如果我们假设的空间存在，你将会获得怎样的投资收益呢？当然现在很多投资者是不会相信的，这也是即便牛市来了，很多投资者也不会赚钱的原因所在，因为很多投资者根本不想相信市场会这样演绎，所以你必须要现有展望，如果你连展望都没有，你又怎么可能分享到那种超级牛市的盛宴呢？
8月科创仍将是主战场
但海外冲击并非市场主要矛盾，不构成系统性风险。我们在此前多篇报告中已反复强调，当前外部风险已不是市场主要矛盾：回顾2018年以来四轮争端后可以发现，随着子弹逐渐打光，摩擦对于国内市场的影响是在逐渐钝化的。因此，在国内市场已做好最坏打算的基础上，摩擦对A股影响有望持续减弱。
再次强调，今年市场轻易不调整，调整就是机会，核心在于股市流动性充裕、机构增量持续入市。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整。仅在2月国内疫情冲击以及3月海外金融危机冲击时市场出现较大幅度的调整。事实证明，每一次极端的波动都是加仓的机会。此后，每当市场开始谨慎的时候，A股的表现反而韧性十足。核心原因在于：今年股市流动性充裕、增量资金巨幅入场。上半年仅基金、保险和外资便已为市场注入超6000亿资金增量，其中7月基金发行更再创历史新高。全年预计各机构资金增量有望超万亿，成为支撑市场的重要基石、也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由。
继续看好三季度科技将是市场最强主线，科创板将是主战场。早在6月中期策略中我们便已明确判断三季度科创板牛市有望开启：1）存量资金仍处于低配，增量资金也在持续入场；2）下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。中长期聚焦经济发展最优赛道，中国版纳斯达克正在孕育。3）7月22日解禁高峰（金麒麟分析师）将提供配置“黄金坑”，成为科创牛起点。行至当前，市场对于解禁的担忧已在逐步缓解，与此同时中报期临近科创板盈利、成长性优势已在显现。更重要的，随着科创50指数发布，科创板基金备案、发行已在加速。截至目前，科创板公募基金已有62只，基金规模达到636.31亿元。后续市场资金定向浇灌之下，继续看好三季度科创板成为主战场。
投资策略——
中长期看好科技和消费，三季度科创板将是主战场
1、三季度科技将是市场最强主线，聚焦科创板+国产替代。2、景气
度：关注新能源汽车、光伏、半导体、消费电子、游戏、黄金。
风险提示——
1、疫情发展超预期；2、宏观经济超预期波动。
财经解读：大数据解读精选的财经信息
银行业绩曝光！上半年商业银行净利润下降9.4%，据银保监会数据，上半年商业银行累计实现净利润1.0万亿元，同比下降9.4%；不良贷款率1.94%，较上季度末增加0.03个百分点。（上证报）解读——消息对银行板块略偏利空，但是银行板块今年以来的走势已经把这业绩反应出来了，所以说这利空力度并不大，关注市场的反应。
新能源，迎来大消息，据悉，用于解决新能源补贴拖欠的首期1400多亿元债券的发行工作，有望在今年年底前完成。（中证报）解读——消息对新能源概念偏利好，如光伏、风电以及可生物质能几大类。适当留意相关板块的反应，部分个股近期涨幅较大，宜多注意一下风险！
国内稀土价格持续走高，生意社消息，8月以来国内稀土市场价格走势持续上涨，国内轻稀土镨，钕系价格上涨幅度较大，中重稀土市场钬、铽系价格有所上涨，稀土市场价格不断走高。解读——稀缺性资源一定会被资金青睐，但需要一个长期的周期才能获得超额的投资回报：北方稀土、广晟有色、盛和资源、五矿稀土等。
截止周二收盘数据显示，北向资金合计净流入约0.07亿，其中沪股通净流入约13.99亿，深股通净流出约13.92亿。解读——北向资金虽然呈净流入，整体流入力度较弱，资金大额流入个股数量不多。
芳纶跻身航空航天关键材料，技术突破加速国产替代。解读——挖掘相关受益个股：泰和新材、神马股份等。
7月动力电池装机回暖明显，新能源汽车市场迎来转折点。解读——关注相关受益个股：德方纳米、湘潭电化、比亚迪、宁德时代等。
据上证报消息，深圳奋力深化国资国企改革，即将召开专场发布会。解读——布局相关受益个股：深高速、特 力Ａ、深纺织Ａ等。
据上证报消息，铁路工程建设正在加快推进，智能化数字化成抓手。解读——配置相关受益个股：佳讯飞鸿、晋西车轴、思维列控、科安达等。
据媒体报道，字节跳动持续落子金融业态，科技巨头都在布局。解读——跟踪相关受益个股：先进数通、华软科技、长亮科技、高伟达等。
胰岛素无针注射操作指引首次发布，相关公司有望受益。解读——关注相关受益个股：三鑫医疗、乐普医疗、阳普医疗等。
新股新债——
南大环境：申购代码300864，发行价格71.71元/股，发行市盈率35.4倍。
欧陆通：申购代码 300870，发行价格36.81元/股，发行市盈率34.9倍。
回盛生物：申购代码300871，发行价格33.61元/股，发行市盈率59.35倍。
时空科技：申购代码707178，发行价格 64.31元/股，发行市盈率22.38倍。
内循环为主体与全球化并不矛盾
最近大家都在热议内循环，我发现在热议过程中存在不少“误读”，如有观点认为，内循环就是“独立自主、自力更生”，回到改革开放之前；还有观点认为，内循环就是必然要刺激内需，刺激内需则靠政府加杠杆等举措。
我认为，内循环为主体，应该更多是要改善“供给端”，与供给侧结构性改革是相辅相成的。因为在中国经济转型升级的过程中，中国在全球供应链中的地位必须提升，中低端的供给应该没有太大问题了，因为我国已经成为全球制造业的第一大国，关键是高端的供给能力偏弱。
例如，我国是全球原油和芯片进口第一大国，但这些年来，芯片的进口额一直超过原油。由于原油的供给是多家竞争的，中国不用特别担心；而芯片的供给商具有一定垄断性，一旦断供，中国的内外循环都难以开展。这就需要我们加大对芯片产业链的研发投入力度，开展“卡脖子工程”建设。
因此，无论是一带一路战略、自贸区试点、自由港建设，还是举办进口博览会、提出“六稳(其中就有稳外贸、稳外资)”等，无不体现出我国一直在为“外循环”的畅通和扩大而努力。事实上，2005年我国的外贸依存度达到了历史最高点64%，之后缓慢下降，如今已降至30%左右，而且，加工贸易的占比也在下降，即“两头在外，大进大出”的外循环现象在减弱，内需对经济增长的贡献一直在提升。
因此，“内循环为主体”事实上已经成为趋势，这些年来，我国在扩大内需的同时，既加大力度引进外资，又加强合作输出资本，这实际上也反映了“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”的战略思路。
在数字化经济时代，经济越发达的地区，外循环的规模越大，越落后的地区，外循环的规模越小。例如，目前全球的主要有三大供应链，其主体分别为美国、德国和中国。因此，面对美国的“去中国化”思潮，我国应该进一步加大开放力度，更加与国际惯例接轨，建立更多的区域性经济联盟，如可以参照美墨西加自由贸易协定，建立中日韩自贸区，推进中欧、中英之间的BIT谈判等。
零关税、零壁垒、零补贴，恐怕是未来全球化的大趋势，中国应该加大与全球各经济组织进行经贸规则谈判的步伐，唯有规则的一致，才能吸引更多的外资企业和海外金融资本投资中国，同时把全球的人才和技术吸引到中国来。因为只有让彼此融入度越高，“脱钩”难度就越大。
2020年是5G手机普及加速及商用化落地的技术“拐点之年”，5G技术的落地加速了其在各种场景下的应用和推广，而且，中国在5G技术上具有领先优势，可以借5G技术在全球的推广过程中，使中国融入全球化的广度和深度进一步提升。（李迅雷 内容节选）
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