外围又暴跌！

01

消息解读

NO.1

美股全线收跌，道指重挫3.43%，纳指收跌3.73%，标普500指数收跌3.52%。贵金属、银行、航空和石油化工板块全数暴跌，泛美白银跌超9%，诺瓦瓦克斯跌超9%，Moderna跌超6%。科技股领跌纳指，英伟达跌超5.7%，谷歌、推特、微软均超5%，苹果跌逾4.6%。

欧洲大部分地区新冠肺炎确诊病例和死亡人数持续上升，法国和德国将实施新的限制措施，受此影响，欧洲主要股指跌幅持续扩大，德国DAX30指数跌超4%。

NO.2

2020南昌飞行大会将于10月30日至11月1日举办。届时，国产大飞机C919将全球首次动态展示，飞行展示的机型还包括：中国商飞江西生产的ARJ21飞机、洪都公司生产制造的L15、初教6、昌飞公司生产制造AC311、AC311A机型等。
据商飞预测，目前中国民航飞机保有量约4000架，若逐步替代30%-50%存量，C919大飞机将持续放量。据商飞官网统计，目前C919累计客户已达28家，订单总数超过1000架。C919大飞机预计最迟2021年进入量产，目标年产100架。国产飞机产业链供应商以及潜在的国产化替代标的将受益产业化趋势，可
楚江新材（002171）国产大飞机C919、国产支线飞机ARJ21碳刹车预制件的唯一供应商，使我国成为继美、英、法之后第四个能生产高性能碳刹车盘的国家；
光威复材（300699）国内最大的碳纤维军品供应商，市场份额达到70%。此前公司和客户一起参与了大飞机PCD验证。目前大飞机碳纤维还主要基于国际采购。

NO.3

中兴通讯公告，三季度实现净利润8.55亿，同比下降67.83%；前三季度实现净利润27.12亿元，同比下降34.3%！前三季度研发投入达107.9亿元人民币，同比增长15.3%，持续强化5G时代核心竞争优势。此外，拟以发行股份方式购买中兴微电子18.8219%股权，在25.41亿元至26.35亿之间。

点评：今年最惨的科技龙头，除了三六零，估计就是中兴通讯了！三月份高点一路下滑，今年以来股价是负增长，业绩也比较寒碜。

这也是整个5G板块的缩影，自从华为被制裁后，这个板块就跌跌不休，PCB三剑客沪电股份、深南电路、生益科技都跌成狗了。

中兴通讯这个业绩不好，不过也有亮点，前三季度扣非净利润增长103.59%，今年主要是砸钱搞投资了，研发费用支出很多，这次还几十亿全资控股中兴微电子，为的是缩小与华为的差距！

因为贸易的摩擦，华为中兴在海外拿不到订单，业绩出现很大不确定性，加上疫情的冲击，复苏之路还有好长的路要走。但5G已经跌的六亲不认，感觉这个业绩出炉，就是最后一跌了。

NO.4

  华为终端官方宣布：Mate40国内发布会将于10月30日14:30在上海举行，届时将揭晓华为Mate40系列国内版价格。华为智选车载智慧屏等终端产品，以及华为智能汽车解决方案也将首度亮相。
华为轮值董事长徐直军日前在接受采访时表示，华为对汽车产业充满了耐心，现在很多传统汽车都没有加入互联网元素，仍然有很大的提升和改善空间。华为已经在电动车技术领域上有所发展，不排除将来会针对智能汽车服务成立新公司。安信证券胡又文认为，华为定位于车厂的智能网联技术合作伙伴，将为车厂注入强大的技术能力，对于国内智能网联汽车产业的发展尤为重要。
中科创达（300496）前三季净利润同比增长88%，智能汽车及物联网业务成长快速；
德赛西威（002920）前三季净利润同比增长123%，座舱电子、智能驾驶与网联服务产品增长显著；
锐明技术（002970）聚焦商用车视频监控和车联网业务，第三季净利润同比增长62%。

02

盘面分析  

10月28日，北向资金合计净流入约1.86亿。

板块方面，白酒、汽车、消费电子领涨，银行、军工领跌。

当下的行情，本质上属于季报行情，板块的冷热受三季报影响非常大，今天晚上，又有700多家公司披露三季报，明天又有近1000家披露，所以本周行情大概率行情依然由季报主导。

在季报集中披露的时期，今天聊些不一样的，就是在业绩报告分析过程中比较重要的几个问题，也供大家做好研究。

1、对好公司才能谈估值，如果是一个垃圾公司，一定要提防其中的价值陷阱。

举个例子，如果一个公司因为突发事件或者短期产品价格暴涨而利润暴涨，那么在股价大涨后，估值反倒很便宜，但是这时候如果你看着估值便宜而买入，因为后期的景气度不可持续，很容易股价一直下跌。而景气度已过，随着业绩高点出现，后续业绩的增速难以保证，所以很容易出现越跌估值越贵的情况。

2、在进行行业和企业分析时，究竟行业重要还是标的公司重要。个人认为，对于小资金而言，对标的公司的理解更加重要。但对于机构资金而言，行业研究的重要性往往是超过个股分析的。

3、如何判断一个行业是好行业呢，主要是看行业的发展空间和竞争格局。

普通投资者经常犯的一个错误是，过分看重了行业的发展空间而忽略了竞争格局，在我看来，很多情况下，竞争格局的重要性是要优于行业的发展空间的。

那何为竞争格局呢，就是看竞争是否激烈，或者说头部企业是否占据垄断地位，从而形成对于产品的定价权。

举个例子，高端白酒的竞争格局好，是因为市场份额主要在茅台五粮液手里，龙头企业拥有更多的议价能力。类似的还有乳制品市场，主要在伊利和蒙牛手里。

再比如，空调行业快速发展的时候，因行业竞争对手多，格力和美的股价一直变化不大，反倒是行业增速放缓之后，经过了充分竞争，龙头企业拿到了大量的市场份额形成了定价权之后，格力美的的股价才迎来的长牛行情。

再比如，电影行业一直都是成长中的行业，近十年的行业增速一直稳步向上，但是，有两个特点制约了电影行业很难出牛股：

1、一部好电影之后下一部不一定好；

2、利润主要给了流量明星，影视公司承担了主要风险，但是很难拿到持续的客观的利润。

所以，这是一个成长性的行业，但是从投资角度，却不是一个好的行业。

03

附言

业绩

祁连山：前三季度利润14.48亿元 同比增长38.99%

广州酒家：前三季度净利润同比增长10.63%

有友食品：前三季度净利润1.84亿元 同比增长22%

天坛生物：前三季度净利润同比增长6.42%

芯源微：前三季度净利润同比增长4761.26%

两面针：前三季度净利润同比增超7倍

华友钴业：前三季度净利同比增长640%

韦尔股份：前三季度净利润同比增长1177.75%

小熊电器：前三季度净利润3.2亿元 同比增长92%

泸州老窖：前三季度净利润48.15亿元 同比增长27%

通富微电：前三季度净利润同比增长1057.95%

新和成：前三季度净利润29.37亿元 同比增长72.52%

TCL科技：第三季度净利润同比增长68.48%

盐津铺子：2020年净利同比预增87%-103%

蓝帆医疗三季报：第三季度净利润12.67亿元 同比增长800.69%

金风科技三季报：第三季度净利润7.94亿元 同比增长95.49%

华域汽车：前三季度净利润31.02亿元 同比下降37%

大秦铁路：前三季度净利润同比下降26.37%

新凤鸣：前三季度净利润2.6亿元 同比下降76.51%

金钼股份：前三季度净利润1.15亿元 同比下降74.23%

老白干酒：前三季度净利润2.33亿元 同比下降14.12%

口子窖：前三季度净利润8.64亿元 同比下降33%

苏州科达：前三季度净亏损1.08亿元

寒武纪：前三季营收同比增长43% 净利亏损3亿元

中国石化：前三季度净利润235.07亿元 同比下降45.7%

益生股份：前三季度净利润同比下降90.13%

古井贡酒：前三季度净利润同比下降11.71%

保龄宝三季报：第三季度净利润同比减少34.75%

亿纬锂能：前三季度净利润同比下降18.35%

中兴通讯：第三季度实现净利润8.55亿元，同比下降67.83%；前三季度实现净利润27.12亿元，同比下降34.3%