秋凉已至，房地产行业何尝不是如此?
万科郁亮在9月下旬的一席内部讲话，透露了这股意味，要通过“收敛”和“聚焦”来应对未来，“活下去”是制定三年事业计划书的基本要求，“活下去”是最底线的战略。
细思极恐。在郁亮的未雨绸缪之前，已经有同行或身陷风暴中心，或吹破了牛皮，或已卖身，或已倒下。
4月起强推周转率的碧桂园，2个月已发生了四起事故，碧桂园董事局主席杨国强都开始反思激进的策略。
业界黑马泰禾集团的黄其森，一拍脑袋定下2000亿元的销售目标，强制加班之下这个销售狂想也只完成了33%。
曾经对政府关系长袖善舞的华夏幸福王文学，在5个月股价腰斩、一片财务造假争议之后豁出去近20%股权，抱上平安的大腿。
最具标杆的当属中弘股份的王永红，因为步子迈得太大，背负40亿元的债务竟然跑路了......
碧桂园杨国强:“给你一个五星级的家”
2个月四起事故，从上海到六安，碧桂园全国工地停工三天安全检查之后，8月1日启东工地再发大火。
虽然8月1日的碧桂园电话会议对近期建筑事故频发问题进行回应——这不完全与高周转有关，但也说明高周转还是其中一部分原因。
4月，碧桂园一份会议纪要流出，杨国强在该会议上强调，现在集团高周转太慢，要通宵完成图纸，摘牌即开工。
碧桂园本就是业内周转最高的公司。2013~2017年碧桂园的存货周转率一直超过0.5次，每年都比TOP5房企的平均数字高出至少0.23次。
在这高周转要求的背后，是碧桂园紧绷的资金链，2017年碧桂园总资产为10496.69亿元，总负债为9330.57亿元，资产负债率高达89%。
在高周转要求的背后，还有杨老板的“万元经”——5个设计师一个通宵设计，然后休息2天无非就是1万元的成本而已，但时间压缩一天的效益却是非常高的。
在高周转的要求之下，以及碧桂园特色的同心共享激励机制之下，碧桂园2018年上半年依然占据房企销售榜首，182天销售金额达到了4124.8亿元，甩开第二名恒大1000多亿元。
7月16日网络爆出两张碧桂园漳州御江府楼盘员工集体喝鸡血誓师的照片，背景赫然是“15天冲刺4000万，全力以赴，使命必达”。
只是，杨国强的“给你一个五星级的家”，在这高周转要求下，变成了“给你一个五星期的家”。失去了初心，碧桂园还能走多远?
泰禾集团黄其森:2000亿豪言如何兑现
2017年底，泰禾集团董事长黄其森夸下一个海口——“2018年销售目标2000亿元，资产负债率降低到75%”。
惹得股价在黄老板夸下海口之后的一个月里涨幅超过160%，但又过了6个月，基本又回到了原点。
夸下的海口要兑现的，那么加班努力干活就很自然了。但并非所有人都能理解。7月，2009年加盟泰禾集团的副总裁沈力男离职了。然后，听说泰禾集团大举招聘组建高管团队，副总裁和总裁助理竟然分别高达21人。
根据中国指数研究院的统计数据，泰禾集团在上半年实现销售额670亿元，在房地产行业中排名第17位。2018年目标2000亿元，但半年只实现了670亿元，实现率33%。
如果说2000亿元的销售目标完不成还好，那么黄其森宣称的资产负债率降低到75%完不成可是比较有麻烦的，这不仅仅是吹牛的问题，更关系到泰禾的资金链安全问题。
7月中旬泰禾集团拟再融资70亿元的计划被证监会叫停。
泰禾的这起再融资可谓一波三折，从2016年5月至今已经折腾了28个月。
在迫切的再融资背后，是泰禾集团高企的资产负债率以及大股东的持股几乎全部被质押。
华夏幸福王文学:138亿背后的对赌
十年前，“我爱北京天安门正南50公里”的广告语，大面积出现在了北京及周边的高速公路和机场附近，华夏幸福的固安工业园区一举成名，而后将产业新城模式玩得炉火纯青。
而今在PPP的清算浪潮中，华夏幸福不可避免地被波及。2月，财政部下发92号文清理PPP项目，华夏幸福的产业新城运作模式首当其冲。
2018年春节之后，市场上传出了华夏幸福资金链紧张的传闻。华夏幸福在营收和净利润持续增长的同时，公司应收账款近年来也是一路走高。2013-2017年，公司应收账款的期末余额从17.44亿元上升至189.1亿元，增长超过9.8倍。
更极不对称的却是，应收账款持续大幅增加，但公司对应收账款计提的坏账准备却一路下行，从2014年的1903.59万元降至2017年的0元!
为什么会把19.7%的股份卖给平安资管，资金链快崩啦!
7月10日，华夏幸福股价在午后飙升，一纸公告称，控股股东华夏控股向平安资产管理转让华夏幸福19.7%的股权，换来137.7亿元。
平安资管的投资可是有很多条件的，最直接的一点就是关于利润的对赌。3年之内华夏幸福的净利润要翻倍。
中弘股份王永红:多元化激进到跑路
1992年王永红到北京闯荡，1995年便创立了中弘集团。
2000年中弘踏进了地产圈，一次性买下朝阳区五环外常营乡附近的600亩垃圾场，待到2008年此块土地价值已翻了10倍。
2008年，中弘通过借壳ST科苑在A股上市，然后踏进了文旅板块，就此梦想猖狂终而窒息。
把梦想挂在嘴边的人，充满激情也容易头脑发昏。王永红一夜暴富之后，开始砸钱拼图。2013年至2015年除去文旅地产，先后尝试影视、手游、主题乐园等新生意，但结果都可想而知。
中弘股份官网有一句王永红的话:“梦想从来不会被打折，只有一直做下去的勇气。”
2017年底中弘账上只剩下8亿元资金。至此，中弘股份开始爆发大规模资金链危机，后续多笔债务逾期，员工工资被拖欠，高管纷纷离职。
2018年7月，媒体报道王永红跑路，其实2017年底王永红就已身赴香港。此时，中弘及下属控股子公司累计逾期债务本息合计金额已超过44亿元。
文：艾经纬
来源：中国房地产金融
（本文首刊于18年10月出版的《中国房地产金融》杂志）
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