引：
刚讨论完《这是一家专注天然宠粮的10亿美元上市公司》。文章有这么一段介绍蓝爵面临的激烈竞争：“宠物食品行业竞争激烈。主要竞争对手是具有悠久历史和知名品牌的大型消费品公司。包括雀巢（Nestlé）、火星（Mars）、J.M. Smucker公司（2015年收购Big Heart Pet Brands，前身为Del Monte）和Colgate-Palmolive（高露洁）。”
今天就收到通用磨坊并购这家公司的消息，据说通用磨坊是全球第六大食品公司，1866年成立，快消品（CPG，Consumer Packaged Goods）领域老玩家之一。
正文：
美国通用磨坊公司（General Mills, Inc. (NYSE: GIS)），以下简称通用磨坊；
Blue Buffalo Pet Products,Inc. (NASDAQ: BUFF) ，以下简称蓝爵；
主要公布内容很简单：2月23日，蓝爵发布2017年第四季度及全年报，同时公布与通用磨坊公司合并，后者大约使用80亿美元现金收购蓝爵。
下面让我们来具体了解本次收购的逻辑与参与者。
通用磨坊此次收购主要目的是促使其加速转型，以40美元每股收购蓝爵，这会使通用磨坊成为美国宠物健康天然宠物粮食的领导者。
蓝爵是一家创建于2002年，发展势头迅猛的宠物食品公司，主要生产猫狗的天然粮和零食。2017财年，其销售额达12.75亿美元，摊薄前利润3.19亿美元，年销售复合增长12%，摊薄前利润增长18%。
蓝爵前期通过大量铺设非专业渠道等方式，已在消费者心目中建立了良好的品牌优势，而通用磨坊可以利用其强大的供应链、研发和市场销售资源帮助蓝爵更快做大。
蓝爵CEO Billy Bishop的官方声明中主要表达了通用磨坊与蓝爵公司文化相近，都以生产天然粮为主；而通用磨坊的经验也对蓝爵今后的发展有很大帮助；最重要的是，蓝爵的股东也会因此有极为可观的现金回报。
通用磨坊收购策略及价值：
1、天然宠物食品是快速增长品类。美国宠物食品市场大约300亿美元，平均增速3-4%，而蓝爵是健康天然宠物粮品类的领导者，在过去三年内均为两位数增长，且该市场大约代表整个宠物食品市场的10%，而销售额却能占到20%。
2、蓝爵为细分领导品牌。细分排名第1，销售额是第2名的4倍。且现在蓝爵在美国宠物的渗透率只有3%，有极大机会让剩下97%的宠物转化成蓝爵的消费者。
3、现有渠道和新增渠道占优。在宠物专业零售渠道中，蓝爵是美国排名第1的品牌，是第2名销量的2倍。在电子商务渠道中同样排名第一，电商渠道在2017年增长2.5亿美元，超去年同期75%。而在早期，蓝爵即进驻FDM（连锁食品、连锁药房、大型超市）渠道，接下来凭借通用磨坊的优势，顺理成章提高蓝爵品牌的覆盖，有极大的增长机会。
4、效率提升。借助通用磨坊的规模和经验，会极大的提升蓝爵的效率，包括销售、市场、广告、供应链、研发、创新和管理。据测算，大于可节省5000万美元成本。
5、提高通用磨坊的增长率和利润。
交易：
在交易结束后，通用磨坊将成立宠物运营部，原蓝爵总部保持不变，原CEO Bishop继续领导部门，向通用磨坊CEOJeff Harmening汇报。
Invus，LP（Invus）和Bishop家族股东（这两家股份已超过50％）已批准交易，无需获得蓝爵董事会或其他股东批准即可完成该交易。
也就意味着只要Invus和Bishop家族不反水，这笔收购已经没问题。
对了，高盛在其中作为通用磨坊的财务顾问，而JP摩根作为蓝爵的财务顾问。
2017年蓝爵收入与利润，他们年报预期2018年收入14亿-14.3亿之间。
写在最后：
美国宠物食品公司的今天的格局，相信会在不远的将来在中国重演。
关于通用磨坊
通用磨坊是一家全球领先的食品公司，是美国第三大天然和有机食品生产商。其品牌包括Cheerios，Annie's，Yoplait，NatureValley，Fiber One，哈根达斯，贝蒂克罗克，皮尔斯伯里，埃尔帕索老街，湾仔码头，Yoki等。总部位于美国明尼苏达州明尼阿波利斯市，2017财年合并净销售额156亿美元，另外，还有10亿美元来自合资企业。
关于Invus
自2006年首次投资以来，一直是Blue Buffalo的主要财务支持者。Invus是一家位于纽约的私人投资公司。Invus是一家管理家族资本的长期战略投资机构。成立于1985年，一直致力于寻找改变行业的公司。
参考：
1、宠业家|这是一家专注天然宠粮的10亿美元上市公司http://www.chongyejia.com/?p=1966
2、蓝爵公布2017年财报https://www.nasdaq.com/press-release/blue-buffalo-reports-fourth-quarter-and-full-year-2017-results-20180223-00179
3、通用磨坊通过收购蓝爵进行战略转型 https://www.prnewswire.com/news-releases/general-mills-accelerates-portfolio-reshaping-with-acquisition-of-blue-buffalo-pet-products-300603297.html
4、国内报道 http://m.gelonghui.com/dtb/1519384137/98640
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