聊聊基金经理背后的坚守
在每位出色的基金经理背后，都有着不为人知的坚守。也正因为他们的坚守，让投资者更为信赖。
比如，bo姐之前跟大家写过的易方达萧楠。
回首2015年，市场上演着各种擒牛传奇，但萧楠管理的易方达消费行业2015年只上涨了26.85%。
萧楠当时的态度，特别像个柠檬精。回顾来看，萧楠当时在基金报告中这样写到：
纺织服装行业各个公司，在一连串眼花缭乱的并购重组中，涨幅翻倍；
传统电视厂商不甘沦为代工厂，“转型”互联网电视之后，涨幅也能接近翻倍；
被电商冲击得七零八落的连锁龙头，依靠变卖家底，估值也能超越行业龙头；
相反，萧楠重仓的食品饮料、汽车等行业，无论估值多低、分红多么慷慨，始终得不到市场青睐。
（数据来源：易方达消费行业基金2015年中报）
但是，萧楠没有因为市场一时的行情而调整换仓。他不会因为行业处于上行周期，就买入行业中的三流公司。也不会因为行业处于下行周期，就抛弃一流的公司。
“猜心游戏玩家的潜在假设是'我比市场聪明’，但事实显然不是这样。”
当时钟敲过了2016年、2017年、2018年、2019年、2020年，萧楠的中、长期业绩，均表现优异。
其他的绩优基金经理，比如朱少醒、赵晓东、董承非、周应波、蔡向阳等，也都有自己的“坚守”。bo姐在之前的分析中，也多有跟大家分析。
“核心-卫星”双擎驱动
接下来，bo姐想跟大家分析下华安基金饶晓鹏的坚守之道。
饶晓鹏也是bo姐今天想跟大家挖掘的宝藏型基金经理，一位被市场低估的中生代实力派基金经理。
（数据来源：天天基金网；截至2021年7月21日）
在投资中，饶晓鹏始终坚守着这样一个核心，“优秀的基金，不应该过度依赖于某一种市场风格。因为大多数持有人，不会对风格进行择时，而是希望买入的产品能不断创新高。”
因此，饶晓鹏把自己的投资，分为战略和战术两部分，也叫“核心-卫星”双擎驱动投资组合策略。
第一，战略部分。
长期投资优质企业，是投资的基本方向。
饶晓鹏认为，要想获得长期好的收益，一定要靠好的公司，“长期来看优质的公司不仅能带来好的回报，还能抵御市场回撤。”
第二，战术部分。
饶晓鹏会根据市场的行情变动，配置部分当下市场中景气度较高的行业、个股。也就是行业轮动，捕获市场性机会。
以饶晓鹏管理的华安升级主题为例，基金在2017年下半年，配置了部分钢铁、有色金属；2019年、2020年，曾增配了部分高景气的食品饮料、医药。
（数据来源：Wind；截至2021年6月30日）
Ps：景气行业、行业轮动只是辅助，饶晓鹏的主要持仓，还是那些真正带来长期价值的优质公司。
这样，饶晓鹏通过长期持有优质公司，短期持有高景气度个股，以追求在不同风格的市场环境中，都能给基民获得较好的体验，全天候做出长跑业绩。
此外，饶晓鹏还会进一步均衡配置，避免单一行业对整体的冲击。
以他管理的华安升级主题混合为例，持仓集中度大部分时间控制在40%左右，低于同业平均水平。
（数据来源：天天基金网；截至2021年6月30日）
在饶晓鹏的“核心-卫星”双擎驱动下，饶晓鹏的任职回报表现优异，深得基民喜爱。
bo姐做了张表，截至2021年6月30日，饶晓鹏担任基金经理以来，一共管理过8只基金产品。
从任职回报来看，任职一年以上的基金年化回报均超过25%。代表作华安升级主题混合，饶晓鹏管理了5年多，任职回报涨近3倍。
（数据来源：Wind；截至2021年6月30日）
13年华丽蜕变
在基金圈里，饶晓鹏也是一位实打实的中流砥柱型基金经理。
bo姐查了下，根据Wind数据显示，目前，饶晓鹏有13年证券从业经历，已经管理基金达7年多。
（数据来源：Wind；截至2021年6月30日）
细分来看，饶晓鹏的金融从业经历也很丰富。
2007年，饶晓鹏加入银河基金担任研究员，做机械行业研究，2009年-2011年做周期相关行业研究。
2011年，饶晓鹏加入国联安基金，开始覆盖消费和成长股，能力圈得到进一步拓展。
2015年，加入华安基金后，饶晓鹏继续拓展自己的能力圈，对TMT、消费、成长股有了很大提升。
历经13年的扎实投研后，饶晓鹏把自己的投资节奏定义为好公司优先，其次是好赛道。
对于一些行业格局比较好、公司治理优秀的公司，饶晓鹏会相应降低对行业增速的要求，给予重点关注和分析。具体到个股选择上，饶晓鹏认为“好公司”有以下3个标准。
第一，好的财务指标。主要表现为ROE（净资产收益率）高、公司现金流好、拥有适当杠杆水平。
第二，要有足够的前瞻性。
前瞻性是判断一家好公司是否有长期竞争力的重要指标。从长远来看，好的公司能够在低潮时韬光养晦，增强自身竞争力，从而获得长期收益的增长空间。
第三，通过以上两步选出好公司后，在估值合适之时买入，享受公司成长和业绩增长带来的收益。
话说这几天，最新的基金二季报已经披露完毕了，饶晓鹏都买了啥公司？配置如何？
以华安升级主题混合为例，基金最新2021年二季报显示，持仓重仓股多是各个行业里的龙头股。其中，既有长期涨势较好的传统行业龙头，又不乏当下高景气度行业里的行业龙头。
可以看出，基金的资产配置很有逻辑。有低估的金融，有消费升级，有科技成长……
（数据来源：华安升级主题混合2021年基金二季报）
由饶晓鹏掌舵的华安聚弘精选混合（A类：012234；C类：012235），基金将于8月9日募集首发。
华安聚弘精选混合也将延续饶晓鹏的投资风格，持续精选行业中的优质企业，获得长期投资收益。
在资产配置方向上，饶晓鹏认为，中国经济正处于从“总量增长”到“高质量增长”过渡的阶段。传统行业优胜劣汰和新兴行业较快发展，这么两个特征将长期存在。
因此，在饶晓鹏的“核心-卫星”策略中，同样存在两类投资机会。
第一，传统行业里的龙头企业。受益于行业整合，行业龙头随着市场集中度的提升或将更加获益。
第二，快速成长的新兴行业。在经济转型过程中，快速成长的新兴行业远远快于传统行业。正处于快速成长的新兴行业小型公司，有机会快速成长为中大型公司。
不知不觉，写了这么多了，bo姐今天先跟大家分享到这儿。
最后，bo姐跟大家总结下饶晓鹏的投资标签：优质企业长期持有、行业轮动、全天候、多赛道等。
从管理基金年限来看，饶晓鹏管理基金超7年，已经历经一轮牛熊市检验（其中小牛熊次数更多），经历过时间和业绩的双重考验，果断的，一枚中流砥柱型基金经理。
【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。
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