2016年3月21日，人民银行、民政部、银监会、证监会、保监会日前联合印发了《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》（银发〔2016〕65号），以进一步创新金融产品和服务，促进养老服务业加快发展。
2015年4月，国家发改委出台《养老产业专项债券发行指引》，支持专门为老年人提供生活照料、康复护理等服务的营利性或非营利性养老项目发行养老产业专项债券，用于建设养老服务设施设备和提供养老服务。
再加上国务院、中央各部委出台的其他金融支持养老产业政策文件，说明国家看到养老项目融资难这个问题了，对于养老产业来说还是利好的。但关键在于养老项目能看到吗？
在国家层面上，金融扶持政策一个接一个，各类扶持资金一拨接一拨；但是具体到项目层面，有多少项目能“仰承恩泽”？上面积累了大量资金，下面看不到一个钢镚儿，这中间环节出现了大问题。
以亲和源为例，作为国内首批进军养老地产的企业，2015年亲和源率先谋求在新三板上市，但在企业上市盈利指标要求下，遭遇关卡，最后被宜华健康收购。奚志勇曾表示，亲和源上市遇阻关键是养老方面很多法律、政策没有说明，缺乏法律政策支持，主管部门自然有担心，这个问题不解决，只出台支持上市融资的大纲解决不了问题。
在奚志勇看来，养老机构分为公办、民办，这个区分本身造就了无法从纯产业角度出发。说鼓励上市、债券市场融资，但是民营企业需要担保，可国家明文规定政府不能给民营企业担保，营利性的不享有政策，那又有什么意义呢？，对于民营养老企业来说，其实不需要特殊政策，也不怕市场竞争，关键是要一个公平、平等的市场和法律环境。
另外，有政策支持养老服务企业上市，但是前面还有一个条件是'符合条件’的，这个问题就严肃了，对盈利、风险评估方面其实无形中还是堵死了很多养老企业上市的路子。况且资产到底怎么估值是一个难题。盈利能力差估值能力低，即便上市也等于'僵尸公司’，从这个方面看，允许上市只是一厢情愿。
盈利能力无法解决的养老产业在上市道路上面临的依然是道阻且长。
发公司债、企业债面临的是同样问题。认购金额也是要看公司业务和经营业绩，如果我买债，可能会选择万科而不是亲和源。
相对来说，《意见》中提到的资产抵押和信托，由于可操作性强，在养老领域有一些尝试。但是资产抵押或经营性要求，对包括居家养老在内的养老机构意义不大。信托方面要完善信用体系和风险防范，才有机会在更大范围应用。
说起银行贷款，现在银行采取的是先评级后贷款的模式，这种模式的问题在于，信用评级是基于财务数据，模型的建立是基于财务数据，这种信用评级体系对于大企业是比较适用和科学的，但是对小型的养老服务企业并非适合。因为，多数养老服务企业一方面没有财务数据积累，财务方面的数据质量很差、很有限，另一方面依据传统的信用评级体系，养老服务企业很难获得较高的信用评级，自然也难以获得信用放款。
归根到底，最根本的问题是要提升老人的支付能力。支付能力提升，才能推动行业发展，提高行业盈利能力，达到利用金融工具的条件，使得金融手段能够真正促进养老产业发展。
联系客服
