作者：祝建军 黄柯
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（一）养老产业专项债券融资
当前，国家积极支持成熟期的优质养老服务企业通过发行企业债、公司债、非金融企业债务融资工具等方式融资。其中养老产业专项债券是专门为老年人提供生活照料、康复护理等服务的盈利性或非盈利性养老服务项目发行的一种债券，受到国家有关部门的积极推广。
养老服务企业作为债权发行人，可使用募集到的资金进行建设、改造养老服务设施，或者通过收购学校、医院、疗养机构等闲置公用设施将其改造为养老服务设施。开发性金融机构可通过发挥其债券承销优势，协助发行人完善公司治理结构、优化资产结构、增强盈利能力和信用建设等，并作为主承销商组建承销团来发行、承销养老产业专项债券，具体运作流程如图1所示。
（二）政府购买服务模式
随着服务型政府的加快建设和新的公共财政体系建立，政府购买服务模式将成为政府提供公共服务一项重要手段。通常居家养老服务设施布局分散、单个项目投资小、政府财政补贴占比大，比较适合采用政府购买服务模式。
具体操作流程如下：由地方政府按照政府购买服务相关制度，明确采购主体，通过公开招标等方式选择满足条件的承接主体，制定实施方案报批政府，在签署购买服务合同后，由承接主体通过自有资金或向开发性金融机构融资筹集资金，完成项目建设与运营，依托政府采购资金回收投资成本和获取合理收益，期满后转交给政府。具体操作流程如图２所示。
（三）政府与社会资本合作（ＰＰＰ）模式
政府和社会资本合作（ＰＰＰ）模式能够增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，是当前包括养老服务业在内的准公益性项目融资的有效途径。开发性金融机构可发挥良好的银政合作关系和强大的专业团队优势，深入参与项目筛选、融资方案设计、社会资本引入、项目建设实施和退出等全流程各个环节，提供合理可行的一揽子融资方案设计和融资服务。该模式操作流程如下（如图３所示）：
政府通过制定准入机制吸引资质良好、专业水平高的民营企业参与养老服务项目建设，与政府方联合设立ＳＰＶ公司，负责项目方案设计、资本金筹集，通过向开发性金融机构筹集资金用于项目建设，并运营管理养老服务机构，协议期满后项目移交给政府。
作者：祝建军（国家开发银行宁波市分行）、黄柯（浙江大学宁波理工学院）
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