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一周行业观察
一周机构动态
一周市场动态
本周推荐阅读
————《用益金融信托研究院》
输12
一周热点关注
1、政策利好引机构关注 行业转型平稳有序
2、资管行业转型升级 产品前景因监管分化
3、监管政策助推人员变动，机构高层变动成风潮
4、基金子公司：发行市场逐步回暖 节后产品成立降温
5、银行资管：银行资管景气指数走弱，不良资产处置行业发力
6、保险资管：险资运用多样化，重点投向优质上市公司
一周行业观察
1、政策利好引机构关注 行业转型平稳有序
今年10月18日，万众瞩目的新大会将开幕。作为资本市场重大的主题投资机会，受益于新大会的主题和板块也备受资金青睐。国企改革、消费升级以及相对确定性最好的大金融主题最被看好。
证监会相关部门负责人表示，从防控风险、规范投行业务、继续推进资管业务“去通道”“降杠杆”和打造国际一流投行四个方面，继续推动行业稳步发展。
随着监管部门监管方式的转变，证券公司经纪业务营收占比明显降低，投行业务、资管业务、创新类业务则稳步增长，正打破行业“靠天吃饭”局面。
一周机构动态
1、资管行业转型升级 产品前景因监管分化
据Wind统计，前9月权益类券商集合理财产品平均收益率为1.11%，且有7成的产品实现了盈利；债券型产品平均收益率为1.06%，仅61只产品收益为负。
首批6只公募基金中基金（FOF）发行销量备受市场关注。目前多数FOF的募集规模都已超过成立线，甚至有FOF已获得10亿元以上的销售量。
多只货币基金产品发布暂停募集公告。譬如建信结算宝货币基金、交银施罗德天运宝货币基金、博时合丰货币基金等多只基金都对外发布暂停或延缓募集公告。
公募基金流动性新规已于10月1日起正式施行。在货币基金面临越来越严的监管的同时，短期理财基金却迎来发展机遇。
2、监管政策助推人员变动，机构高层变动成风潮
截至10月11日，下半年基金经理变动总人数为161人，同比增8%；今年以来离职基金经理人数为139人，同比增9%。
近3个月来，尤其是在《证券投资基金管理公司合规管理规范》（以下简称“合规管理新规”）10月1日实施前夕，多家基金公司督察长变更引人关注。
基金公司变更的公告密集发布，涉及中信建投基金、华润元大基金、兴业基金、大成基金、民生加银基金、汇丰晋信基金等10家公司。
今年以来，已至少有99家券商（含资管、投行子公司）的董事、监事、高级管理人员岗位发生了人事变动，实际控制人变更成为重要因素。
一周市场动态
1、基金子公司：发行市场逐步回暖 节后产品成立降温
（1）本周发行与成立情况
本周基金子公司集合资管产品的成立数量较节前有较大幅度下降，但发行较节前有增加。据公开资料不完全统计，本周基金子公司集合资管产品发行共计35款，发行规模37.89亿元，环比上升45.5%。
据中基协披露的产品备案数据，本周基金子公司集合资管产品成立27款，募集资金57.75亿，环比减少53.4%。天弘创新的“优享4号专项资产管理计划”融资规模为14.5亿元，为本周融资规模最高。
（2）期限及收益分析
据公开资料不完全统计，本周基金子公司发行的集合资管产品平均年限进一步下降，但平均预期收益率略有下调。从产品期限来看，平均期限为1.61年，产品流动性下降；预期年化收益率为6.04%，较上周下降0.3个百分点。二年期集合资管产品出现收益期限倒挂的情形，主要原因在于定期开放型产品使得产品实质期限较短。
（3）资金运用方式和投资领域
据用益对公开资料的整理统计，本周基金子公司集合资管产品的资金运用方式以权益投资为主，融资规模45.9亿元。虽然权益投资类产品的比重占总融资规模的80%以上，但本周股权投资类的产品有3款，融资规模9.3亿元，规模占比17%。股权投资类产品的平均规模要高于权益投资类产品，这是基金子公司业务转型过程中的一个重要方向。
资金投向方面，据用益不完全统计，本周基金子公司集合资管产品以金融类为主，占据总融资规模的80%。金融领域20款，募集规模达46.18亿元；房地产和工商企业紧随其后，融资规模为2.7亿和3.57亿元。
2、券商资管和期货资管市场
据公开资料不完全统计，本周有2家券商发行集合资管产品3款，发行规模5.6亿元；有7家期货机构发行集合资管产品12款，发行规模20.59亿元。
本周由浙商证券发行的“金惠多增益9号集合资产管理计划X类份额”融资规模为5亿元，为本周券商集合资管最高；由中行期货发行的“绿湖山庄项目融资集合资产管理计划”融资规模5亿元，为本周期货集合资管产品中最高。
据中基协披露的期货资管产品数据，本周期货集合资管产品成立11款，共计7694万元；本周券商集合资管产品无成立公示信息。期货资管单个产品的平均规模仅699.5万元。
从资金运用方式来看，期货集合资管产品权益投资类产品7款，组合运用类产品4款。从资金投向来看，期货集合资管产品金融类产品跃居首位，共8款。
3、其他资管市场
（1）银行资管：银行资管景气指数走弱，不良资产处置行业发力
IMF在华盛顿秋季年会发布2017年10月《全球金融稳定报告》。IMF充分肯定了中国此前改革银行体系取得的成就，但认为仍旧存在着一定的金融稳定风险。
中信银行发布了第二期“资管经理人景气指数（AMI）”。本次发布的第二期AMI为46.5，比上一期47.8有所下降，继续处于荣枯线以下，反映银行资管行业景气度持续走弱。
地方资产管理公司（AMC）的挂牌进入一个小高潮。今年以来，已有18家地方AMC注册成立。
2016年以来，包括平安银行在内的股份制银行，开始探索将不良资产“清收”变身为特殊资产“经营”，从不良资产处置中获取利润。
（2）保险资管：险资运用多样化，重点投向优质上市公司
保监会资金运用部副主任贾飙透露，保险资金股权投资的直接投资规模达1.34万亿元，PE基金（私募股权投资）5031亿元，股权投资计划2692亿元。
在A股布局定增的同时，以中国平安、中国人寿为代表的大型险企，还将目光转移到香港市场。它们更多通过参与定向增发的方式，进入龙头标的股。从可统计数据来看，9月份保险公司参与了其中33家上市公司网下新股配售。
保监会近日下发《保险资金运用内部控制应用指引（第4号—第6号）》（征求意见稿），要求保险公司对股权投资、不动产投资、金融产品投资等三大类投资设置防火墙。
10月11日，保监会“一口气”下发了5份监管函，珠江人寿、上海人寿、阳光人寿、渤海人寿、君康人寿上榜。
国寿养老保险另类投资规模近3年年均配置增速均保持在100%以上，累计投资超过700亿。
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