券商经纪业务收入占比大幅下滑

　　上半年，近七成证券公司该项业务占总营业收入比例低于50%

　　2012年上半年券商营业收入构成出现了较大变化，经纪业务收入占比明显下降。截至昨日，有64家券商发布了2012年半年度报告。财务数据显示，超过八成的券商经纪业务贡献占比出现不同程度的下滑，其中有68.7%的券商该项业务贡献占比已低于五成。

　　Wind数据显示，在这64家券商中，有54家经纪业务贡献占比同比出现下滑，占比达84.4%。其中，有12家券商的经纪业务贡献占比同比下降幅度超过40%。

　　具体而言，上半年经纪业务贡献占比最小的三家券商为第一创业证券、瑞银证券和日信证券，经纪业务贡献占比分别为14.2%、18.25%和18.5%。与此同时，中信证券（浙江）、中信万通证券和国联证券的经纪业务贡献占比相对较高，分别达75.2%、72.6%和67%。

　　值得注意的是，在经纪业务转型的征途中，中小券商的表现较为抢眼。Wind数据显示，金元证券2012年上半年经纪业务净收入占营业总收入的22.62%，而在2011年上半年，该项数据仍然高达65.13%。日信证券2011年上半年经纪业务净收入占营业总收入的51%，2012年上半年则降至18.5%。此外，中原证券、华宝证券、广州证券、银泰证券今年上半年经纪业务贡献占比较去年同期有较大的调整，下降幅度均超过50%。

　　据中国证券业协会相关研究显示，在海外成熟市场，以经纪业务为主的通道型业务贡献占比呈逐年下降趋势。以美国市场为例，1978年佣金收入占证券公司总收入的43%，1980年降至35%，1982年下跌到26%，1991年只占16%。

　　在已公布半年报的上市券商中，东北证券表示，投行业务表现出色是其上半年业绩超预期的主要原因。该券商上半年经纪业务贡献占比由去年同期的80.43%降至51.23%。而另一家也公布了半年报的长江证券，在其业务转型中新三板业务被寄予厚望。中金公司研究员毛军华认为，新三板扩容至武汉东湖新技术产业开发区后，长江证券可以借助其地缘优势有望在新三板业务方面取得优势。

　　实际上，随着近两年传统业务竞争越发激烈，券商不得不积极探索经纪业务转型。在转型的选择上，部分券商发挥投行业务的优势，有的则发力资产管理业务，还有的券商争抢创新业务高地，目前均获取了新的利润增长点。