还是得写文章,分几个点写。
之前我就提醒了,注意非美大反弹,因为欧债危机不是无解的,当时很多人驳斥我这个观点,因为空头都以为欧元区要完蛋了,事实上,并没有银行倒闭,有个比利时的小银行出了点意外,在几天之内,就得到了圆满解决。我过去就说过,当问题都摆在桌面上以后,他就不会在人们眼皮底下肆意地恶化,因为当局会快速地拿出解决方案。
而我过去提醒的EFSF扩容,也有了一个好的说法了,剩下一个斯洛伐克,在玩政治游戏,当然,重组内阁后,应该会得到解决的,因为昨晚的投票结果是54赞成,5反对,60弃权,这意味着很多人迫于后面无数大国的压力,是不敢投反对票的,只要弃权的,有30%的人选择投赞成票,基本就过半数了。我们会看到,很多无解的东西,其实并非无解,作为投资者,眼光需要有前瞻性,必须综合考量他们的救助策略,然后选择一个合理的投资手法,而不是一出问题,就说欧洲要倒闭了,中国出点老板跑路,就说中国不行了。
我们得清楚,希腊问题尚且发酵了几年,从2008年不行了,到现在快2012年了,人家都还在死撑着,一个14亿人口的国家,要他一年半载就载下去,是不是有点太理想主义了。
鉴于现在的空头态度以及局势演变,我过去几天都把空头基本上清理掉了,所以大反弹,对我影响并不大,我守住了大部分利润。我选择通过卖空欧元和日元,特别是欧元,以及卖空黄金来对冲股票多头。而股票空头,基本上获利清仓了,做空收益也算可观。我们得清晰认清如今的状况,我们应该用动态的眼光去看待美国8月以及9月的数据,如果撇去欧债危机和美债危机的负面影响,做一个新的加权,美国的数据并不是想象中差,而美国数据不太差,意味着美国只存在进入衰退的可能性,但是并没有进入大萧条的可能性。
而如果我假设欧洲债务问题,会得到一个相对满意的解决,那我是不是应该趁低位买入股票呢,正如我所说,很早之前,我就买了科技股(而我现在已经开始获利了),而前几天,我又买了很多农业股。而对此,我是认为美国的经济数据会在未来3个月有所好转,而并不是像很多人所说的,差得民众开不了锅。正如我所了解到的,美国白人,现在还是不愿意去选择一些比较累的工作,而这里尚且有500到600万个岗位空缺,可能待遇不理想,没有太多人愿意做。这也看出,美国人本身的生活并不是想象中那么拘谨,不然他们会选择做这些工作的。
再说中国之前,必须对债券投资做一个扫盲。
很多人说,现在到香港发地方债,欧洲人和日本人不会傻着去买的。这点,本人极度郁闷,可能是没投资过债券,也对此没接触过,想当然认为不会有人买。2008年,希腊债券尚且有人买。有人会说,这不是还不起债吗,谁傻逼去买。这个观点太理所当然,难道读者你觉得他还不起债,他就还不起债吗?你觉得他还不起债,别人就不买吗?所以这种想当然,是站不住脚跟的。首先,我们必须清楚,作为债券投资者或者套利者,如何去评判债券的质量,我们就把自己当成对一个国家一无所知,那是否可以买这个国家债券呢?答案是肯定的,可以。我们只需要把CDS走势和国债走势对比看,就可以买入,哪怕你买的债券的国家在火星,只要再保险公司认他的CDS,你就可以买。
如今中国主权5年CDS的价格是越200个基点,也就是说,一份1000万的债券CDS,年保费是2%附近,5年10%。
假设现在债券是6%的收益率,那无风险收益率就是6%-2%=4% 即使这个国家就是明年一定倒闭,也可以买,因为CDS已经确认了赔偿,不怕买。
而中国这个地方债,日本人会买吗,答案是确定的,只要CDS价格低,就可以买,这跟你我对地方债的偏见完全没关系。为什么意大利债券没人买,因为CDS400多个基点,也就是说4%多的保费,但是债券收益率只有6%,所以无风险收益率只有2%,不划算,没人买,而且欧元预期走低,所以无解。也就是说,通过CDS成本的计算,意大利债的收益率应该在8%附近,这时候,买家才会进场,因为买家得确保风险可以在限定成本下得到保障。
也就是说,投资者并不需要去研究中国地方如何如何,实地考察。他只需要看着CDS和债券收益率进行交易,就那么简单,设出自己的交易模型,仅此而已。所以,不要一厢情愿认为中国地方债不行,行不行不是你我说了算,CDS和背后定价的3大评级公司说了算。
而对于做空中国,我是获利走人了,我不玩了,也不会做空,虽然我看空大宗商品,但是我宁愿做多股票。
我们看到的中国,依然存在贸易顺差,资本项目顺差,存款保证金20%以上,还有限购令,后面还可以继续到香港发地方债。我们尚且不说GDP,就那么多子弹没打完,别妄想你亲爱的政府会在子弹用完之前投降,让人民币贬值,各位可以赌,反正我不会,我也不做多,因为双向风险都非常高,如果各位非得玩这个空头,好自为之吧。你们警惕,哪天突然开始连续下调准备金率,你们如何办,是不是继续做空被套?
千万别妄想,一次大萧条能让某些人变得富有,从此丰衣足食,这是非常不理智的。同时,别想着,我们看到的东西,全世界都看不到,或者说,投行说的东西都是忽悠,如果投行是9局真话,关键一句是假话,如果9句真话,各位都反着做,照样是粉身碎骨,所以不要想着从投行的言论中得到正面或者反面的提示,难上加难。
我还是奉劝,实实在在,提高投资水平,争取平均一年收益在10到15%,这样就不错了,别想着像索罗斯一样狙击做空,难上加难。还有,多看书,看之前很多人对债券的评论,就看出来,基础知识不扎实,很多东西想当然。用想当然的心态做投资,死是迟早的。如果你们两个月前,想当然地做空美国长债,估计全部都亏死掉,幸好你们没做。
如果你们像通过一次做空,丰衣足食,就先看看前几天这个反弹,谁可以提前减仓,谁可以在反弹以后依然保持了原来超过50%的利润。
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