10月30日晚,美年大健康产业控股股份有限公司(以下简称“美年健康”,002044.SZ)发布2023年三季报显示,公司前三季度业绩保持高增长,营业收入72.17亿元,同比增长24.81%;归母净利润2.26亿元,同比增长158.10%。
美年健康表示,主要受益于整体经营环境进入需求推动、量价齐升的良性发展通道,公司持续发力高品质产品与优质专业服务以满足客户需求,未来将进一步提高满意度和复购率,提高客单价和品牌势能,持续推动公司经营业绩可持续增长与高质量发展。
国金证券研报分析指出,作为专业体检行业龙头,美年健康在客户资源及收入规模层面优势明显,以精细化管理和数字化转型推动高质量发展,以内生外延打开增长新格局,量价齐升,发展具备强劲动力。
随着进入四季度体检行业旺季,公司充分发挥全国体检中心专业化、标准化与规模化的运营优势,继续保持良好的发展态势,“从单日营收来看,今年10月14日创下最高收入峰值7700万元,往年收入最高的周六发生在11月份大约6800-7000万元。”美年健康透露。业内人士表示,中秋国庆假期出游延期的体检需求压缩至四季度,叠加健康消费意识持续提升,意味着今年体检行业旺季会更旺。
复苏韧性驱动双增长
拆解这份三季报,不难发现美年健康的增长韧性其实很强。从财报表现来看,三季度美年健康营收利润双增,是2020年以来最好三季报表现。具体表现在三季度营收创新高,净利润再度转正。
营收方面,2023年三季度创下营收规模新高。2020年到2023年,美年健康的三季度营收分别为58.55亿、57.83亿以及72.17亿,历年的三季报中首次突破70亿营收。也就是说,经过三年的波折之后,美年健康增长动能已经恢复了。
再来看净利润。数据显示,2020年到2023年,美年健康的三季度归属净利润分别为-5.226亿、-2.395亿-3.883亿,以及2.256亿。值得注意的是,疫情之前的2019年,美年健康三季度录得归属净利润3.913亿元。
从增长的角度看,三季度归属净利润增长158.10%,如若能保持一定的增速,那么可以预见的是公司的净利润可能很快将恢复到2019年的水平。这也从侧面说明,美年健康增长是具备韧性的。事实上,市场一直都期待企业自身的增长水平能恢复到2020年以前,但从现实来看,真正能做到这一点的企业极少,美年健康算是一个。
营收利润双核增长之外,公司的毛利水平也在提升。数据显示,2020—2023年的三季度,美年健康的毛利润分别为12.85亿、20.45亿、18.42亿以及28.75亿,同样创下三季度毛利新高。毛利率也来到39.84%,获得进一步提升。毛利率不仅代表着盈利能力,也代表着公司的品牌竞争力。毛利进一步提升也表明,公司的综合竞争力在进一步增强。
财报显示,也源于公司经营效率的提升。三季报显示,公司成本结构进一步优化。数据显示,三季度公司销售费用占比环比二季度有所下降,从23.94%下降到-22.89%;管理费用方面,从8.49%,下降到8.00%,进一步优化费用使用效率。
总体而言,营收利润增长提速,企业经营增长提效,是美年健康三季报的基本特征,但比利润更值得关注其实是现金流。当我们谈到利润最大化时,本质上是在说企业追求收益的重要性;谈论现金时,则是在说企业应当控制风险;关注现金流则是关注收益与风险的同时去发现企业真正的价值。
从三季度财报来看,公司仍然有很强的现金流能力。数据显示,三季度公司销售商品提供劳务收到的现金有61.95亿,同比增长26.15%。经营活动产生的现金流量净额1.65亿,公司的正向现金流能力进一步加强。
从2020年到2023年的第三季度财报显示,公司经营活动流入的现金在不断增长,金额分别为39.25亿、58.15亿、50.10亿以及63.15亿。其中,经营活动产生的现金净额实现了持续三年的净流入。
这两组数据说明公司有极强的现金流能力,这其实更像一家老牌的消费品公司,有源源不断的现金流入,同时公司的抗风险能力也在不断增强。
过去的二级市场更看重成长性,也就是公司未来的盈利能力,但如今的市场环境下,那些现金流能力更强的公司反而会得到更多的青睐,因为现金流更强也就意味着当下的可变现的价值空间就越高,业务也通常更具有含金量。对于美年健康来说,接下来如何通过业务增长,把这部分潜在的价值空间释放出来,可能是实现下个阶段增长目标的关键。
多措并举迎体检旺季
“目前订单表现优异,整体符合预期。今年我们也持续增加了中高端优质订单,很好地提升客单价表现,也在不断优化客户结构,主动剔除一些低客单价的订单。”美年健康在近期接待调研时表示。了解到,公司提前锁定优质和高客单价客户排期,并率先锁定客户年度预算,开足马力加大促到检力度,如赠送AI-MDT多学科健康管理报告等,以确保旺季更旺。
优化客户结构,是美年健康近年来的重点工作。据了解,公司今年对B端和C端用户营销进行了战略升级,成立团检发展中心和个检发展中心,齐头并进,深耕客户群体。据介绍,团检发展中心统一协调全国B端业务精细化管理,强化政企大客引领的B端业务升级,持续以优化制度重塑机制确保业务高效落地运转,优化全国范围内的三方管理、招投标管理、合同与订单管理协同制度等,持续提升销售效能,“团检发展中心升级后,有望在中大型招标中获得更多全国体系订单,占据更加有利地位”,美年健康表示。开源证券研报显示,美年旗下门诊部陆续增加电力系统、公安系统、税务局等机构以及国企等优质客户等体检中标项目。
在个检业务方面,公司整体形成“团检和公域持续导入流量,私域留存、复购和转化流量”的闭环营销体系,快速推进面向C端的客户运营体系,推动美年臻选分销商城覆盖,发力美团、抖音本地生活业务拓展。目前,美年健康已与支付宝平台达成全面战略合作,公司表示,将加大与各大型平台的合作力度,在基于“双11”、“美年感恩季”等营销节点重点发力的同时,积极拓展新的业务渠道,如小红书、支付宝等,为新的业务增长点做准备。针对美团渠道,在持续提升客户转化率和用户好评的同时,将与平台深度合作探索“分销”等新业务开展方式,提升到店转化;在短视频方面,延续上半年爆发式增长趋势,业绩增长迅猛,已经与传统平台持平,公司保持达播合作的同时,将继续加强自播和本地生活的运营和投入力度,扩大销量优势。
对于个检的未来发展,美年健康充满信心,“个检领域,例如电商端包括公域、私域、直播、本地生活等,今明两年将有非常明显的增长,团检转化也会进一步推动个检的增加。”业内分析人士表示,个检用户的忠诚度及客单价相对较高,美年健康以多种方式拓展个检营销渠道,推动个检营销全年常态化,无疑将打开新的增量业绩空间。
了解到,10月上旬,美年健康召开“2023年度业务旺季医疗保障行动启动仪式”,夯实基础建设,全力保障体检业务旺季医疗质量与服务体验。前不久,公司发布“体检中心2.0新设计标准”,对体检中心空间布局进行了全面优化,运用智能信息技术,打造精细化运作典范,通过高品质的医疗质量、精益求精的服务品质、典雅舒心的环境,为用户提供“沉浸式美好”体检体验,实现客户体验与运营效率的全面提升。
另一方面,公司充分运用扁鹊系统的分时预约和智能导诊功能,合理安排排期,对客户进行有效分流,分时段体检,避免长时间排队影响用户体验,也能提升检能。与此同时,公司也在关注提升非瓶颈科室的检能利用,推出“美年专检健康盒子”专项产品系列,包括胶囊胃镜盒子、基因盒子等产品。以基因盒子产品为例,以口腔拭子采样盒为载体,相较于院内开展的抽血采样方式,盒子产品检测更便捷,能满足客户居家检测、出行便携的需求,形成居家采样及邮寄、样本检测、出具报告、线上解读报告的完整服务闭环。研报指出,这类差异化创新优品不占用检线和现有产能,在提升闲置检能利用率的同时,进一步提升产品复购与新增长引擎的衍生收入,助力增收增利。
数字化全方位赋能
“All in数字化”是美年健康稳步推进高质量发展的一大重要抓手。在过去两年,美年健康拉通数据中台,搭建了智能引擎,整体数字化架构初步形成。目前,美年健康正在积极推进数字化转型升级为数字化运营,不断加强数字化与信息化赋能,推动医疗品质内功建设,持续推动重点学科建设,数字化平台持续发力。
美年健康正在打造数字化健康管理平台,持续迭代优化流程,持续提升人效,助力旗下体检中心实现全业务、全流程自动化。具体来看,以扁鹊智能体检管理SAAS平台、检验质控LIS系统和影像PACS系统实现数字化赋能的体检全流程管理,从客户预约、体检流程、到后续的服务和数据分析,全部实现电子化、智能化,大大提高了服务效率和质量。
“举个例子,上线扁鹊系统后,前台出单速度从45秒大幅缩短到12秒,减少客户等待时间。”美年旗下体检分院介绍。基于扁鹊系统开发的智能化质控功能,能够自动识别和分析体检数据,提高诊断准确率,不断升级医质服务,强化业务精细化运营。同时,公司继续优化推广智能加项、推出全新的基于智能引擎的个性化定制功能,为体检客户提供更为精准的体检套餐。
在赋能营销方面,已全面部署覆盖的星辰客户管理系统兼具客户管理、交易管理、销售行为管理、业务协同等数字化功能,能够有效协助销售管理者实现市场拓展前置布局,实时跟踪团队进度并实施过程赋能,在沉淀客户资源的同时,提升签单转化率和销售人效。在私域平台方面,公司数字化营销工具美年臻选分销商城和积分商城全面爆发,上线以来,业务和整体流量迅速增长,用户访问和用户注册量均呈现出爆发式增长,极大程度上加速了美年健康数字化营销的进程,后续将重点基于积分商城进行精细化运营,增加用户黏性和复购率。
可以发现,美年健康的数字化促进体检业务全面转型升级,在智能化平台及系统的通力协作下,美年健康已实现全国体检中心的标准化管理,以科技赋能全流程质量提升。
值得一提的是,前不久,美年健康主办第十二届中国创新创业大赛——“AI大数据医疗健康专业赛”,已有超过200家企业和团队报名参赛,创新项目涵盖人工智能诊疗、医疗健康行业大模型、医疗服务应用等多个领域。本次大赛,美年健康以数字健康管理的产业需求为导向,融合医学和美年体检数据经验,希望携手算力、模型技术和应用层的产业合作伙伴共同迭代、优化健康管理行业大模型。
东吴证券研报指出,公司不断优化客户结构,步入量价齐升良性发展通道,数字化促进体检业务全面转型升级,公司提质增效迎来业绩拐点。中信证券研报认为,美年健康持续深耕BC两端客户,积极推动数字化运营,赋能业务创新,为三年发展计划持续助力,公司迎来恢复性增长。“公司质量管理体系逐渐完善,医疗服务能力强化升级,随着数字化转型的推进以及学科能力的持续建设,运营效率及业务水平不断优化。同时组织变革不断深化,优化管理人效的同时加强总部赋能,持续提效可期”中金公司研报表示。
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