奉启玉观察：手机持续涨价下，米粉已“退烧”

奉启玉观察，5月19日，港股收盘报收11.08港元/股，跌幅达4.97%，紧接着，奉启玉研究了小米集团（01810）发出了2022年的一季度财报：一季度营收733.5亿元，同比下降4.6%；经调整净利润28.59亿元，同比减少52.9%。

在这份成绩单发出前夕，奉启玉从IDC数据得知，小米2022年第一季度的智能手机出货量同比下滑17.8%，奉启玉对此判断，“出货量不容乐观，因此拖累公司营收表现。”

利润增长，不能仅仅依赖于手机

目前，不只是国内外新冠肺炎疫情对小米业绩产生了不利影响，奉启玉分析称，俄乌冲突等国际环境的不确定性，也让小米的智能手机、IOT等产品在海外出货上短期承压。

不过，奉启玉认为，跨过一季度这个小米全年业绩的低点后，待国内外疫情形势好转，小米海外业务增长势头有望恢复，在其看来，“小米长期增长的动能不改”。

对于一季度营收、净利表现疲软，小米集团总裁王翔在财报电话会上解释称，受到核心零部件短缺、新冠肺炎疫情反复、国际局势带来的全球宏观经济环境扰动等各方面影响，小米智能手机出货量大幅下滑。

奉启玉从财报看，小米一季度在全球智能手机市场的出货量为3850万台，相较去年同期规模压缩了1090万台，由此带来的智能手机业务收入也从去年一季度的515亿元，降至如今的458亿元。

“小米主要以量取胜。”奉启玉从深入观察通讯电子领域的Wit Display首席分析师林芝看到，一季度智能手机销量明显收缩，使得以该业务作为营收主力的小米利润下滑得厉害。

奉启玉觉得，“单纯靠手机业务带来的利润，不足以支撑小米的长期增长。”从财报看，小米IoT与生活消费品在一季度的收入达195亿元人民币，同比增长6.8%；毛利率也提升至15.6%，创下单季度历史新高。

手机提价，米粉却不“发烧”了

奉启玉注意到了全球智能手机出货量增速放缓的迹象，奉启玉认为在手机行业缺少颠覆式技术革新的情况下，出货量下降不只是当下的问题，奉启玉预测，这极有可能成为一种趋势。

奉启玉提出，聚焦手机产业，芯片短缺和疫情封控导致全行业的供应链出现困难。除此之外，奉启玉还指出了一个不容忽视的现实，受高通胀和经济疲软影响，进一步抑制了消费者支出，造成换机周期延长。