为什么积极的长期投资者比其他公司更喜欢投资某些公司？因为了解投资者的逻辑和情绪可以帮助公司领导者更好地定位自己的公司，以赢得投资者的信心。投资者根据他们认为可以改善业绩并降低风险的信息做出决策。如果领导人知道投资者在做出投资选择时正在寻找什么，他们可以与目标投资者共享更好的信息。
为了回答有关投资者为何进行投资的问题，我们采访了约30位资深投资者，通过这项初步工作，我们定义了对投资者最重要的三个广泛的信息领域：
（1）行业优势，（2）公司业绩，（3）领导素质。
1、行业优势是指行业的特征，例如其增长潜力，进入壁垒，竞争力，社会趋势，客户机会，监管机会等，行业可能或多或少地是否有优势。
2、公司绩效是指各种指标（例如，营运资金，经济增加值，营业利润率，资本回报率等）所指示的财务结果的一致性。公司绩效还指与战略，技术优势和组织能力（例如，上市速度，创新程度，协作能力，客户服务，社会责任等）相关的无形资产。
3、领导素质是指投资者对公司领导能力的信心。投资者更有可能投资具有领导者的公司，这些公司的领导者拥有良好的记录，并具有制定和执行战略，管理当前和未来人才以及发展未来领导者的能力。
我们确定这三个领域中每个领域的相对权重，以供投资者决策。此外，我们想找出投资者对他们评估这三个领域的能力有多大信心。因此，我们设计了一个调查以回答两个相关问题：
（1）三个领域在投资决策上的相对权重是多少？
（2）投资者对每个领域的评估能力有多少信心？
表1报告了每个领域的相对重要性以及投资者对其评估每个领域的能力的信心。
投资者认为公司绩效是制定投资决策的最重要领域（38％），并且对其评估能力也充满信心（4.47）。0.58的标准偏差是所有域中最低的。关于公司绩效的书面评论包括：
1、出色的业绩是成功投资的最重要因素。公司必须执行到一定水平才能为投资者创造价值。”“出色的绩效是可量化和可衡量的，因此具有更大的权重。”
“我们着眼于公司的长期历史，以评估其未来的盈利能力。了解公司相对于同业的业绩非常重要—赚钱的人比同业收入更高的公司更具吸引力，在其他所有条件相同的情况下，并假设这些是可比较的业务，没有结构性差异的理由。”
毫不奇怪，公司绩效吸引了大多数投资者的关注，因为财务和战略绩效可以更客观地衡量，在各公司之间具有可比性，并且与大多数投资者培训保持一致。
2、行业优势对投资者也很重要（33％），他们对自己的追踪能力抱有高度和一致的信心（平均得分为4.33，标准偏差为0.66）。一些调查评论是说明性的：
“行业结构和前景越好，强劲而稳定的回报的可能性就越大。”“工业优势使投资变得容易得多。
“很有可能在前景平平的行业中找到巨大的投资机会。但是，很难在特征非常差的行业中找到出色的机会，尤其是在价格竞争激烈或长期下降的行业中。不过，行业特征可以被公司特征和估值所抵消。”
3、尽管在这三个领域中排名较低，但是领导者的素质显然以一致的方式对投资者至关重要（28.4％）（标准偏差为14）。
投资者对其评估领导素质的能力信心不足（3.75），他们感觉与评估相关的风险更高（标准差为0.96）。他们的评论反映了以下发现：
“领导素质很重要，但我提供两个观察结果：
（1）这个领域可能很难评估；
（2）如果一项投资成功需要高质量的领导，那么那里可能会有其他投资（有利的行业，表现稳定），而获得成功的障碍则更少。
“我们对此非常关心。这就是促使公司抓住机遇的原因。如果你知道去哪里看，几乎所有领导才能的病态都很容易找到。太多的CEO太厉害了（有些似乎是变态者），以至于你不能仅仅依靠与他们会面--他们会吸引你，他们会弄清楚你想听的内容。因此，你必须深入了解他们的业务并四处走走。如果你知道真正的领导力是什么，真正的诚信是什么，你会在伪造产品和服务并交付给客户的前线发现它。”
领导力是我们的基金在考虑潜在投资时最重要的考虑因素之一，如果我们对管理团队不满意，通常在进行更改之前我们不会进行投资。”
“这是一个领先的非财务指标，但是所有信息系统和研究服务均旨在提供财务指标。领导，文化和与核心利益相关者的关系的质量对于理解至关重要，但也难以衡量，我们花了四年的时间努力在这方面做得更好。”
领导力对投资者很重要，但很难定义，衡量或跟踪。投资者对自己评估领导能力的信心有多大差异。例如，一位管理大量投资组合的投资者说，他的公司从选择投资于成长型行业开始。他们基于一组财务标准，重点关注所选行业中表现最好的四到五家公司。他们与这些目标公司的首席执行官会面后，他们最终决定对每个公司投资多少。在那一天，他们不仅会与首席执行官会面，而且还会尝试走出首席执行官前行的舒适区。他认为，在这种情况下，关于首席执行官的领导者可以学到很多东西。
这些事情与我们关于公司绩效，行业优势和领导地位至关重要的发现相一致，但同时也表明投资者在确定领导素质方面还有很长的路要走。前行的舒适感或强大的人际交往能力都不等于领导成功。此外，只看一个领导者，甚至是CEO，都无法确保公司内部的领导深度。
我们的初步研究涵盖了广泛的趋势，具有明确而具有挑战性的含义。投资者倾向于关注公司的业绩和行业优势，并且对他们在这些领域的评估抱有较高的信心，但他们也对领导者的素质给予了关注，尽管对如何衡量的信心却很少。那么，投资者如何更好地判断领导素质？我们建议投资界将很好地服务于开发更严格的分析工具，以确定潜在投资机会中领导者的素质。
如果投资者对公司内部领导素质有更好的了解，他们将降低风险，增强信心并做出更明智的决定。同样，如果监管机构对行业内的公司进行压力测试，可以对领导者的素质和财务比率（例如，流动性）进行压力测试，则他们可以做出更明智的决策。
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