部分获利了结，波段操作走起来

微博/雪球：小鱼量化

昨天有两笔交易，一笔是加仓孙伟的基金东证睿泽，场内交易有5.6%的折价。另一笔是卖出了 一部分牧原股份，做了下波段，降低了一点成本。

— 1 —

投资牧原逻辑

投资牧原股份的核心逻辑是：低成本+出栏量的高速增长。

1）牧原有业内最低的养殖成本

前两天1月8日牧原的投资者交流会上谈到阶段性的成本竟然达到了13元/公斤，我还清楚的记得，去年牧原的成本是16元/公斤，当然了那个时候牧原很多新建成的养殖场还没有投入生产，有一定的折旧成本摊销。可以说这个成本降幅是超出我的预期的，因为去年公司的完全养殖成本控制目标是14元/公斤。

2）产能继续高增长

牧原2020年1800万头出栏级别，2021年4000万头出栏级别，这是100%增长的节奏；

2021年12月份牧原股份生猪出栏超500万头，2022年的出栏量静态算一下500万头一个月，12个月，总计是500*12=6000万头，这还是2022年逐月没有增长的数据呢。

3）财务瑕疵

正好昨晚在雪球看了牧原股份第五次股东大会秦总的发言，对财务方面是否有问题做了详细的解答，大家可以找找这个视频看一下。

— 2 —

卖出波段仓位

1、技术层面

最近在浏览雪球的时候学到一个知识点，一个处于下跌趋势的股票不要在下跌的过程中买，要在股价走平或者震荡几个月后，再开始买入，这个时候已经说明跌倒底了，很难再突破新低，我对照牧原一看还真是这样哈。

如果再给我一次重来的机会，我估计还会采用下跌的过程中左侧分段建仓，未来谁能预测呢。去年9月份以来牧原就处于底部震荡阶段，在45~60元这个区间。正好在牧原我有了超25%的盈利卖出一部分盈利，降低持仓成本，避免反复震荡影响心态。

以下是历次交易时点：

2、猪周期

猪周期的两个指标，一个生猪价格，一个是能繁母猪数量。

生猪价格：生猪价格最新数据是12月份的，目前处于二次探底的过程，约16元/公斤；

能繁母猪数量：最新数据是11月底的，目前处于一个下降趋势，预计12月份的数据依然是下降的，毕竟大部分养殖企业都是亏损的嘛，亏损会导致养殖数量下降，能繁母猪也下降。

包括牧原在内的行业人士在调研的过程中都谈到，本轮猪周期的底部大概在二季度，距离现在还有半年的时间。综合考虑做一次波段。

这次卖出了大概持仓的13%，如果能做一次15%级别的波段，会产生超额收益13%*15%=2%。不是很多哈。如果就此上涨一去不回头还有近9成的底仓，也不亏。

交易截图：

好啦，今天就写到这里吧，最近还研究了一些策略，我会在最近一两周内调换相关的仓位。

本文完

风险提示：本文观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

==============