微博/雪球:小鱼量化
在行业配置中我最看好的是三大行业:科技(包括互联网)、消费和医药,科技和互联网方向去年基本配置到位,今年重点关注消费和医药方面。上周观察到一个消费指数逐渐步入了合理估值区间。
消费行业我重点关注四大指数,分别是,中证白酒、全指消费、消费50、消费红利。今天给大家说的这个指数是CS消费50指数。消费50指数
中证消费50指数由沪深两市可选消费与主要消费(剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业)中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成,以反映沪深两市消费行业内50家龙头公司股票的整体表现,为指数化产品提供新的标的。
消费50这个指数发布的时间有点短,2019年3月底才发布,到现在只有2年多一点的时间,指数历史数据相对较少,目前这个指数的估值是30倍PE,正好处于估值中位数附近。
我们再看看前十大持仓股,前十大持仓股占比81%,前五大持仓股占比56%,可谓是相当集中吧。前十大持仓股主要是白酒、奶制品、家电、猪肉、调味品、免税店等。这其中估值中枢较高的行业有:白酒34.03%,奶制品7.27%,调味品4.33%,免税店7.57%,这几个行业加起来53.2%,在总仓位中占比一半以上。所以呢,消费50的估值中枢可以定在30倍PE,然后可以在30~20倍PE之间拉开差距分档建仓。
大多数消费行业的主动基金,前十大持仓股相对来说都是比较集中的,比如我关注的三只规模小一点的消费类主动基金,富国消费主题、中欧消费主题,前十大持仓股都比较集中,他们与消费50的走势肯定是高度相关的,可以用这些主动基金来代替指数基金。
消费行业还有一个特点,作为一个基业长青的行业,各个基金公司都投入了相当多的资源进行研究,市场上信息差、认知差几乎没有,所以也就不容易做出超额业绩,那么买消费50指数也是一个不错的选择,长期看是超越主动基金。
现在这个位置到了可以配置的阶段,但还不是重仓阶段,大家可以做一个规划,比如30倍PE开始配置,把20倍PE作为底部,三次或者四次出手,倒金字塔加仓,三次就是235,四次就是1234这样的比例。当然了对于消费这样的优质行业,很有可能等不到最低估值的出现,在合理估值就可以给一定的仓位,可以采用等仓位配置原则,三次配置每次三分之一,四次配置没四分之一这样。风险提示:本文观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
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