微博/雪球:小鱼量化
上周三出发回国休假,在路上就走了两天,也没来得及发文章,一些见闻和股市吸引力指数、未来配置方向等给大家说说。
1、上周末,中证800PE=13.35,十年百分位38%;PB=1.48,十年百分位28%,处于偏低估的阶段。
2、十年国债收益率2.694%。下图是十年国债收益率近十年的走势图,可以发现利率高点一次比一次低;如果看近五年的数据,现在2.7%左右的位置向下空间不大。未来十年国债收益率中枢大概率还会向下,所以当这个参数达到3%以上的时候,就可以慢慢开始配置债类资产。
3、股市吸引力指数22年10月31日新高达3.26,本周末(2023年7月30日)为2.82,投资星级五星。处于非常非常便宜的位置,在这个位置的估值便宜程度与18年底相当,和去年4月份的大底也是相当的。现在大量减仓股权类资产是不太合适的。有合适品种可以加仓。
4、股权类资产配置方向:未来会高股息类资产配置为主,目前已在雪球建立两个验证组合,和我实际持仓是一致的,都是实盘。第一个组合目标配置20只高息股,已配置20只;第二个股息率组合目标配置20只,已配置16只,未来一个月配置到位。第一个组合已运行两个多月左右,波动和回撤显著小于沪深300。这个方法验证后效果较好,会慢慢把其他资产卖出,转换到高股息组合中。目标年化收益15%。目前股息率组合占比10.3%,未来会是股权类资产投资的扛把子。
5、债权类资产配置方向:可转债为主,可转债的到期收益率为正就可以开始配置;纯债类为辅。目前债类资产占比约42%,可转债占比27.6%。
6、大类资产配置:最终达到股债均配,即5:5,债类以可转债为主,因为可转债有很强的期权属性,这样的配置收益率不会输于全部是股权类资产,而且波动性会大为降低。根据我的观察,在110元以内购买的可转债大体能够实现15%左右的年化收益。
关于可转债我再多说几句,随着蓝盾、搜特的退市,可转债市场不败之身打破,造成了前一段时间低价债的大跌,不过对可转债整体市场影响不大,很快可转债市场开始止跌回升,近期小鱼处理掉了一些瑕疵债,其占比下降到6.34%,以后慢慢把它们置换掉,未来会更加重视可转债正股的研究,保证暴雷的概率较低。
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