对于二级市场投资人,公司的经营利润和营收体量及增速同样重要,甚至有时经营利润要更重要一些,因为这关系到公司的运营质量。
但是,前有巴菲特后有张磊,投资界大佬都证明了当一家公司有良好的基本面和光明的发展前景,做时间的朋友,往往能收获更高的回报。
在快速的社会和经济变化中,今日已不同往昔,如何判断一家公司值得长期投资,是一件越来越困难的事。不过说起中国值得价值投资的企业,京东一定榜上有名,且鲜有争议。
8月23日京东发布了2021年Q2季报,本季度,京东集团净收入为2,538亿元人民币(约393亿美元),同比增长26.2%;活跃用户新增3200万,创单季新高,达到5.32亿。但与此同时,京东经营利润出现明显下滑,同比下降94%。
超过90%的经营利润下滑对任何一家公司来说,都可能是致命的,但这似乎是京东预料中的事。京东方面称,今年二季度“继续保持低利润率运营”。
在利润下滑的背后,京东其实秘密做了几件事情。
4年半,700亿元。
自2017年全面向技术转型以来,重资产运营投入物流体系建设的京东才进入回报期,就马不停蹄的进入了又一个大型投资周期,持续加码技术领域的探索。
首先,京东在领跑世界的物流体系从未减少投入。根据财报披露,截至2021年6月30日,京东物流已经运营约1200个仓库;过去一年间,京东物流运营的仓库数量增加了450个,这个数字相当于京东从2007年开始自建物流到2017年十年间的仓库增长总量;包含京东物流管理的云仓面积在内,京东物流仓储面积一年新增了500万平方米。
不断突破和完善的物流体系,让京东拥有提供一体化供应链物流服务的能力,收获了持续增长的客户及收入,通过科技为快消、服装、家电家具、3C、汽车和生鲜等六大行业的客户赋能;另一方面,让京东有了保障疫区、灾区、更加偏远地区消费者服务的能力,使京东对社会的贡献力愈发强大。
以京东对偏远地区的服务为例,今年618期间,京东物流已在全国超200个城市实现分钟达,92%的区县和84%的乡镇实现当日或次日送达。同时,越来越多的高品质农产品通过京东的上行通道触达全国的消费者。京东有效地帮助这些地区释放产业活力,为促进消费升级和乡村振兴做出贡献。
除了看得到的投入,京东在旁人难以看到的投入领域,也不含糊。例如,截至2021年7月,京东探索研究院已汇聚了来自北京大学、清华大学、悉尼大学、新加坡国立大学等30个国内外知名高校的200多名青年科学家。
上半年,该院已在全球人工智能计算机视觉领域顶级国际会议CVPR 2021赛事中共计获得2个冠军、1个季军的优异成绩,并与中国信通院联合撰写国内首本《可信人工智能白皮书》,就实现可信人工智能的实现路径及稳定性、可解释性、隐私保护、公平性等研究方面进行系统阐述。
700亿元的投入不可谓不多,是多少企业总营收都达不到的体量。京东的大力投入,消耗的是现实的利润,创造的是未来的价值。
京东小哥是连接京东物流网络的一个个节点,当部分上市公司把投资人的利益置于首位之时,京东却在“成立的18年来,始终坚持把用户、合作伙伴和员工的利益放在第一位,并长期坚持正道商业价值观”。
用户和合作伙伴是优先级,在商场中听到的不少,把员工利益和前两者并列放在第一位的,着实罕见。更难得的是,京东不仅是这样说的,也是这样做的。
截至2021年6月30日,京东体系员工总数近40万人,较去年同期新增了近12万人,上市公司部分除兼职人员以及实习生外员工总数超过32万,位居民营企业前列。
数量快速增加的同时,京东给予员工的薪酬、福利待遇也稳步提升。今年上半年,京东物流为26万一线员工支付的月平均工资支出超过1.1万元,同时还为物流小哥提供包括意外伤害商业保险在内的六险一金。7月,京东又宣布要用两年时间,将员工平均年薪由14薪逐步涨至16薪。
京东身处“内卷”的行业,却能坚守“正道商业价值观”,让员工薪资和幸福感同步提升;“骑手困死在系统里”的时代,京东物流能最大限度尊重一线工作人员,保障他们的各项福利。
京东始终坚持的“企业对员工好,员工才能用真心去服务客户,客户才能用信赖回馈企业”观念,无疑是业界一股清流,而它的坚持,收获了客户的满意度和物流体系的稳定,在一定程度上已经看到了回报。
当京东还是一家创业公司时,即使在非典期间整个公司承受着巨大的生存压力,也坚定的走正道、做实事,不卖水货假货。十几年后,京东在《财富》2021年世界500强榜单中排名已提升至第59位,成长为一家全球知名的企业,依然坚持不偷税漏税、不行贿受贿。
守正,是刻在京东基因中的词语。
合规发展不仅是京东的立身之本,更是京东的发展动力之源。正因为此,虽然京东付出了高税费,为了正品付出了高昂的管理成本,但京东同时也因为让合作伙伴放心,让客户安心,赢得了更多信任。比起费尽心思通过避税提高利润的公司,京东这样“大智若愚”的公司,才能实现长远持久的发展。
不管从零售基础设施看,还是从庞大的员工数看,抑或从历史基因看,京东都是一家具备实体企业基因和属性、拥有数字技术和能力的新型实体企业,其创造的社会价值,远远大于一些仅限于流量和交易环节、但却获取着高额利润的平台经济模式。
从社会发展的角度看,一家积极通过自身能力赋能其他企业、带动偏远地区发展、保障民生就业、遵守国家和监管规定的企业,是受百姓欢迎、国家鼓励、社会需要的,京东在疫情期间和河南暴雨期间能保质守时地保障民生,就收获不少赞誉,也证明了京东坚持付出的重要性。在国家提出共同富裕的大背景下,京东等新型实体企业更是大有可为。
这样的企业,值得人们花时间与它一起成长。
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