12月10日晚，国家企业信用信息公示系统显示，苏宁控股集团创始人张近东已将苏宁控股全数质押给了淘宝，合计出质股权数额为10亿元，金额等同于苏宁控股集团注册资本金。
当日晚间，苏宁回应股权质押事件，称是正常的商业合作，对苏宁易购战略发展和正常经营无实质性影响。
但随后又有消息爆出，苏宁易购资金链断裂将出售电商业务缓解财务问题。而对于出售传言，苏宁易购又紧急表态“内容不属实”。
接二连三的事件爆出，导致公司股价加速下跌。截至12月11日，苏宁易购报价8.2元，月内跌幅超17%，市值蒸发超150亿元。
资料来源：雪球
这不仅让我们联想到一个月前，苏宁债券就暴跌过。
当时，苏宁债券突然暴跌的只剩七八十元，且有网友指出苏宁一年内债务达1368亿元，但手头上可以用来偿还的现金只有248亿元，将近1100亿元的窟窿，找不到地方补。
所以这么看来，对于阿里此次的“出手相助”更是摸不着头脑。毕竟银行这年头都不愿意借钱，银行只愿意借钱给有钱人，阿里却在苏宁易购股价屡创新低时还愿意出手。但反过来看，苏宁向阿里求救并不意外，毕竟阿里还是苏宁的第三大股东之一，持有苏宁易购19.9%的股权。
资料来源：wind数据
还有一个既定事实，阿里与苏宁早有渊源。
2015年8月，阿里和苏宁，这两家零售行业巨头达成全面转络合作，阿里巴巴集团投资约283亿元人民币参与苏宁云商非公开发行股份，占股19.99%，成为苏宁云商第二大股东；同时苏宁以140亿元人民币认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份，占总股本1.09%。
在大家都以为，苏宁能够补充阿里巴巴在下线的短板，阿里可以为苏宁提供足够的线上流量时，双方并没有展开深度合作。
而此次换股，苏宁最大的收益就是现金。2017年11月14日，苏宁易购公告称在未来三个月内减持阿里巴巴550万股；一年后苏宁再次称，股东大会同意授权公司经营层对阿里巴巴集团合计1316.47万股股票择机出售。两次出售后，苏宁已清空其所持有阿里巴巴股份，累计实现净利润达141亿元。
但回归现实，即使当初苏宁因阿里股票赚得盘满钵满，现在也差不多把钱亏光了。
最直接的是苏宁的现金流有可能出现了问题，三季度的经营现金流是-24.29亿元。
资料来源：东方财富
更值得关注的是，这几年在拼多多等新兴电商的不断冲击之下，苏宁的主业已经出现日渐萎缩的迹象。财报显示，苏宁易购的净利润看上去似乎还不错，但是真正代表经营能力的扣非净利润上已经连续6年为负，不出意外的话今年将第7年为负。
资料来源：wind数据
最有意思的是，苏宁财报数字只要好看，外界就会一片唏嘘，因为这意味着苏宁又变卖资产了。
从2014年至今，苏宁卖掉的榜单里有数家门店、仓储、PPTV股权等。
据不完全统计，2016年，苏宁云商13亿元出售北京京朝苏宁电器有限公司给苏宁电器集团有限公司；2016年，苏宁云商25.88亿元出售PPTV给苏宁文化；2019年，苏宁打包仓储业务出售给了物流地产基金。
此外，随着阿里京东的出现，线下零售店最好的时代已经过去了。今年三季报显示，2020年1-9月，苏宁易购自营店面新开门店48家，关闭门店966家，自营店面数共计2697家，较去年底减少918家。
数据来源：苏宁易购三季报
最令人担心的是，苏宁在零售行业也逐渐掉队。
根据网经社电子商务研究中心发布《2019年度中国网络零售市场数据监测报告》显示，2019年网络零售B2C市场，以GMV统计，排名前六位分别为：天猫50.1%、京东26.51%、拼多多12.8%、苏宁易购3.04%、唯品会1.88%、国美零售1.73%。
与苏宁阿里巴巴第一次牵手相比，名单中没有了亚马逊中国，拼多多成为新的老三，苏宁易购在降到第四的同时市场份额还有小额下降。
看来，尽管此次股票质押能够解决眼前的债务危机，但苏宁的苦日子或许就要来了。
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