68%的企业业绩下滑，化妆品上市公司的日子也不好过

▏两极分化。

这几天，化妆品行业的上市公司们陆续发布了2022年上半年的成绩单。根号C（ID：sqr-cosmetics)对本土25家化妆品上市公司的财报进行了整理，发现有多达17家企业出现营收下滑的情况，其中下滑幅度最高的达到了37.9%。可见即便是上市公司，在今年上半年的日子也不好过。

即便如此，包括华熙生物、珀莱雅、贝泰妮、鲁商发展在内的4家头部品牌企业，再加上1家原料生产企业科思股份，总共有5家上市公司的营收增长超过了30%，并且实现了营收和利润的双增长。

▲图片来源于网络

在艰难的大环境下，这些年营收规模达数十亿元的头部企业依然能够实现高增长，这背后的原因值得行业探讨。另外，在那些营收下滑的企业中，疫情也只是造成下滑的原因之一，同时也存在一些其他的问题。

▌大单品助力头部品牌企业高增长

从今年上半年的情况来看，大单品已成为头部品牌企业的主要增长点。

据财报显示，华熙生物旗下品牌共有6款单品的上半年销售额过亿或亿元左右，其中夸迪品牌有3款亿元单品，贡献了一半左右的营收；润百颜也有2款亿元单品；尤其值得注意的是，新崛起的品牌BM 肌活以一款“Bio-MESO 肌活糙米肌底精华水”单品，创下了半年销售额超2亿元的成绩，带动品牌营收直接从8000多万元暴增到4.85亿，同比增长了4.5倍。

▲Bio-MESO 肌活糙米肌底精华水

而珀莱雅品牌在今年上半年则拥有11款大单品，共为品牌贡献了超过35%的营收。其中在天猫平台，大单品的销售占比超过了65%；在抖音平台，大单品的销售占比则在50%左右。

另外，大单品策略也是推动贝泰妮在今年上半年增长的重要动力。其旗下主力品牌薇诺娜的王牌单品“特护霜”，在今年618期间销售额过亿元；另一个大单品敏感肌专属“清透防晒乳”，同样爆卖超 100 万支；而“舒缓修护冻干面膜”产品也爆卖超650万片。

对于鲁商发展来说，其化妆品业务能实现62.31%的增长，一方面靠的是爆款老品的持续增长；而另一方面则要依靠不断推出爆款新品。比如其旗下品牌颐莲的王牌产品“颐莲玻尿酸深层补水喷雾”，在今年上半年稳居天猫的类目第一，另一款大单品颐莲水光肌原液面膜半年销售超过60万盒。而瑷尔博士推出的“闪充精华”新品，一上市便荣登天猫抗皱精华热销榜TOP1。

▌加大科研投入，筑建大单品战略的基石

为了能够持续不断地推出大单品，头部品牌企业的普遍做法是加大科研投入，提高产品上新的速度和数量。

▲珀莱雅的保龄球橘瓶和蓝瓶

在今年上半年，珀莱雅的研发费用同比增长94.66%，达到了6107万元；华熙生物的研发费用同比增长67.93%，为1.79亿元；贝泰妮的研发费用同比增长52.1%，为6565万元。

研发投入的加大，直接影响到了产品上新的速度和数量。比如在今年上半年，华熙生物推出的护肤新品约199个，相比上年同期增加约56个；鲁商发展上市的化妆品新品数量则为108个。

这些品牌企业会从这些数量众多的新品中，筛选出最有潜力成为大单品的那几个，然后投入资源进行下一步打造，这样成功率会大很多。

除此之外，头部品牌企业在产品研发上加大投入，不仅有助于提升产品品质，使产品更易获得消费者青睐，从而降低营销的成本；而且也能降低产品出问题的概率，尽可能避免因某款大单品出问题而影响到品牌整体的销售。

▌天猫流量增长放缓，抖音成新增长点

与此同时，抖音平台也是今年上半年推动化妆品品牌增长的重要动力。

据财报显示，今年上半年华熙生物的护肤品业务，在抖音渠道的销售占比已提升至30%左右，成为和天猫渠道并列的两大主力渠道。

另一家品牌企业水羊股份虽然在今年上半年实现了3.89%的营收增长，但其在淘系平台的营收却-16.49%，占总营收的比例下滑至39%。与之相对应的是，抖音、快手等平台已成为水羊股份新增长点。据悉，其旗下品牌小迷糊目前在淘系与抖音的销售占比已差不多持平。

▲图片来源于小迷糊品牌官方微博

从壹网壹创公布的数据来看，今年上半年它在天猫平台的GMV整体基本持平，而抖音及拼多多平台GMV均实现了较大增长，其中抖音增长90%，拼多多增长230%。也正因为如此，壹网壹创在今年上半年能实现营收增长30%。

而一些严重依赖天猫平台的TP商就不太走运了。比如丽人丽妆，2021年天猫平台为其贡献了93%的收入。今年上半年，丽人丽妆的营收下滑16.08%，净利润更是暴跌97.03%，从2亿元跌到了仅剩600多万元。

同样2021年若羽臣在天猫平台的营收占比也达到66%。而在今年上半年，其营收下滑-10.49%，净利润下滑-77.11%，从4000多万元下滑至900多万元。

▌“拳头产品”助力原料企业业绩暴增61.29%

在这些业绩增长的企业，还有一家原料企业非常引人注目，即科思股份。

据悉，科思股份的主营业务是防晒剂原料和合成香料的生产，其中防晒剂原料属于它的“拳头产品”，合作客户包括帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等。在2021年，其境外营收占比达到了82.17%。

▲图片来源于网络

随着国外的化妆品行业开始复苏，也推动了科思股份业绩的高增长。在今年上半年，科思股份实现营收8.2亿元，同比暴增61.29%；净利润为1.47亿元，同比增长69.79%。其中防晒剂原料为其贡献6.5亿元的营收，同比增长101.61%，成为带动科思股份营利双增的主要动力。

相比之下，另一家原料企业华业香料的表现则要差很多。作为一家以生产合成香料为主营业务的企业，华业香料的出口占比同样达到了60%以上，合作客户也包括芬美意、奇华顿、国际香料曼氏和宝洁等。但在今年上半年，其出口额竟然还下滑了10%，只剩7422万元。因此相比于科思股份的亮眼成绩单，它的营收却下滑了-2.35%。

由此可见，作为生产端的企业，拥有自己的“拳头产品”将大大提升抗风险的能力。反之，如果没有“拳头产品”，一旦市场出现一些“黑天鹅事件”，就很容易陷入衰退。

▌它们为什么出现营收下滑？

在这些营收下滑的企业中，疫情是主导原因之一。而身处上海的企业以及主营业务在线下渠道的企业，受疫情的影响最深。比如上海家化营收下滑了11.76%，净利润更是暴跌44.84%；嘉亨家化则由于旗下位于上海的化妆品代工厂受疫情影响，导致化妆品板块的营收下滑了20.12%。

▲图片来源于网络

而线下渠道的代理商和化妆品店，业绩也出现了大幅下滑。作为当年大肆收购化妆品线下渠道代理商的“野蛮人”，青岛金王和怡亚通这几年在化妆品领域一直处于营收下滑的状态。在今年上半年，青岛金王的化妆品板块营收下滑了33.18%，怡亚通的日化板块营收下滑了24.02%。

同样屈臣氏作为化妆品店领域的标杆，今年上半年的业绩也很惨，营收下滑17%，净利润下滑60%。

除了疫情，面贴膜市场的整体下滑也让一些企业的业绩承压，其中诺斯贝尔首当其冲。作为国内面贴膜领域最大的代工厂，诺斯贝尔在今年上半年，面膜板块的营收下滑了-19.3%，毛利率更是只剩下了2.29%。

另一家面膜品牌企业水羊股份，今年上半年在面贴膜板块的营收也下滑了28.69%，只剩2.95亿元。

另外一些企业业绩下滑，则主要因为自身处于业务调整的阶段。比如逸仙电商虽然在今年上半年营收下滑了37.9%，但它的护肤板块业务大增56%，达到5.01亿元，占总营收的比例达到了27.2%。可见其发力护肤业务的战略已经开始奏效。

如果从以上25家上市公司的净利润来看，即便是在上半年这样艰难的环境，真正亏钱的也不过3家。由此可见，化妆品行业还是非常不错的一个行业，况且未来还有非常大的发展潜力。