朝云集团通过港交所聆讯，立白开启分拆上市之路

针对上市，立白集团（以下简称“立白”）副总裁许晓东曾表示，“上市的目的无非有两个：一是提高品牌知名度，扩大宣传；二是缺钱去融资圈钱。而对于立白来讲，暂时并不需要，立白已经是家喻户晓的品牌，并且立白资金流充足，并不缺钱。”

而在2月16日，立白旗下朝云集团有限公司（以下简称“朝云”）通过了港交所聆讯，摩根士丹利、中金公司为其联席保荐人，预计近期在港交所上市。

继2017年立白旗下的化妆品品牌高姿IPO计划无果后，朝云成功开启了立白的分拆上市之路。

据了解，朝云致力于打造一站式多品类家居护理及个人护理平台，主要开发、制造和销售各类家居护理、个人护理与宠物护理产品，涵盖杀虫驱蚊、居家清洁、空气护理、智能家居工具、宠物护理等多个领域。旗下主要涉及“威王”、“超威”、“贝贝健”、“西兰”、“润之素”、“倔强的尾巴”、“DUX德是”等七个核心品牌。

根据其招股书显示，朝云在2017-2019年的营收分别为13.46亿元、13.5亿元、13.83亿元，经调整纯利分别为1.70亿元、1.88亿元、1.98亿元，在2020年1-9月营收为14.61亿元，同比增长16.9%，经调整纯利为2.42亿元，同比增长30.7%。

据灼识咨询资料，在2015年至2019年间五年每年，按零售额计，朝云在中国家居护理行业本土公司中位列第三，并在中国家居护理行业的所有公司中排名第四，占2019年市场份额的6.3%。

凭借立白多年来建立的渠道优势，朝云建立了强大的全渠道分销平台。在线下，拥有超过1200家分销商和约62万个销售点，并通过立白面向48名大客户，包括全国或区域性大卖场、超市、百货商店及便利店等，覆盖约1.1万个销售点；在线上，拥有14个自营线上商店面向消费者以及线上第三方分销商网络的销售。

除此之外，立白还是朝云集团最大的客户和供应商。据招股书显示，2017-2019年以及2020年1-9月，立白销售额分別占到公司营业收入的17.9%、23.0%、 20.7%及20.7%，向立白采购的占比分别达到了20.8%、15.8%、29.1%及25.3%。

背靠大树好乘凉。虽然，依靠立白这棵大树，朝云获得了各方面的优势，但这也是一把双刃剑。“城门失火，殃及池鱼”，更何况朝云严重依赖立白的渠道和多方面的支撑，从长远上，这可并不是一件绝对的好事。

除此之外，整体上看，朝云营收增长缓慢。在2017-2019年间，朝云营收平均增速不足2%。在2020年1-9月，因疫情影响，消杀产品以及个人护理产品火热，其营收实现了16.91%的增长，但长远看来，这并不能成为持续带动朝云业绩增长的因素。

另外，过度依赖单一品类也是朝云面临的一大风险。通过招股书可以看到，2017-2019年以及2020年1-9月，其杀虫驱蚊的营收占比为68.4%、69.4%、63.3%、64.9%，杀虫驱蚊产品显然是朝云集团主要收入来源。

面对越来激烈的市场竞争和越来越细化、多元化的消费需求，朝云计划，在未来，将通过改善配方、提高产品功效以及升级包装来升级现有产品，并将深化市场细分研究，开发新产品类别。而此次所得款项将用于促进相关研发中心的建设、升级并支持其研究活动。