《公司金融学》课后答案||王重润，第二版（8章）

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2. 资本成本提高， 财务风险加大。一方面为了维持稳定的股利水平，可能会使某些投资方案延期， 或者是公司资本结构暂时偏离目标资本结构；若发新股筹资会提高企业资本成本。另一方面企业负债比率很高，债务筹资会有一定困难，筹资来源难以保证， 企业的将面临财务危机。

（2） 股息发放政策对每股盈余成长率的影响：若是现金股息和股利股息同时实行， 发行在外的普通股股数增加使得每股盈余下降， 每股盈余增长率下降。

(3) 该公司的债务情况如何影响股息决策：

1、 现金股利: 该公司负债比率增至 50%，流动速动比率过低，资产流动性不足，在此基础上发放现金股利，会加财务风险，因此该公司应尽量避免发放现金股利，以防财务危机。

2、 股票股利：只涉及股东权益内部结构的调整， 股东权益总额不变， 虽然一定程度降低股价和每股收益，但避免了 现金流量减少， 能为公司进行新的投资项目保留资本， 相对降低企业的资本成本。企业可以采用股票股利代替发放现金股利

3、 股票分割：满足股东发放股利政策要求， 在外发行股数增多， 每股市价下降， 有利于吸引新的投资者，该企业负债比率过高，资产流动性不足，采用此政策不会加重企业的财务风险， 因此企业也可考虑进行股票分割。

（4） 评估四派董事不同意见， 并考虑这些政策适用于吉星公司的哪些情况：

1、 该公司负债比率高达 50%， 流动、 速动比率也不断下降，债务压力大，资产流动性不足，财务紧张。发放现金股利减少现金流量，最终加重企业财务风险，因此发放现金股利不可行。

2、 发放股票股利，考虑公司财务问题，避免减少企业的现金流量，并且公司可用这部分自有资本投资新项目，一定程度上降低企业的资本成本，有利于企业的持续发展。

3、 股票分割：？

4、 股票回购：？

（5） 提出有关吉星公司理想的现金股利、 股票股利和现金分割政策之建议， 并说明反对其他建议的理由：现金股利加重企业财务风险， 不可行， 至于股票股利和股票分割有待老师进一步讲解。