欧洲禁止股市卖空，全球股市出现了反弹。
欧洲做了一件大蠢事，让美国有更多的时间去布局，同时也在黄金市场上放了我一马，或许很多年后，我都会一直感谢欧洲这个愚蠢的决定。
当今世界金融市场，绝对不是中国投资者所想象的那样。禁止做空，股市就不会暴跌？那是中国人的思维？请问6100跌倒1600那是怎么回事？事实上成熟的市场并不会限制做空，也不会限制涨跌停是有原因的。因为他们拥有丰富的对冲手段，而这种对冲手段又同时稳定了市场的价格。
我举个例子，一家A国的A银行，他可能持有B国B银行的股票。A持有B的股份，可能并不是为了盈利，而是为了合作，或者为了听听股东大会，了解B内部的情况决策等等。不管什么原因，A持有B的时候，他是承担风险的。于是他会通过做空相等数量的B的股票。这叫做套保。如果B的股票大跌，那么A手上的B股份是亏损的，但是做空B的股票是盈利的，所以A没有损失。而这种没有亏损的情况，使得A可以继续持有B的股份，而资产表上并没有表现出亏损。这种持有，反过来又给了B股票股价的支撑。所以像爱尔兰银行那种从250美元（50美元加权）跌倒1美元的情况，对于欧洲的影响并不大。
欧洲禁止股票市场做空，A公司将不能做空B公司的股票，那么A所持有的B股票，将会完全暴露在风险之中。如果A国也不太平，A也很缺资金的话，抛售B股票这支鸡肋，一了百了只是时间问题。换句话说，在短暂的反弹之后，欧洲股市将会经历进一步的大动荡。欧洲只是将这个时间往后推迟了。
这种推迟，给了美国宝贵的时间。
资本是有国籍的，但这不是币种决定的，而是持有人。（各位手上的美元是中国籍的，美国人手上的人民币是美国籍的）。美国不希望欧洲籍资本继续留在美国，而是希望他们回流欧洲。同时希望美国籍的资本回流美国。
资本的流动，只有两个引力，一个是本国的流动性危机（这个是强迫性的），另一个是利益/风险。一般来说本国流动性危机的发生，要比避险慢，需要一个发酵的过程。如果本国尚未出现流动性危机，那么避险外流将起到主要作用。
从第一轮的打击来看，美国有点失算了。欧洲的隔夜拆借并没有明显上升，说明欧洲流动性危机还没有到来，在美的欧洲资本并不急于离开。另一个标的是黄金在涨，而美国这边则布下了看空的期权（8月19日到期，执行价格1570-1580以下），说明推动黄金上涨的都是非美资本，也说明这些国家目前流动性还算宽裕。当然这些期权费的损失对美国大鳄来说并不算什么，他们所不能容忍的是外籍资本，尤其欧洲资本留在美国。
未来美国的复苏时，美国境内只有美国资本。美国是不会和别的国家分享他的复苏。其他国家的资本都将离开并被消灭。亚洲资本（中日）是死的，死活不卖，并不会干扰美国的布局，留待未来坑杀。而欧洲资本则高明很多，时不时的会出来背后捅一刀。不消灭欧洲资本，美国后面将会像民主党一样，每一步都守到制约。
所以美国通过评级降级了自己，而没有降级法国的评级。如果继续降级法国，由于还没有上升到本国流动性的问题，避险考虑是第一位的。这样在美的欧洲资本不敢回流，而回流美国的资本中，包括了欧洲外逃的欧洲籍避险资金。这些资金按美国的意思，未来都要被消灭在欧洲的市场当中，而不是分享美国的复苏。
所以，美国需要欧洲的市场出现一定的缓和。缓解避险资金的外逃，加速欧洲资本的回流，另一方面，给予时间发酵其本国流动性危机。一个很明显的现象是，在全球股市反弹的过程中，美债仍在上涨，而黄金则开始下落。这也证明了美籍资本义无反顾的回流美国，而欧洲资本则有回流欧洲的意思，（当然最蠢的是亚洲资本，从盘面上看，是亚洲人在推高黄金的价格，而欧洲人只是坐享其成。）
欧洲禁止卖空两周，股市将会经历两周的平稳。是否会延期，我觉得可能性比较大。最极端的情况是两周内，在禁令终止前，欧股再次暴跌。我现在没有手段量化从避险到流动性危机的时间，但是当这一刻到来的时候，欧洲会再次爆发大规模的危机，欧洲国家评级被普遍下调，黄金却没有涨，反而暴跌，美债继续涨。
“其实道理很简单——如果全球经济真的有二次探底的风险，那么，大型国际财团、风险对冲公司、国际炒家，就需要用美元还债务。这就是为什么发生危机以后，美元上涨，黄金下跌的原因。”
2009年2月，在爆仓后五个月，张卫星反醒失误时，最终发现了他的盲点：
“我对市场作出误判的一个原因是——忽略了另一个非常重要的因素：2008年的7、8、9三个月，美国即将进入商业票据结算密集期。美元是全球结算货币，结算密集期的出现导致全球范围对美元的需求急剧上升。
说说猴王。
现阶段，猴王募捐的事情，讨论的比较多。而我一直没有参与，这是人家的私事。但是最近一些评论完全把他丑化了，还有到我这里来评论的，我也没有回复。当然还有指桑骂槐的，骂了猴王，顺便连研究宏观分析的人（主要是我）一块骂了。
我和猴王的宏观判断大同小异。对日元和黄金，都认为未来是要暴跌的。（目前我认为日元的时间没到，可能要往后推迟，不排除和我朝一起被宰的可能）。甚至除了美元，几乎没有上涨的品种（农产品也要往后推）。既然我们认为暴跌，那么显然不会去做多。至于看空做多，这种是耍小聪明的事情。我做不了诸葛亮，我可以做憨厚的鲁肃，反正不能做杨修。
老沙被套在山顶上，这不是新闻，而是宿命。哪一天你听到侯宁被套在山顶上站岗，那才是新闻。猴王不管怎么说，已经是个有点影响力的公众人物，至少时寒冰也认识他了。所以他绝对不会为了蝇头小利去看空做多。留给他的，只有做空，或者不做。他选择了不做，就目前的成绩来看，他比我高明。目前为止，也没有轮到他赚钱的项目。
而这个40人的团队，开销并不小。就猴王的文章频率来说，他本身也应该是脱产的。所以肯定会有压力，捐或者不捐，都无可后非。但是希望大家理解。
关于他的地缘政治和强国梦。我本不太认可。我也和大家一样，认为中国无救，大家先闷头挣钱再说。过多的去寻求救国之路，反而会影响了宏观上的判断。（我朝往往会选择最蠢的选择，你过多的认为不应该这样选择，则容易出现大的投资失误）。甚至我认为一些想法是很可笑的，比如中欧俄同盟等等。
但是，我被他的激情和强国梦想所深深的打动。我长久在国外跑，我最能感受中国人的地位。没有一个强大的中国，不管走到哪里都是二等公民。躲是躲不掉的，你想移民都没用。98年印尼的惨案，就是血的教训。
在西班牙，开箱检查，我的朋友的包裹被全部倒在地上，这是一种侮辱。在法国和意大利，我朋友只是路过转机，但是一下飞机，就被请到了候机室，限制自由，不能出来，也不能去免税店，等转机的时间到了，再把中国人请上飞机。（按照国际法，只要没入关，机场的所有地方，包括免税店都不算是该国领土，无需签证，任何人都可以在里面待到任何时间。）
在非洲很多国家，出入境的时候，所有中国人的包裹全部打开，而白人和黑人则不需要检查。其实不是为了查象牙，而是为了向中国人要钱。但是他们不敢打开白人的包裹。我在乍得的时候，问了一个法国人，如果他遇到这种情况他会如何反应。他说他们可以检查，但是只要开口要钱，他当天就把航班取消，然后将此事告到法国使馆。法国使馆立刻工作，并且冻结所有法国投资的项目，要求乍得方面道歉，开除相关人员，赔偿机票，酒店，误工费。少一分钱都不干。请问谁还敢欺负白人？？？
如果你问中国使馆，中国使馆会告诉你，不就是给点钱吗？如果法国使馆这么回答，那么明天使馆将换整套班子。
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