欧洲禁止股市卖空,全球股市出现了反弹。
欧洲做了一件大蠢事,让美国有更多的时间去布局,同时也在黄金市场上放了我一马,或许很多年后,我都会一直感谢欧洲这个愚蠢的决定。
当今世界金融市场,绝对不是中国投资者所想象的那样。禁止做空,股市就不会暴跌?那是中国人的思维?请问6100跌倒1600那是怎么回事?事实上成熟的市场并不会限制做空,也不会限制涨跌停是有原因的。因为他们拥有丰富的对冲手段,而这种对冲手段又同时稳定了市场的价格。
我举个例子,一家A国的A银行,他可能持有B国B银行的股票。A持有B的股份,可能并不是为了盈利,而是为了合作,或者为了听听股东大会,了解B内部的情况决策等等。不管什么原因,A持有B的时候,他是承担风险的。于是他会通过做空相等数量的B的股票。这叫做套保。如果B的股票大跌,那么A手上的B股份是亏损的,但是做空B的股票是盈利的,所以A没有损失。而这种没有亏损的情况,使得A可以继续持有B的股份,而资产表上并没有表现出亏损。这种持有,反过来又给了B股票股价的支撑。所以像爱尔兰银行那种从250美元(50美元加权)跌倒1美元的情况,对于欧洲的影响并不大。
欧洲禁止股票市场做空,A公司将不能做空B公司的股票,那么A所持有的B股票,将会完全暴露在风险之中。如果A国也不太平,A也很缺资金的话,抛售B股票这支鸡肋,一了百了只是时间问题。换句话说,在短暂的反弹之后,欧洲股市将会经历进一步的大动荡。欧洲只是将这个时间往后推迟了。
这种推迟,给了美国宝贵的时间。
资本是有国籍的,但这不是币种决定的,而是持有人。(各位手上的美元是中国籍的,美国人手上的人民币是美国籍的)。美国不希望欧洲籍资本继续留在美国,而是希望他们回流欧洲。同时希望美国籍的资本回流美国。
资本的流动,只有两个引力,一个是本国的流动性危机(这个是强迫性的),另一个是利益/风险。一般来说本国流动性危机的发生,要比避险慢,需要一个发酵的过程。如果本国尚未出现流动性危机,那么避险外流将起到主要作用。
从第一轮的打击来看,美国有点失算了。欧洲的隔夜拆借并没有明显上升,说明欧洲流动性危机还没有到来,在美的欧洲资本并不急于离开。另一个标的是黄金在涨,而美国这边则布下了看空的期权(8月19日到期,执行价格1570-1580以下),说明推动黄金上涨的都是非美资本,也说明这些国家目前流动性还算宽裕。当然这些期权费的损失对美国大鳄来说并不算什么,他们所不能容忍的是外籍资本,尤其欧洲资本留在美国。
未来美国的复苏时,美国境内只有美国资本。美国是不会和别的国家分享他的复苏。其他国家的资本都将离开并被消灭。亚洲资本(中日)是死的,死活不卖,并不会干扰美国的布局,留待未来坑杀。而欧洲资本则高明很多,时不时的会出来背后捅一刀。不消灭欧洲资本,美国后面将会像民主党一样,每一步都守到制约。
所以美国通过评级降级了自己,而没有降级法国的评级。如果继续降级法国,由于还没有上升到本国流动性的问题,避险考虑是第一位的。这样在美的欧洲资本不敢回流,而回流美国的资本中,包括了欧洲外逃的欧洲籍避险资金。这些资金按美国的意思,未来都要被消灭在欧洲的市场当中,而不是分享美国的复苏。
所以,美国需要欧洲的市场出现一定的缓和。缓解避险资金的外逃,加速欧洲资本的回流,另一方面,给予时间发酵其本国流动性危机。一个很明显的现象是,在全球股市反弹的过程中,美债仍在上涨,而黄金则开始下落。这也证明了美籍资本义无反顾的回流美国,而欧洲资本则有回流欧洲的意思,(当然最蠢的是亚洲资本,从盘面上看,是亚洲人在推高黄金的价格,而欧洲人只是坐享其成。)
欧洲禁止卖空两周,股市将会经历两周的平稳。是否会延期,我觉得可能性比较大。最极端的情况是两周内,在禁令终止前,欧股再次暴跌。我现在没有手段量化从避险到流动性危机的时间,但是当这一刻到来的时候,欧洲会再次爆发大规模的危机,欧洲国家评级被普遍下调,黄金却没有涨,反而暴跌,美债继续涨。
“其实道理很简单——如果全球经济真的有二次探底的风险,那么,大型国际财团、风险对冲公司、国际炒家,就需要用美元还债务。这就是为什么发生危机以后,美元上涨,黄金下跌的原因。”
2009年2月,在爆仓后五个月,张卫星反醒失误时,最终发现了他的盲点:
“我对市场作出误判的一个原因是——忽略了另一个非常重要的因素:2008年的7、8、9三个月,美国即将进入商业票据结算密集期。美元是全球结算货币,结算密集期的出现导致全球范围对美元的需求急剧上升。
说说猴王。
现阶段,猴王募捐的事情,讨论的比较多。而我一直没有参与,这是人家的私事。但是最近一些评论完全把他丑化了,还有到我这里来评论的,我也没有回复。当然还有指桑骂槐的,骂了猴王,顺便连研究宏观分析的人(主要是我)一块骂了。
我和猴王的宏观判断大同小异。对日元和黄金,都认为未来是要暴跌的。(目前我认为日元的时间没到,可能要往后推迟,不排除和我朝一起被宰的可能)。甚至除了美元,几乎没有上涨的品种(农产品也要往后推)。既然我们认为暴跌,那么显然不会去做多。至于看空做多,这种是耍小聪明的事情。我做不了诸葛亮,我可以做憨厚的鲁肃,反正不能做杨修。
老沙被套在山顶上,这不是新闻,而是宿命。哪一天你听到侯宁被套在山顶上站岗,那才是新闻。猴王不管怎么说,已经是个有点影响力的公众人物,至少时寒冰也认识他了。所以他绝对不会为了蝇头小利去看空做多。留给他的,只有做空,或者不做。他选择了不做,就目前的成绩来看,他比我高明。目前为止,也没有轮到他赚钱的项目。
而这个40人的团队,开销并不小。就猴王的文章频率来说,他本身也应该是脱产的。所以肯定会有压力,捐或者不捐,都无可后非。但是希望大家理解。
关于他的地缘政治和强国梦。我本不太认可。我也和大家一样,认为中国无救,大家先闷头挣钱再说。过多的去寻求救国之路,反而会影响了宏观上的判断。(我朝往往会选择最蠢的选择,你过多的认为不应该这样选择,则容易出现大的投资失误)。甚至我认为一些想法是很可笑的,比如中欧俄同盟等等。
但是,我被他的激情和强国梦想所深深的打动。我长久在国外跑,我最能感受中国人的地位。没有一个强大的中国,不管走到哪里都是二等公民。躲是躲不掉的,你想移民都没用。98年印尼的惨案,就是血的教训。
在西班牙,开箱检查,我的朋友的包裹被全部倒在地上,这是一种侮辱。在法国和意大利,我朋友只是路过转机,但是一下飞机,就被请到了候机室,限制自由,不能出来,也不能去免税店,等转机的时间到了,再把中国人请上飞机。(按照国际法,只要没入关,机场的所有地方,包括免税店都不算是该国领土,无需签证,任何人都可以在里面待到任何时间。)
在非洲很多国家,出入境的时候,所有中国人的包裹全部打开,而白人和黑人则不需要检查。其实不是为了查象牙,而是为了向中国人要钱。但是他们不敢打开白人的包裹。我在乍得的时候,问了一个法国人,如果他遇到这种情况他会如何反应。他说他们可以检查,但是只要开口要钱,他当天就把航班取消,然后将此事告到法国使馆。法国使馆立刻工作,并且冻结所有法国投资的项目,要求乍得方面道歉,开除相关人员,赔偿机票,酒店,误工费。少一分钱都不干。请问谁还敢欺负白人???
如果你问中国使馆,中国使馆会告诉你,不就是给点钱吗?如果法国使馆这么回答,那么明天使馆将换整套班子。
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