俞非----顶梁柱

(2011-08-20 07:42:28)

这个星期一直在思考这个问题，但是苦于没有详细的数据，一切只能猜测。此篇记录一些思考：

先来看：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_593b23560102dse7.html

第二部分开始都是米兰小星星的巨著。他发现了一系列反常的现象：

一：人民币升值，黄金大涨，中国的流动性反而越好。

二：7月份，在基础货币没有明显投放的时候，黄金上涨，流动性也越好。

 

另外：今年的消息面

A 厉以宁要求增加黄金储备至1万吨。

B 2011年7月，传说中投获得了2000亿美元的注资，考虑增持黄金。后辟谣

C 2011年，专家建议黄金储备学发达国家，黄金储备达到15%。

 

 

人民币升值有两种：

1. 主动升值。意味着要发行更少的基础货币，原来一美元印6.8元，现在只有6.4了。所以流动性的第一反应，应该是日趋紧张的。这和流动性反而越好是矛盾的。所以主动升值，至少不构成主要因素。

2. 被动升值。也就是抵押物（外汇储备）的价值得到了增值。

   但是我们来看，从有限的资料查到，外汇储备的主要成分，70%是美元资产，日元资产2%，黄金资产1.5%，余下的绝大多数是欧元资产。美元从2010年7月到现在是贬值的。欧元呢？在1.35-1.45之间波动，严格的说他对美元没有升值，也没有贬值。其实就是跟随美元一同贬值。

   也就是说，占外汇储备96.5%的美元和欧元资产是同步贬值的，人民币紧盯美元和欧元，其实也是同步贬值的（数据上应该显示为不变）。2%的日元升值了10%，对人民币的升值贡献只有0.2%。1.5%黄金升值从1200涨到1800以上，升值了50%以上。对人民币升值的贡献是0.75%。二者相加不过1%。而实际情况是人民币升值了6%。

    这说明中国手上的日元（不可能，作用太小）和黄金远远不止这个数。如米兰小星星的估计，中国的黄金储备可能要超过15%都不止。那么我们来算算，如果中国的黄金储备占了15%的话，对人民币的贡献就是7.5%。------很接近了。

  

    问题来了，中国没有15%的黄金啊，15%的话，相当于1万吨。国产黄金不到400吨每年，还要满足工业，首饰等。国际上收购的话，动静不会那么小，而且世界黄金协会一定有记录。

    另外，中国现在的明账是很清楚的，美元资产70%，也就是2.2万亿左右。美债1.2万亿，两房0.4万亿，另外需要至少4000-6000亿（合理数值）的现金以便日常兑付（一般准备三个月的进口额度）。这样，中国能用来投资的美元最多只有2000亿。

    回过头看看上面消息面的A，B，C，是否有种茅塞顿开的感觉。中国一向都是先找个专家放放风，看看下面的反应。反应不强烈则执行，反应强烈则出来辟谣，然后霸王硬上弓。（比如去年年底的通胀忍受程度，先找个专家王健说中国能忍受10%，得到民间强烈反对之后，再找个专家厉以宁说中国能忍受4.5%。结果今年就没低于4.5%）

 

    故事远远未完。

1 .刚才说了15%，1万吨。价值大约5000亿美元，而中国只有2000亿。

2. 另一方面，中国增持9000吨或1万吨黄金，世界不可能不知道。连韩国增持25吨，都被媒体宣传到天上去了。

3. 中国增持，显然希望黄金升值。为何不公布？如果高调宣布，黄金还不上窜啊？显然有难言之隐。

这三条，指向了一点。央行在做多黄金期货，而且带上了杠杆。所以不需要那么多钱，实物黄金市场没有消息，而中国也不敢宣布。

也就是说，央行用2000亿美元，做多了黄金期货，使实际黄金储备资产，接近15%，达到1万吨。而资产负债表上没有反应。增值的部分，很可能被作为资本项收入结算成了基础货币。这就解释了，为何人民币升值6%，而货币供应随着黄金升值而增加。

对了，黄金期货，是黄金资产还是美元资产？呵呵，是美元资产。所以对外公布黄金储备1000吨，占1.5%。

（也有可能没有带杠杆，而是用美债抵押贷款，具体的操作，只能猜到这个份上了，现在纯属解释现象）

 

但是这只能解释今年2月份的现象。而7月份，黄金大涨，基础货币却没有呈现出明显增加的现象，但是SHIBOR却莫名其妙的降低了。说明还有一股力量。很可能就是各大银行。

各大银行同时做多黄金，并且央行和各大行，允许黄金作为抵押手段。随着抵押物的增值，银行所匹配的资金反而增加。这就解释了7月份的现象。

现在明白为何CCAV连篇的报道和推荐大家去做多黄金了吧。

现在是中国是央行，银行，机构，老百姓，老爷爷，老婆婆，全民做多黄金。并且银行和机构用黄金抵押和保兑。如果黄金暴跌，则中国的流动性将被瞬间吸干。刘军洛的《黄金摧毁中国房产》已经越来越明朗了。

 

再来看看另一篇文章，未世民写的：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624fe9e10102dvjb.html

欧元由于是国际货币，所以可以像美元一样的印刷并且消费，这样就不需要太多的外汇储备。而黄金占外汇储备的占比很高。

这两天也很奇怪，欧洲黄牌是一张接着一张，欧股是跌了又跌，但是欧元却没怎么贬值。按理说欧债危机，打击的是欧元的信用，欧元岂有不跌之理？单单欧元回流还不能解释欧元不跌的原理。

看了未世民的文章，使我一下子茅塞顿开。欧洲有大量的黄金储备，而这些黄金储备支撑着欧元的汇率（同上面“被动升值”的解释）。5月份的时候，欧洲就通过了黄金可以作为资产抵押的相关文件。

 

好了，全世界可能除了美国和日本外，都在做多黄金。这回宋迷们该末日狂欢了，全世界的金融系统都被绑在了黄金立柱上。如果这跟立柱崩塌的话，意味着全世界的金融系统全部瘫痪。

现在NND终于理解了索罗斯的那句话，黄金是终极泡沫。原来这个终极不单单是“大”的意思。应该解释为黄金是最后一个，最关键的，也是最大的泡沫。意味深长啊！

 

兄弟们系好安全带。