没有礼花,但也没那么惨。3月22日恒大(03333.HK)预警“核心净利润较去年下降约48%、净利润较去年下降约50%”,股价次日暴跌16.89%,并在后一天下探两年低位9.76港元。
恒大股价走势(资料来源:东方财富网,日图)
3月31日真相出炉:2019年恒大合约销售额6010.6亿元、合约销售面积5846.3万平米,分别较2018年增长9.0%、11.5%;全年录得营业额4775.6亿元,较2018年增长2.4%;净利润、核心业务利润符合预告的335亿元、408亿元,股东应占利润为172.8亿元。
即使用最乐观的鸡汤,2019年于房企仍是不太友好的一年。国家统计局数据显示,2019年全国商品房销售面积为17.16亿平米,比上年下降0.1%;销售额为15.97万亿元,同比增长6.5%,增速较上年回落5.7个百分点。
以此来看,恒大2019年业绩尚能跑赢行业平均水平。
新战略剑指万亿
自2015年首度跻身行业TOP3,地产界形成碧万恒三巨头轮流坐庄的格局,2019年三者均进入6000亿量级。相对而言,低于两位数的增长凸显销售乏力,但恒大增速略快于万科(000002.SZ)的3.94%。
2020年开年疫情肆虐,大部分省市线下售楼处和中介门店暂时关闭,国内商品房销售受到较大影响。某TOP10房企甚至表示,全年商品房成交可能下降10%-15%,即便乐观的情况也要缩减6%-7%。
恒大董事局主席许家印却持不一样的看法。在他看来,疫情之下相关政策趋于支持增加流动性,以此促进经济复苏。流动性的增加将对房地产的销售产生积极影响,结合“房住不炒”政策指引,房价肯定不会升,但也不至于大幅下跌;由于流动性的增加促进需求增加,全国房地产总成交不会下降。
马太效应正在房地产行业上演,中国房企的集中度在进一步走高,2019年行业前三规模已经占到全行业的12.6%。恒大董事局副主席兼总裁夏海钧预计,未来3-5年这一比率将超过20%。
黑天鹅事件更考验房企的实力,中小企业可能因品牌、质量、获取资金的能力、获取项目的质量问题被淘汰出局,就会增加很多并购重组的机会。单就恒大来看,其在2019年来自并购的新增土储超过50%。
面对即将到来的并购潮,恒大却选择不跟。在最近的业绩发布会上,恒大就表示将从2020年转变发展方式,全面实行“高增长、控规模、降负债”的发展战略。
所谓高增长,就是要在2022年努力达成万亿销售目标;所谓控规模,就是要严格控制购地的规模,未来三年每年降低3000万平方米左右,到2022年降至2亿平方米左右;所谓降负债,就是要完成有息负债每年下降1500亿元,并到2022年将总负债降到4000亿以下。
恒大借款结构(资料来源:2019年年报)
作出此举,足见恒大对高负债的重视。截至2019年12月底,恒大的借款总额为7999亿元,其中1年内到期的为3721元合46.5%;同期恒大现金及等价物仅1500.56亿元,意味现金短债比只有0.4,现金难以覆盖短期负债。
值得一提的是,在行业整体萎靡的第一季度,恒大意外依靠网上销售实现“开门红”:销售额1465亿大增23%,销售回款1133亿大增55%,行业排名第一。同恒大制定的2020年6500亿的销售目标相比,差不多完成23%。
造车梦
成立二十余载,恒大现已成为融地产、旅游、健康、新能源汽车为一体的多元化集团。按照恒大的说法,民生地产为基础,文化旅游、健康养生为两翼,新能源汽车为龙头。造车无疑是很具话题性,也是恒大在地产之外最为人关注的板块。
一方面,新能源车发展空间和想象空间甚大。作为国家战略行业,工信部《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》征求意见稿预计,至2025年新能源汽车销量占比将达到25%。如若按2019年汽车销量2577万辆测算,2025年新能源汽车销量将达到645万辆,而2019年新能源汽车销量约为125万辆(占比5%)。
另一方面,各方势力入局、成者少败者多。乐视就是一个反面教材,痴迷造车最终以资金链断裂收场;2019年迎来更大的变数,特斯拉在上海设厂,并在当年10月首辆国产model3下线。分析人士称,特斯拉中国布局,将引发国内新能源汽车产业效应,将激活国内新能源车企的求生能力,倒逼国内新能源汽车产业快速发展。
目前恒大新能源汽车已在核心技术、工程技术、造型设计、产品规划、零部件供应链、生产制造等领域完成全产业链布局。不过恒大表示,恒大的造车路与全世界其他车企不同,恒大不会弯道超车,而是换道超车。简而言之,即用收购、联合、战略合作的方式,把汽车事业做大做好。
新能源汽车归属于恒大旗下港股上市公司恒大健康(00708.HK)。据悉,恒大健康在新能源汽车领域已累计投入了147亿元,主要用于企业收购。并且,2021-2022年相关投资合计将达200亿元左右,最终达成“未来三到五年成为规模最大、实力最强的新能源车企”的设想。
恒大透露现已拥有广东、上海、天津、辽宁等多个整车生产基地,广东、上海生产基地将于今年下半年竣工,2021年投产,所有生产基地首期规划总产能超100万辆,辐射中国主要经济圈;首款汽车“恒驰1”将在今年亮相。
联系客服