“80%土储位于一二线城市。”
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，8月26日融创中国（01918.HK）公布截至2020年6月30日止六个月的中期业绩。
财报数据显示，上半年融创连同其合营公司及联营公司的合同销售金额为1952.7亿元，收入约773.4亿元，较去年同期增长0.7%；公司拥有人应占溢利109.6亿元，较去年同期增长6.5%，公司拥有人应占净利润率为14.2%，较去年同期增长约0.8个百分点；核心净利润约为130.4亿元，较去年同期可比金额增长约3.0%。
融创利润表（来源：2020半年报）
在外部不确定性陡增的2020年，融创的这份期中答卷总体完成得不错，也为其的上市十周年生日献上一份好礼。事实上，自2010年上市起，融创实现了合同销售额增长77倍、收入增长35倍、核心净利润增长17倍、土地储备货值增长33倍及净资产增长27倍的跨越式发展。
时代却赋予其不一样的思虑和考量，融创不再是过去的融创。透过半年报，缓增长、降杠杆、多元发展构成融创上半年乃至今后一段时间的关键词。
收敛
昔日“招保万金”，今日“碧万恒融”。自2017年以3620亿元登上房企销售排行榜第四名，融创已经连续3年牢牢坐稳这一位置。然而，均衡在2020年上半年被打破，全口径销售层面，保利发展领先融创200逾亿跻身TOP4，融创则后退一名至第五名。
按照6000亿元的年度销售目标计，上半年融创的目标达成率仅33%。虽说近半数房企上半年的销售完成率不足40%，融创这一进度已处行业低位。
融创合约销售情况（来源：财经涂鸦）
对于销售放缓，融创将其归因于新冠疫情对其供货安排的影响。融创对规模排名的态度转变也是一种诱因，早在年初的2019年业绩会上，融创即有指出，“公司管理是以利润为核心的，但是排名往后跑公司也不愿意，前5挺好。”
淡化规模增长的同时，上半年融创在持续升温的土地市场中保持冷静，仅以合理价格补充少量土地。该期融创新增土地储备1730万平方米，新增货值约2330亿元，同比大幅下降约64%。
作出上述决定，亦与融创拥有的充裕土储有关。目前，融创的房地产物业开发业务已基本完成中国一线、二线及强三线城市等的全国化布局，并划分为北京区域、华北区域、上海区域、西南区域、东南区域、华中区域及华南区域七大区域进行管理。
截至2020年6月末，融创连同其合营公司及联营公司的土地储备约2.48亿平方米，土地储备货值预计超过3.0万亿，其中约80%位于一二线城市，平均土地成本约4300元/平方米。
既然上半场已经滞后，充足的可售资源却是融创后续业绩的有力保障。融创表示，其将持续保证推盘节奏，把握下半年销售窗口，加速销售去化，预计下半年的可售资源将在6200亿元左右，其中约76%位于一二线城市。
降杠杆
过去20年，是房地产的黄金20年。通过杠杆的放大效应，不少小型房企完成华丽转身，潮水退去之后留下的则是高企的债务。房企TOP5之中，债务压力最大的当属很恒大和融创，2019年两者的净负债率分别高达159%及173%，融创尤甚。
为了缓解债务问题，上半年融创从降低负债率水平、推动融资成本下降方面进行资本结构的优化。
报告期内，融创通过释放经营现金流支持运营发展，借贷总额得到很好的控制，表现为由2019年的3222.7亿元减少至2020年6月的3203.3亿元。
截至2020年6月30日，融创的净负债率为149%，较2019年末大幅下降23.3个百分点；同期债务金额与资产总额比率、资产负债率分别为20.0%、59.8%，均较2019年末有所下降。
融创亦通过提高银行类融资占比、把握公开市场融资机会、严控信托类融资规模等多种方式降低融资成本。如在期内，融创成功发行2025年到期的5.4亿美元6.5%有限票据，并于公开市场回购合计1.48亿美元的优先票据。
经过一番努力，2020上半年融创新增有息负债的加权平均成本较2019年全年新增有息负债加权平均成本显著下降1.9个百分点。而其持续保持着充裕的流动性，截至6月底账面现金达1208.6亿元。
然而，降杠杆并不是一蹴而就的事情。融创表示，仍将继续将优化资本结构、持续降低负债率水平及降低融资成本作为当前发展阶段的重中之重。
多元化
融创旗下设有融创地产、融创服务、融创文旅、融创文化、融创会议会展、融创医疗康养六大战略板块，本质上是一个多元化的集团公司。无可否认，地产一直是融创的主业，近年来这一收入比重都在90%以上。
融创收入结构（来源：2020半年报）
但在2020年，融创在多元化上的动作却是频频。
文旅板块，面对疫情冲击，其一方面通过优化租约结构、升级招商品牌、创新营销模式、线上营销渠道发力及调整酒店群经营模式等方式提升收入释放能效，另一方面通过组建融创滑雪俱乐部、升级夜游产品、推出酒景产品等方式不断打磨内功实现产品突破。
文化板块，融创持续完善影视产业链条布局，推进原创动画作品的研发及制作，并充分发挥文化与文旅板块的协同效应，将IP落地文旅城实景，持续打造IP长链营运体系。
物业板块无疑是融创最具想象力的新领域。作为房地产竞速的新赛道，近年来物业公司上市潮仍未止歇，疫情又使得物业价值进一步凸显，社区增值服务则蕴藏巨大的能量。上半年融创服务完成对开元物业的收购和成都环球世纪的整合，构建起其的子品牌，这对进一步增强融创服务多品牌、多业态的发展能力提供助力。
尤为一提的是，8月6日融创服务正式开启港股资本化的征程。招股书显示，融创服务于2020年5月末的在管面积为1.01亿平方米，2019年的收入达到28.27亿元，当年的整体增长率位列物业百强企业第一。
融创服务利润表（来源：融创服务招股书）
融创表示，分拆及上市完成后，其将按拥有融创服务不少于50%权益，而融创服务将仍为其的附属公司。随着地产进入下行时期，融创不断发力多元化不愧是一种明智选择。
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