本周是超级央行周，美联储、英国央行、瑞士央行、日本央行，还有巴西央行都集中在本周调整利率。
并且因为我们也是在6月15日，会进行MLF操作，到时候央行是否会调降MLF利率，就是市场格外关注的点。
6月15日，是否会出现我们和美联储，利率一降一升的局面出现，是大家需要关注的。
本文会来就此做一个详细分析。
（1）美联储议息会议
先来说说美联储本次议息会议，召开时间是美国时间6月15日，北京时间是6月16日凌晨2点出结果。
在6月10日，美国通胀率超预期飙升至8.6%之后，市场对美联储6月16日美联储加息的预期越发激进。
上周五通胀数据公布后，市场对6月16日加息75个基点的概率，是上升至18%。
然后过去两天，这个概率是不断上升，随之而来的是美股不断下跌。
从上周四开始，美股纳斯达克是3天跌了10%，是相当恐怖的跌幅。
美股这一波下跌的主因，就是最新通胀超预期增长后，市场对美联储6月16日是否会加息75个基点这个超预期事件的“提前恐慌”。
说白了，就是6月10日通胀超预期，那么超出的这一段“预期”，市场就需要提前反应。
换句话说，当前纳斯达克跌出新低，逼近1万点大关，已经是基于美联储6月16日加息75个基点这个预期，所提前的预期走势。
芝商所“美联储观察”期货工具显示，目前期货市场预计美联储将在北京时间6月16日周四凌晨加息75个基点的概率已经升至96.4%。
所以，市场已经把这个预期打满，昨晚美国金融市场也出现剧烈动荡。
纳斯达克大跌4.68%，道琼斯指数跌2.79%，标普500跌了3.88%。
这个跌幅已经是跌出点恐慌效应。
除此之外，美债市场也是出现剧烈波动。
美国10年期国债收益率一度在凌晨飙涨到3.4%
就连2年期国债也一度涨到3.4%收益率。
在今天凌晨，美债2年期和10年期国债也因此又一度出现倒挂现象。
也就是2年期的收益率超过了10年期收益率。
不过随着今天白天美债收益率的整体回落，这个倒挂现象也暂时解除。
债券收益率上涨，就意味着债券价格的下跌。
过去这几天，美债市场也是出现崩跌的走势，结合美股大跌，这是典型的股债双杀走势。
除了美国金融市场，黄金价格昨天也出现大跌。
欧洲股市也是集体大跌。
只有国际油价和A股，还保持比较坚挺的走势。
除此之外，昨晚虚拟货币也是出现剧烈波动。
比特币价格在昨晚一路跌破2.8万美元大关，并直线跳水到现在的2.23万美元。
相比去年11月6.8万美元的历史高点，已经跌没了67%。
我在去年其实分析过很多次了，美联储加息周期里，虚拟货币大概率会重演2018年的走势，出现矿难的一年。
不过当时还是有很多人不信邪，对此我也没办法，毕竟每个人都有自己的想法，我也不可能保证自己一定都对，也没有人能够所有观点都对。
但总的来说，虚拟货币虽然一直打着数字黄金的旗号，动辄要把信用货币挑翻马下。
然而，虚拟货币从来没有避险属性，而且连美联储加息周期，都无法扛过去，显然当前虚拟货币距离真正“去中心化”，还有很遥远的距离。
人性的贪婪是无限的。
虚拟货币不管怎么包装，也无法改变当前一个事实，仍然只是一个供全世界进行广泛投机的平台而已。
既然是投机，就有海量热钱进进出出。
之前虚拟货币的疯涨是靠投机炒作，那么自然会因为美联储激进加息，随着海量热钱的撤出，价格出现暴跌，这个基本是大概率的事情，所以今年虚拟货币暴跌，并不奇怪。
再来说说我们明天要进行的MLF操作。
（2）MLF操作
我们央行目前的日常货币操作，主要就是通过逆回购和MLF进行。
其中逆回购主要是用于短期货币调节，是央行把钱借给银行7天，所以正常每天都会操作。
MLF则是中期便利借贷，一般用于中期货币调节，是央行把钱借给银行一年的时间，正常是每个月15日操作。
由于央行通常每个月都会进行MLF操作，所以也意味着每个月都会有金额不等的MLF到期。
这个时候，央行的续做规模，就会被视为放水或者收水。
比如，6月15日，央行有2000亿元的MLF到期，如果明天续做1000亿，就是收水1000亿。
如果明天续做2000亿，就等于不收不放，维持中性。
如果明天续做3000亿，就等于放水1000亿。
除了这个续做金额之外，MLF操作还有更重要的一点是，央行在操作MLF的时候，会决定本次的MLF利率。
MLF相当于央行把钱借给银行一年，既然是借钱给银行，自然会有利率，这个利率就是MLF利率，也就是银行跟央行借钱的利率，是目前银行很重要的一个资金成本指标。
银行通过MLF跟央行借钱后，会转手通过LPR利率放贷出去。
所以，LPR利率和MLF利率之间的息差，就是银行主要的利润来源。
在此之前，央行的MLF利率已经连续5个月维持在2.85%，没有动。
上一次调降MLF利率是今年1月份，把MLF利率从2.95%下调至2.85%。
LPR利率在今年1月份，也同步MLF利率下调，从3.8%，下调至3.7%。
目前LPR利率和MLF利率的息差是0.85%，这个息差基本是银行的极限，如果息差再降低，银行可能就无法覆盖日常运营开支和成本，会亏损。
所以，现在LPR利率基本就是锚定在MLF利率，央行也是通过调控MLF利率来影响LPR利率，最终影响实际贷款利率。
在2019年LPR利率市场化之后，央行更多就是调控MLF利率，而不是动用基准利率。
上一次基准利率变化，还得追溯到2015年。
也因此，现在MLF利率的升降，会被视为，央行在全面降息或者加息之前，很重要的利率调控。
在今年1月份央行下调MLF利率后，由于3月份疫情，市场对于央行会不会再次调降MLF利率，抱有很高的期待。
但4月和5月，央行都没有调降MLF利率，所以明天央行是否会调降MLF利率，就格外引人关注。
目前市场是有不少资金是预期央行明天会调降MLF利率。
这个也反映在今天A股。
在今天下午尾盘，A股券商板块出现集体大幅拉升，这个基本就是一部分资金押注明天MLF利率下调的预期去的，这应该也是近期券商板块明显走强的主要原因。
从这个角度看，明天我们MLF利率调降的概率应该并不低。
不过需要注意的是，股市很常见的套路是“买预期，卖事实”。
如果是利好消息。
在事情落地之前，市场先走一波预期上涨走势。
等事情落地之后，大资金会把筹码抛售给后知后觉，冲着消息才进场的散户。
如果是利空消息。
就是落地之前，先走一波预期下跌走势。
等事情落地之后，大资金会经常抄底，把后知后觉，基于消息恐慌割肉的散户筹码接走。
这是股市惯用套路。
假如明天MLF利率确实如市场预期下调，那么考虑到过去一个多月，A股的强势，就需要这里可能出现靴子落地的反向走势。
另外， LPR利率是在每个月20日决定的。
假如明天MLF利率下调，那么6月20日一年期LPR利率就会大概率下调。
所以，这个靴子落地的转折点，也可能是在6月20日出现。
不要一直指望A股能一直保持强势的独立走势，市场的风格是有周期性的，持续一段时间后，就会发生变化。
最后，我再来跟大家分享一些我最近的重要思考。
（3）贪婪和风险控制
为什么虚拟货币跟全球股市一样，都是在去年11月创出历史高点。
因为美联储是去年11月，开始缩减QE，开启这一轮激进加息缩表的周期。
这个现在回过头看，基本是明牌的。
很多东西是明牌的，只是有的人信，有的人不信。
比如哪怕到今年3月，美联储首次加息前一天，仍然有人不信美联储会加息。
在美联储连续加息之后，哪怕到现在，也仍然有人不信美联储会激进加息。
每个人的信息源不同、所处的位置不同、自己的仓位不同，这都会影响自己的思考，同样的信息，在不同人眼里，会得出完全不同的结论。
而且这个明牌，也并非没有变数。
比如一直到今年1月，其实美联储今年的加息预期，也还没有这么激进。
但随着美国通胀持续失控，特别是俄乌冲突的爆发，进一步推升全球通胀压力，进而强化了美联储激进加息的预期。
这个过程是不断变化，在事情发生之前，这个明牌其实也存在很多不确定性。
我们倒也不好现在用事后的眼光，去笃定说之前就一定会怎么样，或者说别人有侥幸心理，明知道美联储要激进加息，还不怎么怎么样。
但实际上，我去年说美联储今年会货币大转向，当时我这样说，也是冒着很大风险，因为从当时看，这是存在很大不确定性的。
站在去年的时间点，你肯定不能说，美联储今年激进加息是100%发生的。
未来是未知的，没有人能100%预判对未来。
只是现在事情发生了，只能说应验了我之前的判断。
但未来会如何，其实仍然是未知的。
最简单的例子，后天凌晨的美联储议息会议，究竟美联储会加息75个基点，还是加息50个基点，其实也仍然是一个犹未可知的事情。
这是充满变数的。
虽然目前市场预期美联储周四凌晨加息75个基点的概率已经超过90%。
但这仍然只是“市场预期”，而不是确确实实发生的事情。
更关键是，最近是美联储货币操作的静默期，所以美联储决策者不能跑出来讲话，根据美联储最近一次的表态，美联储仍然是倾向于在6月和7月，各加息50个基点。
而对于6月10日美国通胀超预期增长这一重大变数，美联储还没有更新其观点，得本周四凌晨才能知晓。
这种情况下，虽然市场预期美联储加息75个基点的概率已经很高了，但美联储是否会真加息75个基点，我认为还是有挺大变数。
但至少可以肯定，美联储后天凌晨加息50个基点已经是板上钉钉了，这个基本没悬念。
其实我对这波市场突然对美联储加息75个基点的概率突然上升这么快，还是察觉到一些异常，有点太“刻意”。
这有点像是一些大资本的操盘手法，先故意把预期打满，再把一个本来已经很大的利空，相比较之下，都变成利好了。
本来美联储连续两次都加息50个基点，已经是很激进的加息，是过去40年从未有过的。
结果，被美国金融市场这样操作下来，后天如果美联储只加息50个基点，都会被市场解读为重大利好。
这就是这些大资本操盘的厉害之处。
我今年做空美股两波，1月份做空一波，休息了3个月后，在4月份又做空一波，然后到了5月11日全部平仓后，最近才在6月3日，又用一点迷你仓试着做空了下纳斯达克。
本来我也是押注美国通胀不会有较大改善，结果我运气还是不错，美国通胀确实超预期飙升，所以这一波又赚了点。
我昨天是在美股大跌后，平仓了1/3空单。
打算晚上继续平仓1/3空单。
只留已经是纯盈利的1/3仓位，来度过美联储后天凌晨的加息之夜。
假如美联储真加息75个基点，美股出现更极端的行情，留1/3仓位也能赚不少。
而假如美联储只加息50个基点，美股出现靴子落地，反向大涨，我剩下这1/3空单就算亏光，我也不会心疼，因为只是这波做空的盈利少一些而已。
我跟大家分享我这个操作思路，不是让大家也跟风去做空美股。
我每次提到我的操作，都得强调，我是强烈不建议去操作任何带杠杆的投资品种，因为风险太大。
所以大家也不要问我怎么做空美股，我也不建议现在才去做空美股，因为做空美股确定性最强的波段已经结束，剩下的都是充满变数的高风险高收益区域，是需要火中取栗，绝大部分人是没有这个能力的，所以我不建议去尝试。
此外，我的原则是不带人操作，只分享我的思考逻辑，所以大家也别问我应该具体怎么怎么操作，这种涉及到具体操作的问题，我是一概不会回答。
授之以鱼，不如授之以渔。
我之所以去分享这个操作思路，是希望大家能从中学习一些仓位控制的风险意识，而不是让大家去跟风操作。
我们一定不要对未来有某种笃定的固执预测，觉得未来一定会怎么怎么样，一旦你陷入这种对未来的盲目笃定，很容易会让你在出现错判的时候，让你的风险被过于放大，让自己陷入比较危险的境地。
因为没有人能100%预判对未来，所以谁都可能错判。
确保自己错判的时候，能尽可能降低风险，这个才是风险控制的核心。
人都倾向于往自己判断对的方向去做，这是人性使然，所以能兼顾考虑自己错判的可能性，这是一种反人性的思考方式，但这种反人性思考，也是克服人性弱点所必须具备的要素，而且投资市场很多时候也是需要反人性操作。
这里的反人性，就是指克服人性贪婪和恐惧的弱点。
未来虽然无法预测，但未来是可以进行概率预判。
我们可以把未来可能的走向，对这些不同走向，给不同概率预判，然后准备相应方案，提前制订好操作计划。
这样，不管未来怎么发生，即使跟我们的预判出入比较大，我们也能把风险控制在自己可承受的范围之内。
这种风险控制，必然会导致我们可能错过一些更大潜在的收益。
但这种“错失”的潜在收益，并不是踏空，而是我们为了降低风险性，所必须付出的取舍。
这非常关键的，如果能理解这一点，应该就能比较好的控制好风险。
虽然“错失”潜在收益，但也因此收获了潜在的安全，只是很多人容易被踏空搞得患得患失，而往往忽略安全的重要性。
比如我像现在平掉2/3仓位，假如后天凌晨美联储真加息75个基点，并且美股继续大跌，我并不会去患得患失，觉得自己“早知道”如此，就不要提前平仓，就可以赚更多。
因为从现在的时间点看，后天美股也是存在靴子落地出现反弹的可能性，变数太多，提前规避变数，本来就是风险控制的正常操作。
我们一定要避免这种事后才来“早知如此”我就怎么怎么样的想法，凡事没有“早知道”，我们只能保持敬畏之心，去面对这个世界。
市场永远都有机会，不要去赚自己看不懂的钱，自己看不懂的钱赚到手了，也很容易亏掉。
长期赚自己看得懂的钱，不去贪心自己预期之外的钱，就能长期保持稳定盈利。
戒贪戒躁，保持好心态，才是正途。
这是我个人对如何风险控制的一些思考分享，希望能给大家带来一些思考的启发。
本文作者“星话大白”公众号。
我不接广告、不加人、不建群、不荐股。
要注意骗子假冒、提高防骗意识。
联系客服
