新发债——本期新发6只债券，共募集资金40.00亿元，发债规模环比上升1.06倍，以私募发行为主，主体级别均在AA及以上。 债市波动——维持稳定。 债务到期情况——6月，共有1期大公评级债券到期。 行业数据——2017年及2018年第一季度，旅游板块业绩增速保持稳健，实现持续性增长。 行业政策——发改委要求降低国有景区门票价格，A级景区为重点。 【点评】近年来，各级政府有关部门加强景区门票价格监管，对遏制门票价格过快上涨发挥了一定作用，但门票价格管理和定价机制中的深层次矛盾问题依然存在。一些地方过份依赖门票经济，门票价格“额外负担”过重问题突出；现行价格机制对不合理定价行为有效约束不够，定价科学性、规范性亟待提高，导致部分重点国有景区门票价格水平被不断推高，一定程度上抑制了旅游消费增长，不利于发展全域旅游和旅游业转型升级。 评级调整——无。 债务违约——无。 IPO——同程艺龙向港交所递交招股书，美团点评招股书正式披露。 旅行社——国旅联合的实际控制人变更为江西省国资委。 本期新发6只债券，共募集资金40.00亿元，以私募发行为主，主体级别均在AA及以上。本期新发债券规模环比上升1.06倍。 旅游行业本期新发6只债券，发行总额40.00亿元，发行债券类别涉及中期票据、短期融资券、公司债和定向工具。本期发债企业包括陕西华山旅游集团有限公司、扬州瘦西湖旅游发展集团有限公司、酉阳县桃花源旅游投资(集团)有限公司等。本期新发债券数量环比有所上升，新发债规模较上月上升1.06倍，增加20.58亿元。 本期债券市场维持稳定。 6月，共有1期大公评级债券到期。
2017年及2018年第一季度，旅游板块业绩增速保持稳健，实现持续性增长。其中，2017年行业营业收入和净利润分别为1041.54亿元和106.21亿元，同比分别增长20.92%和42.93%；平均毛利率、净利率和ROE分别为39.42%、8.28%和5.52%，均有所增长，行业盈利能力有所提升。期间费用方面，2017年各旅游上市公司期间费用率均值为32.10%，同比减少2.20个百分点；现金流方面，2017年行业各公司经营性现金流净额平均为3.87亿元，平均同比增速为-7.40%；公司销售收到现金/营业收入和经营现金流量净额/营业收入平均分别为104.00%和14.40%，同比分别上升1.40和下降3.30个百分点，行业整体现金流同比有所下滑。
要闻1：发改委要求降低国有景区门票价格，A级景区为重点
据发改委网站消息，国家发展改革委发布《关于完善国有景区门票价格形成机制 降低重点国有景区门票价格的指导意见》(以下简称意见)。意见指出，要完善国有景区门票价格形成机制、降低重点国有景区门票，以利用国家级风景名胜区、国家级自然保护区、全国重点文物保护单位、国家公园等公共资源建设，旅游景区质量等级评定为5A级，且现行价格水平较高的国有景区为重点。
【点评】近年来，各级政府有关部门加强景区门票价格监管，对遏制门票价格过快上涨发挥了一定作用，但门票价格管理和定价机制中的深层次矛盾问题依然存在。一些地方过份依赖门票经济，门票价格“额外负担”过重问题突出；现行价格机制对不合理定价行为有效约束不够，定价科学性、规范性亟待提高，导致部分重点国有景区门票价格水平被不断推高，一定程度上抑制了旅游消费增长，不利于发展全域旅游和旅游业转型升级。
要闻2：新政策加持，营地产业迎来爆发式增长
体育总局印发《体育总局办公厅关于加快推动汽车自驾运动营地产业发展的通知》提出了完善营地布局、加快设施建设、培育市场主体、丰富赛事活动、推进综合发展等六项工作措施。同时提出到2025年每省（区、市）力争建成300家汽车自驾运动营地。
【点评】目前来看，资本的接续涌入已是趋势，加上新政策推动，营地行业的发展也自在情理之中。有预测认为，2018年中国营地将仍旧以数量型增长为主，但更加重视品质、运营和服务，提升单个营地的综合实力也是趋向。
无。
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6月21日，同程艺龙向港交所递交招股书，正式启动IPO计划；6月25日，港交所网站正式披露美团点评招股书；国旅联合实际控制人变更为江西省国资委。
IPO
1、同程艺龙
6月21日，同程艺龙向港交所递交招股书，正式启动IPO计划，联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通、招银国际。公司目前最大的股东为腾讯，持股占比24.92%；携程为第二大股东，持股占比22.88%。
2、美团点评
6月25日，港交所网站正式披露美团点评招股书，根据招股书披露，美团点评将采用同股不同权架构，公司将现有股份分为A类股和B类股，针对提呈到公司股东大会的任何决议案，A类股持有人每股可得到10票的投票权，B类股每股可投1票的投票权。不同投票权受益人（即A类股份）为王兴、穆荣均及王慧文。创始人王兴，累计持有公司11.4386%的A类股（股份数573,188,783）；腾讯为美团的第一大股东，持股比例约为20.1363%、红杉持股11.4368%。
股权、资产收购
1、国旅联合股份有限公司
2018年6日29日，国旅联合股份有限公司（以下简称“国旅联合”）控股股东厦门当代资产管理有限公司（以下简称“当代资管”）与江西省旅游集团有限责任公司（以下简称“江旅集团”）签署了《股份转让协议》，将其所持国旅联合无限售流通股73,556,106股（对应股份比例为14.57%）转让给江旅集团，转让价格为8.292元/股，转让总价为609,927,230.95元。本次交易完成后，江旅集团将直接持有国旅联合73,556,106股股份，占总股本的14.57%，江旅集团将成为国旅联合单一拥有表决权份额最大的股东，国旅联合的实际控制人由王春芳先生变更为江西省国资委。
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文/付泰明
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