『指数』什么样的Smartbeta策略最受指数投资者欢迎？

策略符合长期投资逻辑 + 策略清晰容易理解 = 受投资者欢迎的策略指数。

栏目介绍 

本栏目是东方红与雪球指数投资大V银行螺丝钉的独家合作专栏，每周为你分享一篇钉大关于指数投资的原创文章，作者将用多年的指数投资经验和深入浅出的解读风格为您揭开指数投资的奥秘，掌握几个简单的原则，你就能成为指数投资的专家能手，关于指数投资你想知道的都在这里！

随着指数化投资快速发展，目前市场中的Smartbeta策略指数越来越多，那么一个好的策略指数究竟有哪些特征，什么样的指数更能获得投资者的认可呢？

从投资者的角度看，Smartbeta策略指数要受欢迎，不可或缺的有两点：

 

一、策略符合长期投资逻辑

二、策略本身容易理解

 

策略符合长期投资逻辑

从长期来看，投资回报主要取决于股票本身的质量，因此就出现了一种以专门投资高质量股票为策略的Smartbeta指数，即质量类指数。

通常质量类指数，是挑选高ROE的股票。

 

ROE是我们经常用的一个指标，也就是净资产收益率。等于企业净利润与净资产的比值，ROE越高表示企业的盈利能力越强。

 

巴菲特以前提到过：“如果非要我选择用一个指标进行选股，我会选择ROE。

公司能够创造并维持高水平的ROE是可遇而不可求的，这样的事情实在太少了。因为当公司规模扩大的时候，维持高ROE是极其困难的事情。”

 

ROE也被称为是股票的“复利发动机”。

 

举个例子，比如一个有100万的净资产的企业，一年可以创造出20万的净利润，那么该企业的净资产回报率即ROE就是20%。

反过来说，如果一个企业长期ROE是20%，如果初始的净资产是100万。那么第二年，这个企业账上就会多出20万的净利润。

 

如果企业不分红，而是把20万净利润再投入生产，来年会产生更多的盈利。

所以高ROE是企业长期复利增长的发动机。

 

ROE高，创造盈利的效率也会更高。所以某种意义上，可以从高ROE的角度去挑选股票。这是高ROE策略的核心原理。

 

这种策略在A股也是有效的。

 

国内也有专门投资高ROE股票的指数，例如中证东方红竞争力指数931142。

 

竞争力指数挑选各个行业里ROE最高的股票，分散配置，自指数起点以来跑赢了沪深300指数大约25%的收益。

并且在大部分年份里都跑赢了沪深300，发挥比较稳定。

 

 （数据来源：WIND，2009.12.31-2019.8.30）