宇宙第一茅，有点猛

茅台股价在盘中创下了1429.7元的历史新高，盘中最高市值超过宇宙行，短暂地成为了A股市值最高的“宇宙茅”。

茅台收盘的市值已经达到了17721亿元，这是什么概念呢？

放张图，大家一看就懂：

在2017、2018年时，曾经有一个军工分析师大声喊出了整个军工行业只有一个茅台，作为大国重器，军工行业不应如此被低估，而时至今日，茅台的市值已经达到了1.6个军工行业的总市值。。。

我们一直关注的半导体科技的代表——02专项，目前涉及的公司市值合计5119亿元，也就是说1个茅台等于3个02专项。

再来看看茅台与四大行市值的对比：相较于四大行的原地踏步，茅台的市值从2016年开始几乎走成了一条45度角仰望天空的曲线，问君能有几多愁，满仓银行踏空茅台酒！

注：市值为每年最后一个交易日数据

从国外的热门公司来看：1个茅台=1.1个迪士尼=1.2个可口可乐=1.4个特斯拉。不管是消费娱乐，还是文化传媒，亦或是新兴制造，统统比不上咱们的茅台！

要说起茅台不断上涨的理由，券商分析师能给你一万个，我们举几个最近的典型例子：

1）某券商研究所所长：茅台有金融化的趋势，因为它是高端白酒，而且是一个能够保值增值的产品，占据了饮用市场、礼品市场、收藏市场的三个市场，其他高端白酒在这一块目前主要在饮用市场，这使得茅台这一块的规模天然比其他大很多，而且始终处于供不应求的状态。

2）某宏观分析师：全球纸币泛滥下的财富配置中，买茅台等于买黄金，茅台酒某种程度上也是一种“货币”，茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性。

不过看看这些机构给的理由，再想想去年的传闻就有些讽刺，因为去年传闻茅台董秘曾吐槽过：没有几个机构投资者持有茅台超过3年。

我们简单计算一下，也能发现这个道理，如果从上市第一天算起，茅台至今已经涨了将近290倍，年化收益率将近35%。

而公募基金行业在茅台上市之前就已经存在，如果能一直持有茅台，收益率已经吊打巴菲特了，肯定会被捧成一个明星基金，我们看到了这样的基金产品吗？

其实，大部分基金都在追风逐浪，真正的牛股是要直面人心的贪嗔痴的，真的很难。很多知名的茅台投资者，又在茅台上挣了多少钱呢？大部分是拿它做个标签，好去宣传罢了。

在国内，最重要的事情就是不要凑热闹！机构投资者也会犯错，曾经有一个公司，上市的时候号称中国的苹果，这还是大机构的基金经理说的，现在的大家根本不会猜到这个公司是谁，这是一个被埋进了历史的名字，汉王科技。刚上市的时候机构投资者踏破门槛，蜂拥而至，回头看看，真是一个巨大的万人坑，好一个中国的苹果。

贴标签的公司，难免会有群体的盲从与执念，这次不一样？历史会告诉我们的。

去年有个新闻，某神秘投资者在2013年布局茅台，在2019年大笔卖出，获利超过百亿，当时很多人都在感叹这个机构抄底抄的牛逼，因为2013年是茅台股价的谷底，这个谷底是怎么形成的呢？

在2012年，从2008年开始的连续五年长牛，让茅台成了价值投资的代名词，不买茅台的就是不懂价值投资，不懂中国市场。那时候的茅台跟现在一样热门，只不过后来因为一系列的原因，茅台开始了两年的连续下跌，这些“价值投资者”好像都不出声了，那时的大家根本没想过茅台会下跌，更不用说会大幅下跌超过50%了。

而茅台目前的估值，是否已经超出了价值投资的范围，每个人都会有自己的答案。

有一个很重要的指标，以前很多人关注，现在却没什么人提了，那就是茅台的预收账款（合同负债），在2020第一季度已经从去年底的137.4亿元减少到了69亿元，几乎被腰斩了。

在茅台的商业模式里面，预收账款就等于未来的收入，是一个业绩观测的领先指标。

趋势的力量是不需要理性的！在趋势里测顶是很无聊的一件事，股价突破了前高以后，就没有任何阻力位了，最大的阻力就是人心的想象力。有多大的信心，就有多大的价格，这已经不是估值能够约束的了。

不过可能就像那句话：只有抱团能击败抱团，当有业绩更好、体量足够大、更适合抱团的板块出现时，也许就是白酒抱团瓦解的时候。