如何前瞻美国11月非农就业情况？推导的逻辑是什么？

新一期的美国11月非农就业数据临近公布，我们正好趁机盘点下最近的美国就业情况，对非农做个前瞻。

美国11月ISM制造业PMI 49，低于预期49.8和前值50.2。其中录得的49为2020年5月以来新低。，如下图，有意思的是图中虚线表示盈亏平衡线（48.7），改天我们再来深挖这条虚线怎么来的。

ISM制造业PMI

我们挑两个重要的子项看下：新订单+就业

美国11月ISM新订单指数47.2，低于预期48.5和前值49.2，新订单下滑，会影响招工数量。

PMI细分项-新订单指数

在18个制造行业中，只有一个行业在11月份的新订单出现增长:服装、皮革及相关产品。如果我们看过本号之前的内容，会知道这对应什么？强劲的零售增长，但是由于假期等因素可能无法持续。

美国11月ISM就业指数 48.4，低于前值50，重新进入收缩区间。在18个制造业中，有7个报告11月份的就业录得增长，就业渐显疲态。

近日也有个数据也是一样的趋势：美国11月芝加哥PMI 37.2，大幅低于预期47和前值45.2，其中录得的37.2，为2020年5月以来新低。

另外，美国雇主在 11 月份宣布裁员 76,835 人，比10 月份宣布的 33,843 人增加 127% 。根据全球人才招聘公司挑战者发布的公共数据，这比去年同月宣布的 14,875 人裁员高出 417%。其中科技行业宣布的裁员人数是今年迄今为止最多的。（为什么是科技行业-前面内容有讲哦）

我们再从初请失业金人数去看，下图展示的是每四周的初请失业金平均人数，11月的就业（红框）是边际变差的（申请失业金人数越多代表就业越差）

我们知道近日公布了：美国11月ADP就业人数 12.7万人，大幅低于预期20万人和前值23.9万人，ADP数据号称“小非农”，但是根据历史经验这个数据对“非农”就业数据的预测性其实是蛮不准的！

ADP就业数据

ADP报告中提及：11月金融服务业就业人数减少3.4万人，10月减少1万人。11月制造业就业人数减少10万人，10月减少2万人。11月专业/商业服务就业人数减少7.7万人，10月减少1.4万人。11月建筑业就业人数减少0.2万人，10月增加0.1万人。11月贸易/运输/公用事业就业人数6.2万人，10月增加8.4万人。

但是由于有了上面各方面就业数据的加持下，这次的ADP预测非农就业数据准确率就提高了，趋势也比较符合本号一路以来的脉络。10月非农为26.1万亿（ADP为23.9万），现在非农统计出来的预期是20万人，各位，11月份的非农就业人口可能低于这个预期，我们要做好这个心理准备！

好的，今天分享的彩蛋希望你们喜欢！不过不鼓励大家去赌数据哦。本号会不定期分享经济数据指标和重要信息解读，欢迎大家一起探讨，一起进步，感谢你的分享！